ترون تتجاوز إيثريوم وسولانا في الربحية وسط ضغوط التضخم

ترون، سلسلة البلوكشين بقيمة 26 مليار دولار التي أسسها جاستين سون، ظهرت كأربح شبكة في الصناعة. قام محللون في كايكو بقياس الإيرادات لشبكات بلوكشين مختلفة، بما في ذلك سولانا وإيثيريوم، باستخدام بيانات عام 2025 ووجدوا أن جميع الشبكات باستثناء واحدة سجلت خسائر سنوية. الأهم من ذلك، أن فئة مؤسسية جديدة تنظر الآن بجدية أكبر إلى هذه الأرقام، وذلك جزئيًا بسبب ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة الفعلية. "هذا يكشف واقعًا غير مريح تجاهله السوق إلى حد كبير"، كتب لورينس فراوسن، محلل أبحاث في كايكو، يوم الثلاثاء. "على الرغم من أن هذه البروتوكولات لم تُصمم أبدًا للعمل كشركات تقليدية، إلا أن هذا يصبح مهمًا بشكل متزايد للمستثمرين والمؤسسات وتجار التجزئة الذين يحملون الآن هذه الرموز. عملية البلوكشين إيرادات البلوكشين، على عكس الإيرادات التي تُولدها شركة تقليدية، تتبع حسابية مختلفة قليلاً. الشبكات مثل إيثيريوم وسولانا وتران تصدر باستمرار رموزًا أصلية جديدة لدفع المُصادقين مقابل تأمين الشبكة. هذا الإصدار المستمر، الذي يشبه إلى حد ما إصدار الأسهم من شركة تقليدية، يُقلل من قيمة حاملي الرموز الحالية ويجب فهمه كتكلفة على الشبكة. هذا لا يعني أن هذه الشبكات لا تولد إيرادات. العام الماضي، جنت إيثيريوم أكثر من 260 مليون دولار بينما أنتجت سولانا 170 مليون دولار. لكن هذه الإيرادات تُتجاوز بضغوط التضخم على سعر الرمز بسبب التخفيف المستمر. "تولد إيثيريوم وسولانا إيرادات ذات أهمية، 260 مليون دولار و170 مليون دولار على التوالي"، قال فراوسن. "لكن تكاليف التضخم البالغة 1.88 مليار دولار و4.32 مليار دولار تجعل كلا الشبكتين غير رابحتين تمامًا للحاملين." ما الذي يدفع ترون؟ في المقابل، جنت ترون 624 مليون دولار العام الماضي مع تكاليف تضخمية ضئيلة جدًا. في الواقع، وفقًا لفراوسن، كانت شبكة ترون في عام 2025 تدمر من رمزها الأصلي TRX أكثر مما تصدره، مما يخلق ديناميكية عرض انكماشية. أحدث البيانات ترسم صورة مشابهة. لا تزال شبكة ترون في صدارة إيرادات البلوكشين حسب السلسلة، وفقًا لDefiLlama. لقد أقامت شبكة ترون نفسها كشبكة البلوكشين الرئيسية لمعاملات العملات المستقرة، مما يوفر لها تدفقًا ثابتًا للإيرادات. "النتيجة هي قاع إيرادات لا تمتلكه إيثيريوم وسولانا"، قال فراوسن، "حيث تتعقب إيرادات الرسوم المضاربة بدلاً من الاستخدام." ليام كيلي هو مراسل ديفي لدى DL News المقيم في برلين. لديك معلومة؟ راسلنا على liam@dlnews.com.