يتصاعد جدل حظر مكافآت العملات المستقرة مع تعثر قانون CLARITY بسبب خلاف بين البنوك وشركات التشفير.
تحذر البنوك من أن العوائد المرتفعة للعملات المستقرة قد تجذب الودائع من الحسابات التقليدية التي تقدم فوائد شبه صفرية.
تواجه منصات التبادل الرقمي خطر انخفاض الإيرادات مع فرض قيود على أرصدة العملات المستقرة واستراتيجيات مشاركة الفوائد.
الجدل حول حظر المكافآت السلبية على العملات المستقرة يكتسب طابعًا عاجلًا مع سعي المشرعين الأمريكيين إلى إتمام تنظيمات العملات المشفرة قبل الموعد النهائي للكونغرس القادم.
ازدادت المناقشة حدة في أواخر مارس 2026، مع دفع البنوك لتقييد العملات المستقرة التي تدر عائدًا، بينما تحذر شركات التشفير من أن ذلك قد يبطئ التبني.
قانون CLARITY يتوقف بسبب خلاف حول عائد العملات المستقرة
مشروع قانون هيكل السوق في مجلس الشيوخ، المعروف بـ CLARITY Act، تعثر بعد فشل المفاوضات حول ما إذا كان مقدمو العملات المستقرة يجب أن يقدموا عائدًا. يهدف هذا التشريع، الذي يدعمه الرئيس، إلى إنشاء قواعد شاملة لسوق التشفير الأمريكي، بما في ذلك تصنيفات أوضح للأصول الرقمية.
تقوم مجموعات مصرفية بالضغط على المشرعين لحظر مكافآت العملات المستقرة التي تشبه الفائدة على الودائع. حاليًا، تقدم حسابات التوفير التقليدية ما بين 0.01% و0.50% سنويًا، بينما توفر بعض منصات التشفير حوالي 3.5% إلى 4% على ودائع العملات المستقرة مثل USDC. تجادل البنوك أن هذا الفرق يمكن أن يُحفز خروج الودائع من النظام المالي التقليدي.
يركز النزاع على ما إذا كان ينبغي استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار فقط للمدفوعات والتسوية، أم السماح لها بالمنافسة مباشرة مع الحسابات المصرفية وصناديق السوق النقدي من خلال تقديم عائد.
مشاركة المستثمرين الأفراد وإيرادات البورصة معرضتان للخطر
إذا تم حظر المكافآت السلبية، فقد ينخفض مشاركة المستخدمين الأفراد. يضع العديد من المستخدمين أموالهم في العملات المستقرة لكسب عوائد سلبية أثناء انتظار فرص التداول. يمكن أن يؤدي إزالة العوائد إلى تقليل الطلب على الدولار على السلسلة وانخفاض السيولة عبر منصات التشفير.
قد تشعر منصات تبادل العملات المشفرة أيضًا بالتأثير. تستفيد منصات مثل Coinbase وKraken وGemini حاليًا من أرصدة العملات المستقرة من خلال مشاركة الفائدة واستراتيجيات الخزينة. وقد يؤثر انخفاض إيداعات العملات المستقرة على إيرادات المنصة والنشاط العام.
قد يتباطأ اعتماد العملات المستقرة أيضًا. أصبحت العملات المستقرة التي تدر عائدًا شائعة خلال فترات التقلبات، مما يسمح للمستثمرين بالاحتفاظ بأصول مستقرة وكسب عوائد
قد تتكيف صناعة التشفير على الرغم من الضغوط التنظيمية
على الرغم من المخاوف، فقد لا يكون التأثير سلبيًا بالكامل. فقد قامَت شركات التشفير سابقًا بتعديل برامج المكافآت لتتناسب مع قيود مشابهة. بدلاً من الفائدة المباشرة، قد تنتقل المنصات نحو حوافز قائمة على النشاط، مثل مكافآت التداول، أو المدفوعات، أو المشاركة في السيولة.
هناك أيضًا احتمال أن تنتقل برامج العائد خارج الولايات المتحدة إذا زاد الضغط التنظيمي. هذا سيسمح للمنصات العالمية بمواصلة تقديم الحوافز مع الامتثال للقواعد المحلية.
في النهاية، يعتقد العديد في الصناعة أن وضوح التنظيم الأوسع أهم أكثر. يهدف قانون الوضوح إلى تحديد السلع الرقمية والأوراق المالية، مما قد يقلل من مخاطر الإنفاذ.
حتى إذا كانت المكافآت السلبية مقيدة، فإن القواعد الأوضح يمكن أن تدعم النمو والابتكار على المدى الطويل في سوق التشفير.