المؤلف: رسالة الكوبيسى
الترجمة:جيسّي
هذا تحليل معمق من The Kobeissi Letter حول أحداث الرسوم الجمركية في جرينلاند وال استراتيجية دونالد ترامب للرسوم الجمركية.
هل تعود الحرب التجارية مرة أخرى بسبب التعريفة الجمركية الجديدة على جرينلاند؟
أعلن الرئيس ترامب مؤخرًا فرض رسوم جمركية جديدة على الاتحاد الأوروبي وتأكيد هدف استراتيجي رئيسي: شراء جرينلاند. وتشمل هذه الرسوم الجمركية الجديدة 10% على الدنمارك والنرويج والسويد وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة وهولندا والفنلندية ابتداءً من 1 فبراير.
بالإضافة إلى ذلك، سيتم رفع هذه الرسوم الجمركية إلى 25% في 1 يونيو، ولن يتم إلغاؤها أبدًا قبل التوصل إلى اتفاق بشأن جرينلاند. وبحسب قول ترامب، يجب أن تكون هذه الصفقة "شراءً كاملاً وشاملاً" لجرينلاند.
قبل أن نحلل استراتيجيتنا الدقيقة، من المهم أولاً الإشارة إلى أن الحرب التجارية أصبحت "رياحاً عكسية دورية". تعود التعريفة الجمركية دائماً في أوقات السوق التي لا تتوقعها، ثم تختفي تدريجياً. إنها نتيجة لـ "استراتيجية التعريفة الجمركية" التي ينتهجها الرئيس ترامب، وهي مصممة بدقة.
حدث آخر مثال في 10 أكتوبر، عندما هدد الرئيس ترامب بفرض ضرائب جمركية بنسبة 100% على الصين ابتداءً من 1 نوفمبر (أي بعد الإعلان بـ21 يومًا فقط). قد يبدو هذا الموعد مألوفًا، لأنه جزء أساسي من هذا الاستراتيجية. وبعد نشر الخبر، زاد مؤشر العقود المستقبلية لمؤشر S&P 500 هبوطه ليصل إلى -3.5% في نهاية التداولات خلال عطلة نهاية الأسبوع.
10 أكتوبر - ترامب يهدد بفرض ضرائب جمركية بنسبة 100% على الصين
غالبًا ما يبدأ الرئيس ترامب دائمًا بمعلومات تهديدية وعقابية، وهي جزء من أسلوبه في المفاوضات. كما أن هذا الأسلوب كان فعّالًا معه. ففي مواجهته مع الصين في أكتوبر، انتهت الأمور في النهاية بتوقيع اتفاق تجاري جديد وإلغاء الصين للقيود على صادرات المعدن النادر، حيث ذكر ترامب أن هذه القيود كانت تضر بالولايات المتحدة.
هذا الوقت،تم نشر البيان يوم السبت، بينما لن يبدأ التداول في العقود الآجلة للسوق حتى مساء الاثنين (بما أن الاثنين هو عطلة رسمية على مستوى الاتحاد). قد يرافق رد فعل السوق نوعًا من "المبيعات العاطفية" المماثل، ولكن نظرًا لوجود وقت لامتصاص الأخبار، فقد يكون التأثير أقل حدة.
كل هذا جزء من "استراتيجية الرسوم الجمركية" للرئيس ترامب، والتي سنسرد تفاصيلها أدناه:
دليل سياسة الرسوم الجمركية
في عام 2025، حققنا عائدًا على استراتيجية الاستثمار الخاصة بنا يقترب من ضعف عائد مؤشر S&P 500، وذلك بشكل كبير بسبب تبنينا المبكر للاستفادة من التقلبات في أسعار الأصول خلال الحرب التجارية. إليك الاستراتيجيات المحددة التي اتبعناها على مدار الوقت:
دليل شامل خطوة بخطوة للتعامل مع الحرب التجارية لترامب:
يوم الجمعة: نشر الرئيس ترامب رسالة غامضة تلمح إلى فرض رسوم جمركية على دولة أو قطاع معين. مع ازدياد عدم اليقين، تراجعت الأسواق. بدأت هذه الأحداث يوم الجمعة عندما هدد ترامب بفرض رسوم جمركية على الدنمارك.
في وقت لاحق من ذلك اليوم (وهو يوم السبت في هذه المرة): يعلن الرئيس ترامب عن رسوم جمركية جديدة هائلة تبلغ عادةً أكثر من 25%.
السبت والأحد: زاد الرئيس ترامب بشكل متكرر من تهديدات الرسوم الجمركية خلال توقف السوق، مما مارس ضغوطاً أكبر وأدى إلى تأثير نفسي قوي.
خلال عطلة نهاية الأسبوع: ترد الدولة المستهدفة عادةً برد فعل علني أو ترسل إشارات تفيد برغبتها في المفاوضات.
في الساعة 6 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (وهو يوم الاثنين هذه المرة): تفتح العقود الآجلة، ويبدأ السوق في التفاعل بشكل عاطفي مع الأخبار الصحفية المتعلقة بالرسوم الجمركية، وتبدأ أسعار العقود الآجلة في التراجع.
الاثنين والثلاثاء: يواصل الرئيس ترامب الضغط بشكل علني، لكن المستثمرين يدركون أن الرسوم الجمركية لم تُطبَّق بعد، وهناك عدة أسابيع قبل تنفيذها (مثل 1 فبراير).
الأربعاء في الأسبوع نفسه: تدخل مجموعة من المشترين للاستفادة من الأسعار المنخفضة وتبدأ في إحداث ارتداد تصحيحي، لكن هذا الاتجاه غالبًا ما يتلاشى ويؤدي إلى هبوط آخر. وعادةً ما يكون هذا هو الوقت الذي تبدأ فيه "النقود الذكية" بالشراء.
العطلة الأسبوعية القادمة (بعد أسبوع تقريبًا): نشر الرئيس ترامب منشورًا يفيد بأنه تجري مفاوضات وأنه يسعى مع قادة البلدان المستهدفة لحل.
في الساعة 6 مساءً يوم الأحد ذلك الأسبوع: ارتفعت العقود الآجلة بشكل كبير مع عودة التفاؤل، ولكن تراجعت المكاسب بعد فتح السوق الفعلي في يوم الاثنين.
بعد فتح التداولات يوم الاثنين: ظهر مسؤولون حكوميون رفيعو المستوى، بمن فيهم وزير المالية بيسنت، في بث تلفزيوني مباشر لتطمئن المستثمرين وتأكيد تقدم المفاوضات.
الأسابيع 2-4 القادمة: يستمر مسؤولو الحكومة الأمريكية في الإفصاح عن تطورات اتفاقية التجارة.
النتيجة: تم الإعلان الرسمي عن اتفاقية التجارة، ووصلت الأسواق إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
الدورة: كرر من الخطوة 1.
بالطبع، هذا ليس خريطة طريق مضمونة بنسبة 100%، ولكن وفقًا لخبرتنا، فإن معظم النزاعات التجارية التي اندلعت منذ يناير 2025 تتبع مسارًا مشابهًا تقريبًا.
ملاحظة: في هذه المرة، يُعد خطة الرئيس ترامب لشراء جرينلاند بلا شك أعلى من متطلبات الصين لخفض قيود التصدير. وبالتالي، قد يكون عملية تنفيذ هذه الاستراتيجية أكثر طولاً، ولكنها ستتبع تسلسلاً مشابهاً للأحداث.
التوقيت هو المفتاح
يتمحور استراتيجية التفاوض بأكملها للرئيس ترامب حول توقيت الضغوط. يمنح مهلة 2-3 أسابيع كفترة تمهيدية قبل فرض الرسوم الجمركية من أجل التوصل إلى اتفاق. الهدف الذي يسعى إليه ترامب هو منع هذه الرسوم الجمركية من أن تُطبَّق أبدًا، فهو يبحث عن صفقة. ويُفسر هذا أيضًا السبب وراء ظهور هذه الإعلانات بشكل متزايد في عطلات نهاية الأسبوع التي تكون الأسواق مغلقة فيها. فهو يدفع التهديدات إلى الحافة. وهذا هو سبب نجاعتها: إذا تم فرضها بالفعل وظللت مفروضة، فإن لها تأثيرًا قادرًا على هز الأسواق وتغيير العالم.
في الجولة السابقة من الحرب التجارية مع الصين، أعلنت إدارة ترامب عن اتفاق تجاري جديد مع الصين في 1 نوفمبر، وهو اليوم المحدد لتطبيق الرسوم الجمركية بنسبة 100%.
في النهاية، أولئك الذين تمكنوا من الحفاظ على الهدوء والابتعاد عن التقلبات التجارية والالتزام بالإجراءات، يحققون أفضل بيئة تجارية على الإطلاق.
كما ذكرنا سابقاً، فإن هذه الطريقة الموضوعية والمنظمة تمكن أداؤنا من تجاوز المؤشرات السوقية. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، منذ عام 2020، حققت استراتيجيتنا الاستثمارية عائدًا يقارب خمسة أضعاف مؤشر ستاندارد آند بورز 500.
الاستنتاج
هذا الوقت بالتحديد، يُظهر خطة الرئيس ترامب لشراء جرينلاند طموحًا أكبر من الطلبات السابقة. قد تستمر التقلبات في السوق لفترة أطول، ولكن نود التأكيد على وجهة النظر الأصلية: أفضل المُتداوِلين يحققون الأرباح من التقلبات في أسعار الأصول الناتجة عن عناوين أخبار الحرب التجارية.
الانحراف هو فرصة.