الجهات التنظيمية الأمريكية توضح قواعد رأس المال للأوراق المالية المُحوَّلة إلى رموز

وقد أصدرت الجهات التنظيمية المصرفية الأمريكية، مكتب مراقب النقد (OCC)، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC)، بيانًا مشتركًا يوضح متطلبات رأس المال للأوراق المالية المُحوَّلة إلى رموز.

وفقًا لـ الجهات التنظيمية، فإن التكنولوجيا الأساسية للسهم لا تهم؛ متطلبات رأس المال تبقى كما هي.

قاعدة رأس المال محايدة من حيث التكنولوجيا. يجب أن تتلقى الأوراق المالية المُرمَّزة المؤهلة عادةً نفس المعاملة الرأسمالية التي تتلقاها الشكل غير المُرمَّز من الأوراق المالية بموجب قاعدة رأس المال.

وأضاف المُنظِّمون أن الأصل المُرمز يمكن استخدامه كضمان، بشرط استيفائه للمعايير ذات الصلة للبنك أو المؤسسة المالية المعنية.

OCC

الأسهم المُوسَّمة هي أسهم تقليدية تُقدَّم عبر سلاسل الكتل أو أنظمة التشفير. تعني أحدث الإرشادات أن الأسهم المُوسَّمة ستُعامل كأسهم تقليدية.

بشكل مثير للاهتمام، وصف قادة صناعة التشفير التحديث كمحفز رئيسي لتبني الأصول المُرمَّزة.

من جانبه، ناثان ماكولاي، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمنصة التشفير المؤسسية Anchorage Digital، قال,

فتح مذهل للتوكيز.

وبالمثل، يرى ميلر وايتهوس-ليفاين، الرئيس التنفيذي لمعهد سياسات سولانا، أن هذه الخطوة هي تمهيد متعمد من قبل الجهات التنظيمية لدعم أسواق رأس المال الأمريكية المتزايدة على السلسلة.

بلاطة تلو الأخرى… تُعدّ عدة وكالات فيدرالية أمريكية الأرضية لأسواق الأوراق المالية على السلسلة في الولايات المتحدة.

على الرغم من ذلك، أصدرت الهيئات التنظيمية إرشادات مختارة مع تسارع الزخم نحو الأوراق المالية المُرمَّزة.

في يناير، أعادت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تكرار أن الأسهم المُرمَّزة تظل أوراقًا مالية ويجب أن تمتثل لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

بالإضافة إلى البيان الأخير، قدم المنظمون إرشادات تفسيرية تغطي التصنيف، وأطر الامتثال، والآن المعاملة الرأسمالية للبنوك التي ستتعامل مع الأوراق المالية المُرمَّزة.

هذا سيُهيئ الأرضية لوضع قواعد تنظيمية ملزمة للاعبين في القطاع.

ومع ذلك، تظل عمليات التسوية على السلسلة، والودائع، وقواعد التداول العابر للحدود، من بين أمور أخرى، غير محلولة.

هنا، стоит الإشارة إلى أن الأوراق المالية المُرمَّزة هي واحدة من القضايا المثيرة للجدل في مشروع قانون هيكل سوق التشفير – قانون CLARITY. خاصةً بالنظر إلى المعارضة القوية من Citadel ولاعبين تقليديين آخرين الذين يعارضون الاستثناءات القانونية المقترحة لمنصات DeFi.

في الوقت نفسه، سجل قطاع الأوراق المالية المُرمَّزة نموًا هائلًا في عام 2025 ويستمر في التسارع في عام 2026.

على أساس السنة حتى الآن (YTD)، ارتفع عدد حاملي الأسهم المُرمز لها من 125 ألفًا إلى 184 ألفًا – مما يُمثل معدل تبني بنسبة 47%. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز إجمالي القيمة السوقية للقطاع الفرعي مليار دولار، مع استمرار نموه.

RWA

• أعلنت الجهات التنظيمية الأمريكية أن الأصول المُمَثَّلة برموز ستُعامل كأوراق مالية تقليدية لأغراض رأس المال والضمانات.
• تسارع تبني الأسهم المُرمَّزة، وارتفع عدد حامليها بنسبة 47% إلى 184 ألف حامل في الربع الأول من عام 2026.