هاجم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بحدة صناعة البنوك في منشور على Truth Social مساء الثلاثاء. اتهم البنوك بتشويه قانون الجينيوس واحتجاز قانون الوضوح كرهينة. وحث ترامب الكونغرس على تمرير مشروع قانون هيكل السوق دون تأخير.
يُعد هذا المنشور أشد هجوم علني مباشر من الرئيس على مصلحة البنوك بشأن سياسة العملات المشفرة حتى الآن. وقد صاغ ترامب الصراع من منظور جيوسياسي: لا يمكن سحب صناعة العملات المشفرة من الشعب الأمريكي. إن عدم اتخاذ إجراءات يخدم مصالح الصين. وأكد قائلاً: "تحقق البنوك أرباحًا قياسية، ولن نسمح لها بتشويه جدول أعمالنا القوي للعملات المشفرة."
عوائد العملات المستقرة كصراع أساسي بين البنوك وصناعة التشفير
النزاع يدور حول سؤال محوري: هل يمكن للبورصات الرقمية دفع عوائد على أرصدة العملات المستقرة لمستخدميها؟ وقّع ترامب على Genius Act في البيت الأبيض في 18 يوليو 2025. وقد أنشأ القانون الإطار التنظيمي الشامل الأول للولايات المتحدة للعملات المستقرة المدعومة بالدولار. ووافق عليه مجلس الشيوخ في يونيو 2025 بتصويت 68 مقابل 30. وتابعه مجلس النواب في يوليو بتصويت 308 مقابل 122. ووفقًا للقانون، يجب على الجهات المصدرة تغطية رموزها بنسبة واحد إلى واحد بالدولارات أو أصول سائلة أخرى. وفي الوقت نفسه، يحظر القانون صراحةً على الجهات المصدرة للعملات المستقرة دفع فوائد أو عوائد للمست_HOLDERS.
ومع ذلك، فإن قانون العبقري لا يذكر ما إذا كان يمكن للبورصات أو وسطاء آخرين تقديم مثل هذه العوائد. تستغل منصات مثل Coinbase بالضبط هذه الفجوة. من خلال خدمتها الاشتراكية Coinbase One، يكسب المشتركون عائدًا يقارب 3.5 بالمئة على أرصدة USDC. للمقارنة: تدفع حسابات التوفير التقليدية في الولايات المتحدة متوسطًا أقل من 0.4 بالمئة. تمثل العملات المستقرة بالفعل ما يقارب 20 بالمئة من إيرادات Coinbase، وبشكل خاص 355 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. وللعام الكامل 2025، حققت Coinbase إيرادات مستقرة بقيمة حوالي 1.35 مليار دولار. وتنبع هذه الإيرادات بشكل أساسي من ترتيب مشاركة في الإيرادات مع شركة Circle المُصدرة لـ USDC على الفائدة المكتسبة من الاحتياطيات.
البنوك تحذر من تدفقات خارجية بتريليون دولار من عوائد العملات المستقرة
تعتبر البنوك هذا النموذج تهديدًا كبيرًا. حذرت معهد سياسات البنوك (BPI) الكونغرس من أن منتجات العملات المستقرة التي تشبه الفائدة يمكن أن تسبب خروجًا من الودائع يصل إلى 6.6 تريليون دولار. يعتمد هذا الرقم على تحليل من وزارة الخزانة الأمريكية من أبريل 2025. وقال رئيس تنفيذي بنك أوف أمريكا براين موينيهان في يناير 2026 إن العملات المستقرة التي تدر عائدًا يمكن أن تجذب ما بين 30 إلى 35 بالمائة من جميع ودائع البنوك. وفقًا لحسابات BPI، حتى السيناريو المعتدل سيقلص الإقراض بمقدار 250 مليار دولار. وفي سيناريو أكثر عدوانية يتضمن منافسة على العائد، يصل الانخفاض المقدر إلى 1.5 تريليون دولار. من ذلك، سيؤثر 110 مليار دولار على قروض الأعمال الصغيرة و62 مليار دولار على قروض الزراعة. وترد صناعة التشفير: للمستهلكين الحق في عوائد أعلى. تكسب البنوك 4.5 بالمائة على ودائع العملاء لكنها تدفع_back شيئًا شبه صفر.
اشترك في نشرتنا الإخبارية
أفضل المقالات لهذا الأسبوع، مُسلّمة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.
تأخر قانون الشفافية في مجلس الشيوخ، وتسحب كوبيين دعمها
مرر قانون الوضوح، المعروف رسميًا بقانون وضوح سوق الأصول الرقمية، مجلس النواب في يوليو 2025 بتصويت 294 مقابل 134. وفي مجلس الشيوخ، تعثر المشروع. تعمل لجنتان على مسوداتهما الخاصة. وفي 29 يناير 2026، أقرت لجنة الزراعة نسختها، قانون الوسطاء الرقميين، من خلال تصويت. وفي المقابل، نشرت لجنة المصارف مسودة بطول 278 صفحة في 12 يناير. هذه المسودة ستمنع صراحةً شركات التشفير من تقديم عوائد على أرصدة العملات المستقرة.
ثم سحب براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، دعم شركته للقانون. ووصف مشروع مجلس الشيوخ كحظر فعلي على الأسهم المُمَوَّلة بالرموز. كما انتقد قيود DeFi والتحول المقترح في الرقابة من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية (CFTC) إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وأجبر قرار أرمسترونج على تأجيل تصويت لجنة المصارف المخطط له. وسبب سحب الدعم انقسامًا داخل صناعة التشفير. فعلى سبيل المثال، اختلف كريس ديكسون من a16z Crypto علنًا ودعا إلى المضي قدمًا في قانون الوضوح. وفيما يتعلق بـ Coinbase، فإن أكثر من 1.3 مليار دولار من الإيرادات السنوية معرضة للخطر.
على الرغم من ذلك، ظلت المحادثات في البيت الأبيض غير حاسمة. في الأسابيع الأخيرة، اجتمع ممثلون من قطاعي المصارف والتشفير مرارًا وتكرارًا في البيت الأبيض. كان الهدف التوصل إلى اتفاق على صياغة القانون. ومرّ موعد نهائي ذاتي محدد في 1 مارس دون التوصل إلى تسوية. وفي 4 مارس، سافر وفد من كوينبيس بقيادة أرمسترونغ مرة أخرى إلى البيت الأبيض. وفي الوقت نفسه، شدد جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan، في مقابلة مع CNBC على أن المصارف تدعم الابتكار والمنافسة. وقال ديمون إنهم يطالبون بقواعد متساوية لجميع المشاركين. أي شخص يرغب في حمل الودائع ودفع الفائدة يجب أن يخضع للتنظيم المصرفي.
مغامرات ترامب في التشفير وصراع المصالح مع البنوك
الخطاب الحاد لترامب تجاه البنوك له أيضًا خلفية تجارية. إن عائلة ترامب متجذرة بعمق في مجال التشفير. أطلقت World Liberty Financial، التي أسسها الرئيس، العملة المستقرة USD1 في مارس 2025. ويبلغ رأسمالها السوقي حاليًا حوالي 4.7 مليار دولار. وفقًا ل تحقيق من رويترز، كسبت العائلة أكثر من 800 مليون دولار من خلال مشاريع التشفير في النصف الأول من عام 2025. ومن هذا المبلغ، جاء 463 مليون دولار من بيع رموز WLFI وحدها.
فوق الروابط التجارية، تلعب ديناميكيات القوة السياسية دورًا. مول صناعة التشفير حملة ترامب وحفل تنصيبه بمبالغ كبيرة. وهي تتحكم في أحد أكبر صناديق الحملات في واشنطن. تظل هذه الأموال ذات صلة استراتيجية، خاصة قبيل انتخابات منتصف الولاية في نوفمبر 2026. يُعتبر ترامب أول رئيس أمريكي صريح الدعم للتشفير.
يتحدث أفراد عائلة الرئيس بانتظام عن تجربتهم السابقة في الاستبعاد من قبل البنوك. وقد قادتهم هذه التجربة إلى عالم التشفير. إن الإيمان الشخصي والحسابات التجارية متشابكان. على منصة Truth Social، كتب ترامب: "لا ينبغي للبنوك أن تحاول تقويض قانون العبقري أو حجز قانون الوضوح رهينة. تحتاج إلى التوصل إلى صفقة جيدة مع صناعة التشفير لأن ذلك يخدم المصلحة الأفضل للشعب الأمريكي."
يواجه قانون الشفافية أسابيع حاسمة في مجلس الشيوخ
لجنة المصارف في مجلس الشيوخ تستهدف التصويت في النصف الثاني من مارس. بعد ذلك، يجب توحيد مسودات لجنتي المصارف والزراعة. يتطلب المرور النهائي في مجلس الشيوخ 60 صوتًا. وبالتالي، يتطلب المرور دعم الديمقراطيين. أعرب السناتور تيم سكوت، رئيس لجنة المصارف، عن ثقته لشبكة فوكس للأعمال. يتوقع أن يصبح قانون الوضوح قانونًا قبل الانتخابات النصفية. وقد قدّر الرئيس التنفيذي لريبل، براد غارلينغهاوس، الاحتمال بنسبة 80 إلى 90 في المائة بحلول نهاية أبريل.
تعكس أسواق التنبؤ تفاؤلاً حذراً. على منصة Polymarket، تبلغ احتمالية توقيع قانون Clarity ليصبح قانوناً في عام 2026 نسبة 72 بالمئة. قبل أسبوع، كانت النسبة 62 بالمئة. يشير الزيادة البالغة عشر نقاط مئوية إلى أن المشاركين في السوق يرون ضغط ترامب كبناء. فقد يؤدي ضغطه العلني على البنوك إلى تغيير المفاوضات. لا يزال الناتج مفتوحاً. يتأثر سؤال عائد الاستقرار النقدي بودائع بنكية قد تصل إلى 6.6 تريليون دولار. هذه هي أساسية الإقراض التقليدي. يجب أن يرضي أي حل وسط الطرفين دون إعاقة سوق العملات المستقرة، التي تتجاوز حالياً 310 مليارات دولار في القيمة السوقية.