تنظيم: جيري، تشينكاتشير
أداء صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة على أساس فوري الأسبوع الماضي
التدفق الصافي لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية للبيتكوين_spot بلغ 787 مليون دولار أمريكي
في الأسبوع الماضي، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين الأمريكية تدفقًا صافيًا على مدار ثلاثة أيام، بإجمالي تدفق صافي قدره 787 مليون دولار أمريكي،ووصل إجمالي صافي القيمة السوقية إلى 83.4 مليار دولار.
في الأسبوع الماضي، كان هناك 9 صناديق تداول منتبه في حالة تدفق صافي، حيث جاء التدفق الرئيسي من IBIT وGBTC وBITB، بتدفقات قدرها 503 ملايين دولار أمريكي و89.4 مليون دولار أمريكي و68.3 مليون دولار أمريكي على التوالي.
مصدر البيانات: Farside Investors
التدفق الصافي لصناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية لإيثريوم الأمريكية: 80.2 مليون دولار
في الأسبوع الماضي، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للإيثيريوم الأمريكي بالأسهم تدفقًا صافيًا على مدار ثلاثة أيام، بإجمالي تدفق صافي قدره 80.2 مليوندولار أمريكي، ليصل إجمالي صافي أصولها إلى 10.96 مليار دولار.
上周流入主要来自灰度 ETHE، بتدفق صافٍ قدره 40.5 مليون دولار أمريكي. ستة صناديق إيثريوم فورية تشهد تدفقًا صافيًا.
مصدر البيانات: Farside Investors
صافي التدفق إلى صناديق البيتكوين الفورية في هونغ كونغ: 12.73 BTC
في الأسبوع الماضي، بلغ التدفق الصافي لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين في هونغ كونغ 12.73 بيتكوين، مع صافي أصول بلغ 262 مليون دولار أمريكي. حيث انخفض حجم持有 البيتكوين من قبل شركة جياشي إلى 219.69 بيتكوين، بينما زاد حجم持有 من قبل هواشيا إلى 2510 بيتكوين.
الصين هونغ كونغ: صافي التدفق الداخل لصناديق ETF للإيثيريوم النقدي بلغ 908.78 إيثيريوم، بقيمة صافية أصول قدرها 65.43 مليون دولار أمريكي.
مصدر البيانات: SoSoValue
أداء خيارات ETF النقدية للعملات المشفرة
حتى 27 فبراير، بلغ إجمالي قيمة العقود الآجلة لخيارات صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية 1.04 مليار دولار أمريكي، وكان إجمالي نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة 1.44.
حتى 26 فبراير، بلغ إجمالي القيمة الاسمية للوضعيات في خيارات صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية 22.35 مليار دولار أمريكي، مع نسبة مراكز طويلة إلى قصيرة تبلغ 1.53.
انخفض نشاط التداول على خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين على المدى القصير، مع توجه عام للشعور الهبوطي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن التقلب الضمني هو 50.36%.
مصدر البيانات: SoSoValue
نظرة عامة على أخبار صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الأسبوع الماضي
شراء ETF البيتكوين وشراء شركات الخزانة لخيارات هبوطية واقية بقيمة 60 ألف دولار
وفقًا لأخبار السوق، قام أصحاب صناديق BTC ETF الكبيرة وشركات الخزينة مؤخرًا بشراء مكثف لخيارات البيع على BTC بسعر تنفيذ 60,000 دولار أو أقل، بفترات استحقاق 6 أشهر وسنة، على منصة Deribit، كتغطية مركبة ضد انخفاض السعر عن 60,000 دولار.
أشارت Deribit إلى أن مراكز خيارات البيع لـ BTC بسعر تنفيذ 60 ألف دولار قد ارتفعت إلى حوالي 1.5 مليار دولار، وهي الأعلى على منصتها بين جميع أسعار التنفيذ والمدد، مما يدل على ارتفاع ملحوظ في طلب التحوط الهبوطي على المدى المتوسط والطويل. في الوقت الحالي، يتذبذب سعر البيع الفوري للبيتكوين بالقرب من 67 ألف دولار، لكن معدل التقلبات الضمنية لخيارات البيع لمدة 30 يومًا أعلى بحوالي 7% من خيارات الشراء، مما يشير إلى تفضيل السوق لحماية الهبوط.
وفقًا لجيمس سيفارت، محلل صناديق ETF في بلومبرغ، قلّصت المؤسسات المُقدِّمة لإقرارات 13F بشكل عام حيازاتها من صناديق ETF للإيثيريوم الفوري، حيث ركّزت صناديق التحوط على البيع بسبب انهيار عوائد تداول الفروق؛ في المقابل، زادت الأموال التقليدية/طويلة الأجل مراكزها، وكانت صندوق هارفارد الخيري أكبر مشترٍ جديد هذا الفصل.
ناسكاد تقدم طلبًا للاكتتاب في صندوق VanEck JitoSOL ETF
وفقًا لتقرير Cointelegraph، قدمت ناسداك اقتراحًا لتغيير القواعد للطلب من أجل إدراج صندوق VanEck JitoSOL ETF. سيحتفظ هذا الصندوق مباشرة بعملة JitoSOL، وهي رمز رهان سائل مبني على Solana.
أشار براين سميث، رئيس مؤسسة Jito، إلى أنه إذا تم الموافقة عليه، فلن تُوزع مكافآت التأمين بشكل منفصل، بل ستُعكس في القيمة الصافية الصافية للصندوق. وبما أن JitoSOL تُعيد استثمار المكافآت تلقائيًا، فسيمثل كل رمز مملوك من قبل الصندوق SOL المودع الأساسي وأرباح التأمين المتراكمة عليه على شبكة Solana.
تبدأ صناديق التبرعات الجامعية الرائدة مثل هارفارد في تخصيص صناديق ETF للبيتكوين
وفقًا لتقرير CoinDesk، تقوم عدة صناديق هبات جامعية بتعديل استراتيجياتها الاستثمارية والاستثمار في صناديق تداول البورصة للعملات المشفرة، في مواجهة انخفاض توقعات العوائد على الأصول التقليدية. وقد كشفت جامعة هارفارد وجامعة براون في أحدث ملفات 13F الخاصة بهما عن مراكز في صناديق تداول البورصة للبيتكوين والإيثيريوم.
قال كيم ليو (Kim Lew)، الرئيس التنفيذي لشركة كولومبيا للإدارة الاستثمارية، إن العوائد المتوقعة والفائض من فئات الأصول التقليدية ستتقلص، مما يجبر المؤسسات على المضي قدمًا في منحنى المخاطر واستكشاف استراتيجيات جديدة. وأشار كارلوس رانجيل من مؤسسة W.K. كيلوج إلى أن نموذج المؤسسات التقليدية سيصبح صعب الاستدامة إذا لم يتم تحقيق عائد قدره 8%.
21Shares SUI Spot ETF الآن قيد التداول في ناسداك
وفقًا للإعلان الرسمي من مؤسسة Sui، بدأ التداول في صندوق SUI للأسهم المباشر الذي أصدرته 21Shares (رمز纳斯达ك: TSUI) على بورصة ناسداك، مما يوفر للمستثمرين الأمريكيين وصولًا مباشرًا ومنظمة وعالي السيولة إلى SUI من خلال حسابات وسطائهم الحالية.
تمت الموافقة على هذا الصندوق المؤشر مؤخرًا من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
iShares تقدم طلبًا لقائمة ETF إيثريوم نقدية قابلة للرهن ETHB للتداول على ناسداك
تُظهر وثائق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن iShares التابعة لـ BlackRock قدمت نسخة مُعدّلة من نموذج S-1 تهدف إلى إطلاق "صندوق استثمار متداوَل مُستَحَقّ إيثريوم" (رمز ETHB) وقائِمٌ على ناسداك.
هذا الصندوق هو صندوق قانوني في ولاية تكساس، ويحتفظ بشكل رئيسي بـ ETH، ويشترك في تأمين الإيثريوم عبر عقد طرف ثالث مثل Coinbase، لاستلام مكافآت التأمين، مع الحفاظ على مؤهلات الصندوق كصندوق مانح من حيث الضرائب، وذلك على نحو يشمل ما بين 70%–95% من الأصول.
يستخدم المنتج آلية سلة من 40,000 وحدة للشراء والإرجاع، ويدعم الشراء والإرجاع نقدًا أو بـ ETH ماديًا، ويُسمح فقط للمشاركين المعتمدين بالشراء والإرجاع مباشرة من الصندوق. معدل الرسوم الأساسي هو 0.25% سنويًا، ويُخفض إلى 0.12% لأول 12 شهرًا بعد الإدراج لأول 2.5 مليار دولار من الأصول. من المتوقع أن يستمر الصندوق في إصدار الوحدات ضمن حدود التحكم في المخاطر.
آراء وتحليلات حول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة
قال نيت جيراسي، الرئيس التنفيذي لـ The ETF Store، إن انخفاضًا بنسبة 50% ليس نادرًا بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل في البيتكوين، ولا يعني بالضرورة أنه آخر انخفاض. وأشار إلى أنه على الرغم من التراجع الكبير في السوق، لم تظهر علامات واضحة على الذعر بين مستثمري صناديق البيتكوين الفورية، حيث تُظهر بيانات تدفق الأموال أن موقف هؤلاء المستثمرين لا يزال ثابتًا.
يرى جيراسي أنه من حيث حركة الأموال الأخيرة، يفضل بعض مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة شراء عند التصحيح.
أشار إيريك بالتشوناس، المحلل الأول لصناديق الاستثمار المتداولة في بلوومبرغ، على منصة X إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة على البيتكوين جذبت حوالي 500 مليون دولار من التدفقات اليوم، وهي أكبر زيادة يومية منذ فترة، مع تدفق إجمالي قدره حوالي 750 مليون دولار على مدار اليومين الماضيين، في وقت تشهد فيه السوق مشاعر تشاؤم قوية، ووصف هذه التدفقات بأنها "مثل ضربة مホーム ران في لحظة انخفاض المباراة"، مما أثار التفاؤل في السوق.
منذ بداية العام، ظل صافي خروج الأموال من صناديق ETF للبيتكوين أقل من 2 مليار دولار، لكنه لا يزال غير واضح ما إذا كان هذا يمثل بداية انتعاش حقيقي أم مجرد "ارتداد قطة ميتة" مؤقت.
استمرار النقاش حول آلية صناديق ETF للبيتكوين بعد افتراضات التلاعب من قبل Jane Street، حيث نشر جيف بارك، مستشار Bitwise، مقالًا يشير إلى أن سؤال ما إذا كان سعر البيتكوين مُقَمَّشًا من قبل Jane Street ليس موجهًا ضد مؤسسة واحدة، بل يُحدده سمات هيكلية ضمن بنية صناديق ETF للبيتكوين.
يتمتع كل مشارك مرخص (AP)، بما في ذلك جين ستريت كابيتال وجيه بي مورغان وغولدمان ساكس، بحق إصدار وشراء وحدات صندوق التداول المتداول (ETF)، مما يسمح لهم بالتعامل بمرن مع مراكزهم في السوق، بما في ذلك استخدام العقود الآجلة أو المشتقات للتحوط، دون الحاجة إلى شراء البيتكوين الفعلي، مما قد يؤثر على آلية تحديد السعر.
يأتي هذا المجال الرمادي من الاستثناءات التنظيمية وموافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على التسليم الفعلي. وعلى الرغم من عدم وجود دليل على أن أي AP قمع بشكل صريح سعر البيتكوين، إلا أن الهيكل الحالي قد يغير الآليات الطبيعية لتحديد السعر، مما يستدعي اهتمام الجهات التنظيمية والمستثمرين.
رد محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إيريك بالتشوناس قائلاً: إن هذه الآلية صعبة الفهم حقًا، وأنا أتساءل من أو ما الذي يقف وراء "البيع النمطي" الذي يظهر يوميًا ثم يختفي فجأة. أما سامسون مو، الرئيس التنفيذي لشركة تكنولوجيا البيتكوين Jan3، فقد أشار إلى أن كون المرء AP ليس العامل الوحيد في استراتيجية كبح السعر، بل المفتاح هو مدى "اتساع" أنشطتهم التجارية والتحوطية غير المعلنة. هذه هي القناة التي تجعل تكلفة رأس المال قريبة من الصفر.
وفقًا لتقرير Bitfinex Alpha، لا يزال سوق البيتكوين في اتجاه هبوطي على الإطارات الزمنية الأطول بسبب تدفق ضعيف لصناديق البيتكوين النقدية وبيع مستمر من قبل المتعاملين الكبار.
أظهر التقرير أنه على الرغم من أن البيتكوين ارتفع بنسبة 20% منذ أدنى مستوى له في 5 فبراير، إلا أنه لم يؤكد بعد القاع. منذ بداية العام، بلغ إجمالي التدفق الصافي للصكوك الأمريكية للبيتكوين 2.6 مليار دولار، مما زاد من ضغط البيع بسبب "ضعف صناديق البيتكوين" من قبل المستثمرين المؤسسيين. وتشير بيانات السلسلة إلى أن حوالي 64% من الأموال الداخلة إلى البورصات حاليًا تأتي من حاملي الكتل الكبيرة (الحيتان)، وهي نسبة وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2015.
بالإضافة إلى ذلك، بسبب سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية وعدم اليقين الكلي، دفع متداولو الخيارات مرة أخرى مقابل تغطية المخاطر الهبوطية، مع توجه مشاعر السوق نحو الحذر. حاليًا، يُعتبر سعر التحقيق البالغ 53,000 دولار مستوى دعم رئيسي للسوق على المدى المتوسط.
أشار المحلل في بلومبرغ جيمس سيفارت إلى منصة X أن المستثمرين المؤسسيين الذين قدموا تقارير 13F إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في الربع الرابع من عام 2025 قلصوا بشكل عام مراكزهم في صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين، حيث كانت شركات الاستشارات الاستثمارية وصناديق التحوط هما الفئتان الأكبر من حيث حجم المراكز، وتحولتا إلى البائعين الرئيسيين في السوق.
بشكل عام، باعت المؤسسات المستثمرة التي قدمت تقارير 13F في الربع الرابع من عام 2025 ما مجموعه حوالي 25,000 بتكوين من أسهم ETF.
وفقًا لبلومبرغ، فإن صناديق التحوط التي دفعت موجة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة ببيتكوين في الولايات المتحدة تنسحب بسرعة.
وفقًا للبيانات التي جمعتها CF Benchmarks، وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل لمنصة التداول المشفرة Kraken، انخفض إجمالي تخصيص صناديق تداول البورصة (ETF) للبيتكوين لدى أكبر صناديق التحوط بنسبة 28%. كتب غابي سيلبي، رئيس أبحاث CF Benchmarks، في تقرير بحثي صادر في 19 فبراير: "كان الموضوع المهيمن في الفصلين الماضيين هو تقليل المخاطر من قبل صناديق التحوط. يبدو أن الارتفاع المفاجئ في أكتوبر أثار تخفيضًا منهجيًا." وقد قام Brevan Howard بتعديل كبير في مراكزه في صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لـ BlackRock، ليصبح أكبر بائع لهذا الصندوق النقدي في الربع الرابع. وانخفض حجم مراكزه بنسبة حوالي 86% إلى 5.5 مليون سهم، مما أدى إلى انخفاض قيمة مراكزه النقدية من حوالي 2.4 مليار دولار إلى 275 مليون دولار. وانخفض سعر البيتكوين مع تراجع المخاطر الكلية، وفي بعض المراحل بانخفاض أكبر، مما ضعف المنطق السابق الذي تم الترويج له للمستثمرين المؤسسيين وهو أن البيتكوين يمكن أن يكون وسيلة للتحوط ضد التضخم أو تدهور العملة أو ضغوط الأسواق الأسهم.