انهيار أسواق الأسهم الأمريكية بسبب توترات جيوسياسية وأرباح Broadcom التي أرعبت الأسواق

كتابة: تييدان ريسيرتش

استمرار الارتفاع التسعة أيام متتالية جعل السوق يكاد ينسى شيئًا واحدًا: لم تنتهِ الحرب الأمريكية الإيرانية التي بدأت قبل ثلاثة أشهر. في 3 يونيو، أطلقت إيران 13 صاروخًا باليستيًا و17 طائرة مسيرة نحو الكويت، مما تسبب في أضرار جسيمة بمطار الكويت الدولي وأدى إلى وفاة شخص واحد. وردت القوات الأمريكية بضرب محطة التحكم الأرضية الإيرانية على جزيرة كاشم في مضيق هرمز. ارتفع خام غرب تكساس الوسيط إلى 96 دولارًا، وصعد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وانتهت سلسلة التصاعد التسعة أيام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

يمكن للذكاء الاصطناعي أن يخلق أحلامًا، لكن الصواريخ ستُوقظك.

Wednesday, Wall Street collectively gave back.

انخفض مؤشر داو جونز بمقدار 620.72 نقطة (-1.21%) إلى 50,687.07، ليكون أعمق مؤشر انخفاضًا اليوم. وهبط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.74% إلى 7,553.68، مُنهيًا سلسلة من تسعة ارتفاعات متتالية بدأت منذ 21 مايو، وكانت آخر مرة سُجّلت فيها مثل هذه السلسلة الطويلة من الارتفاعات في أواخر عام 2024. وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.89% إلى 26,853.98، وهبط مؤشر روسيل 2000 بنسبة 1.25%، مُثبتًا مرة أخرى أن الأسهم الصغيرة هي أدق مؤشر على الحالة النفسية للمخاطرة.

قبل يوم واحد فقط، كانت المؤشرات الثلاثة الرئيسية جميعها في مستويات قياسية جديدة.

كان هناك نقطة تحفيز محددة جدًا للبيع في 3 يونيو: شن إيران هجومًا جويًا واسع النطاق على الكويت في منتصف الليل.

أكدت القوات المسلحة الكويتية أن إيران أطلقت 13 صاروخًا باليستيًا و17 طائرة مسيرة، مما تسبب في أضرار جسيمة للمطار الدولي الرئيسي في الكويت وأدى إلى وفاة شخص واحد. واعترفت لاحقًا الحرس الثوري الإيراني بأنه نفذ هجومًا على مقر الأسطول الخامس الأمريكي و"منشأة عسكرية أمريكية في دولة أخرى"، لكنه لم يذكر الكويت صراحة. وصرح الحرس الثوري أن هذا العمل هو انتقامًا للهجوم الأمريكي على جزيرة كاشم.

من جانب الجيش الأمريكي، أعلنت القيادة المركزية عن شن ضربة دقيقة على محطة التحكم الأرضية الإيرانية في جزيرة كاشم. تقع جزيرة كاشم عند مدخل مضيق هرمز، وهي نقطة حاسمة تهدد إيران من خلالها حركة السفن التجارية.

في ذلك اليوم، صرح ترامب أن "إيران وافقت على عدم تطوير أسلحة نووية"، لكنه أضاف فورًا: "يمكنهم تغيير رأيهم." وفي نفس اليوم، أقر مجلس النواب الأمريكي قرارًا بشأن سلطات الحرب يطلب وقف العمليات العسكرية ضد إيران، وهو ما يمثل رفضًا رمزيًا لطريقة ترامب في التعامل مع الحرب.

أشار جي بي مورغان في تقريره اليومي إلى أن تسارع استهلاك مخزونات النفط سيُجبر "في النهاية على إعادة فتح مضيق هرمز، بأي طريقة كانت"، وتوقع أن يُعاد فتح المضيق خلال 6 أشهر. لكن بالنسبة للتجار، كلمتا "قد" غير كافيتين.

النتيجة المباشرة للوضع في الشرق الأوسط: أغلق خام WTI مرتفعًا 2.41% إلى 96.02 دولار للبرميل، وارتفع خام برنت 1.89% إلى 97.81 دولار للبرميل.

ارتفع سعر النفط، مما أثار سلسلة من التفاعلات: تصاعد توقعات التضخم → بقاء احتمالية رفع الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بنهاية العام فوق 60% → ارتفاع إضافي في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات → ضغط على أسهم النمو ذات التقييمات المرتفعة. لقد تكررت هذه السلسلة التحويلية عدة مرات خلال الأشهر الثلاثة الماضية، لكن السوق تجاهلها انتقائيًا خلال حفل الذكاء الاصطناعي في مايو. وفي 3 يونيو، تم تسليم الفاتورة من قبل الواقع.

ارتفع مؤشر VIX لل波动ية بشكل ملحوظ من نطاق 15-16 لليلة السابقة، مُنهيًا فترة عمل استمرت قرابة أسبوعين عند مستويات منخفضة. عاد مؤشر الخوف للتنفس مرة أخرى، مما يشير إلى عودة الطلب على التحوط.

كادت جميع القطاعات الإحدى عشرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أن تُدمر.

استمر قطاع خدمات الاتصالات كأضعف قطاع خلال الأسبوع، حيث ظل Alphabet تحت الضغط بسبب تداعيات إعلان زيادة رأس المال بقيمة 80 مليار دولار في اليوم السابق (-0.67%). وانخفض مايكروسوفت بنسبة 3.28% في ذلك اليوم، مما أثر سلبًا على قطاع التكنولوجيا. وأظهرت أسهم القطاع المالي ترددًا واضحًا في انتظار بيانات التوظيف غير الزراعية يوم الجمعة، في بيئة أسعار فائدة متزايدة.

انخفض قطاع البرمجيات بنسبة 2.43% بشكل عام. بعد أن ارتفع بقوة 8% بعد إغلاق السوق في اليوم السابق، تمت مواجهة Palo Alto Networks (PANW) بالبيع بعد الافتتاح، وانتهى التداول بانخفاض قدره 4.37%، رغم تجاوز النتائج التوقعات، لكن دافع تحقيق الأرباح كان أقوى. يشير هذا السلوك نفسه إلى أن السوق انتقل من نمط "شراء التوقعات" إلى نمط "بيع الحقيقة".

من المرجح أن يكون قطاع الطاقة أحد القطاعات القليلة التي أغلقت على ارتفاع، مستفيدًا من الارتفاع الحاد في أسعار النفط. لكن حتى مع ذلك، فإن عرض السوق العام كان ضعيفًا جدًا؛ هذا ليس يومًا لتدوير القطاعات، بل يومًا لانسحاب جماعي.

الإفصاح الحقيقي الكبير بعد السوق في 3 يونيو هو تقرير ربحية Broadcom (AVGO) للربع الثاني.

الأرقام نفسها ليست سيئة: إجمالي الإيرادات بلغ 22.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 48% على أساس سنوي، مقارنة بتسارع بنسبة 29% في الربع الأول؛ صافي الربح لكل سهم معدلًا بلغ 2.44 دولار، متجاوزًا توقعات وول ستريت البالغة 2.40 دولار؛ إيرادات أشباه الموصلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي بلغت 10.8 مليار دولار، بزيادة هائلة قدرها 143% على أساس سنوي، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا، مع استمرار النمو المدعوم بالذكاء الاصطناعي للربع الثالث عشر على التوالي. التدفق النقدي الحر بلغ 10.26 مليار دولار، أي ما نسبته 46% من الإيرادات. وقد قدم الرئيس التنفيذي هوك تان توقعات للربع الثالث تشمل إيرادات بقيمة 29.4 مليار دولار، حيث ستتجاوز إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي 16 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 200% على أساس سنوي.

لكن بروكوم ارتفع ما بعد السوق بنسبة تزيد عن 8%، ثم انخفض بنسبة حوالي 5% حتى تاريخ النشر. تكمن نقاط الألم في السوق في مكانين:

أولاً، بلغ إجمالي الإيرادات 22.187 مليار، وهو أقل قليلاً من توقعات السوق البالغة 22.27 مليار، بفارق أقل من مائة مليون دولار، أو أقل من 0.4٪، لكن في سهم بمضاعف ربحية قدره 87 وارتفع بنسبة 13.6٪ خلال خمسة أيام تداول، فإن مساحة الخطأ شبه معدومة.

ثانيًا، بلغ إيرادات برامج البنية التحتية (بما في ذلك VMware) 7.178 مليار دولار، وهو أقل من التوقعات البالغة 7.32 مليار دولار. يُعد هذا القطاع المحور الاستراتيجي لـ Broadcom بعد استحواذها على VMware بمبلغ 69 مليار دولار في عام 2023، ويتوقع السوق إيقاع نمو مستقل له.

هذه مثال كلاسيكي على "الشراء بناءً على التوقعات، والبيع عند صدور الخبر". نمو أعمال Broadcom في مجال الذكاء الاصطناعي لا يُعاب عليه، لكن عندما يرتفع سهم ما بنسبة 13.6% خلال الخمسة أيام السابقة لإصدار التقرير، فإن جميع الأخبار الإيجابية قد تم تضمينها مسبقًا، وأي تفاصيل صغيرة تُخطئ حتى في العلامة العشرية تصبح ذريعة للبيع.

كما أظهرت CrowdStrike (CRWD) في تقرير ما بعد السوق أداءً قويًا: إيرادات الربع الأول من السنة المالية 2027 بلغت 1.39 مليار دولار (+26%)، وEPS عند 1.10 دولار، متجاوزة بشكل كبير التوقعات البالغة 0.88 دولار. وقد سجلت إضافة صافية جديدة للـ ARR بقيمة 256 مليون دولار (+32%)، وهو رقم قياسي لربع واحد.

كما أعلنت الإدارة عن تقسيم السهم بنسبة 4:1، مع تاريخ تسجيل حقوق الملكية في 25 يونيو، وبدء التداول بسعر السهم المقسم اعتبارًا من 2 يوليو. ووصف الرئيس التنفيذي جورج كورتز هذا الربع بأنه "لحظة تصادم الأمن السيبراني مع الذكاء الاصطناعي المتقدم"، ووصف CrowdStrike بأنها "بنية تحتية للأمان القائمة على الذكاء الاصطناعي".

بعد حادثة تعطل عالمية وقعت العام الماضي، أثبتت CrowdStrike مرونتها من خلال أداء متواصل على مدار عدة فصول. كما أن قرار تقسيم الأسهم يُرسل إشارة واضحة: إن الإدارة واثقة من الاتجاه الطويل الأجل لسعر السهم.

تم إصدار بيانات التوظيف ADP ومؤشر مديري المشتريات في قطاع الخدمات ISM يوم الأربعاء، وسيكون التقرير الرسمي لسوق العمل لشهر مايو هو المواجهة الحقيقية لهذا الأسبوع يوم الجمعة.

في سياق استمرار التضخم بسبب ارتفاع أسعار النفط، فإن أهمية بيانات التوظيف لا تقتصر على "صحة الاقتصاد أم لا"، بل على "ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيُجبر على رفع أسعار الفائدة". أظهرت بيانات JOLTS ارتفاع عدد الوظائف الشاغرة في أبريل إلى 7.6 مليون (أعلى مستوى منذ عامين، وأعلى بكثير من التوقعات البالغة 6.88 مليون)، مما جعل قوة سوق العمل تُسكت تقريبًا أنصار خفض أسعار الفائدة. إذا كانت بيانات التوظيف غير الزراعية يوم الجمعة أقوى من المتوقع، فقد ترتفع عوائد السندات الأمريكية لتجاوز 4.5%، مما سيضع ضغطًا أكبر على منطق تقييم الأسواق المالية.

مصادر البيانات: CNBC، Yahoo Finance، Bloomberg، NPR، BLS، TheStreet، JPMorgan Research إخلاء المسؤولية: هذا المقال يعبر عن آراء المؤلف فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. السوق يحمل مخاطر، ويجب التحلي بالحذر عند الاستثمار.