متداول معروف على السلسلة باسم 'loracle.hl' قضى ما يقرب من 10 أشهر في بناء أرباح بقيمة 42.2 مليون دولار من العقود الآجلة الدائمة، لكنه خسر كل شيء (وأكثر من ذلك) بعد المراهنة ضد رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid. تم إغلاق المركز الآن بشكل كبير مع خسارة كبيرة.
النقاط الرئيسية:
سلسلة فوز مدتها 10 أشهر تُلغى في أقل من ثلاثة أسابيع
كان الانهيار مُعلَمًا من قبل Lookonchain، حساب تحليلات السلسلة الكتلية الذي يتتبع المتداولين الكبار. وفقًا لبياناته، استغرق loracle.hl حوالي 10 أشهر لتجميع ربح قدره 42.2 مليون دولار من تداول العقود الآجلة الدائمة، وهي المشتقات المرفوعة التي تسمح للمتداولين بالرهان على السعر دون امتلاك الأصل الأساسي.
تلاشى سجله الحذر في غضون 18 يومًا فقط بعد أن فتح المتداول مركزًا قصيرًا كبيرًا ضد HYPE، العملة الأصلية لمنصة Hyperliquid للعقود الآجلة الدائمة. بينما استمر HYPE في الارتفاع تدريجيًا، تكبد المركز القصير خسائر كبيرة، حيث تشير التقديرات إلى أن المتداول لم يُعيد فقط كامل المبلغ البالغ 42.2 مليون دولار، بل تعمق أيضًا بخسارة إضافية قدرها 5.19 مليون دولار قبل إغلاق معظم المركز.
هذه ليست المرة الأولى التي تظهر فيها نفس المحفظة في دائرة الضوء. أفادت أخبار Bitcoin.com سابقًا عن بيع loracle.hl لملايين الدولارات من HYPE لـ الدفاع عن موقف قصير بقيمة 103 ملايين دولار مع تصاعد خطر التصفية، وهو موقف بطيء استمر لفترة طويلة وانتهى الآن ضد البائع.
لماذا كان البيع القصير لـ HYPE مؤلمًا جدًا
HYPE كانت واحدة من أكثر الصفقات إرهاقًا في عام 2026 للمتشككين، نظرًا لأن الرمز وصل إلى مستوى قياسي قريب من 70 دولارًا أمس، مُختتمًا موجة صعودية اكتسبت زخمًا بعد أن أقرت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أول عقد آجل دائم أمريكي. كان قد تجاوز مستوى 67 دولارًا الأسبوع الماضي، ويبدو الآن أنه يحقق مستويات قياسية جديدة منذ ذلك الحين.
السبب الرئيسي الذي يجعل الرمز يواصل الصعود يبدو هيكليًا، نظرًا لأن منصته الأم، Hyperliquid، تعيد توجيه تقريبًا جميع إيرادات التداول الخاصة بها لشراء HYPE في السوق المفتوحة من خلال ما تسميه صندوق المساعدة، وهي آلية توجه حوالي 99% من رسوم المنصة إلى عمليات شراء مستمرة.
مع تحقيق البورصة إيرادات تزيد عن 896 مليون دولار على مدار الأشهر الـ12 الماضية ومع معالجتها لأكثر من 176 مليار دولار في حجم الحجم على مدار 30 يومًا، كان ضغط الشراء مستمرًا (أو بعبارة أخرى، رأسًا معاكسًا قاسيًا لأي شخص يحتفظ بمراكز قصيرة).
لقد ضغطت الديناميكية مرارًا وتكرارًا على المراكز الهابطة، وأخيرًا مسحت عشرات الملايين من المراكز القصيرة مع ارتفاع HYPE إلى داخل سنتات من أعلى مستوى تاريخي لها، وهو نمط حوّل الرمز إلى مقبرة للمتداولين الذين يحاولون التنبؤ بالقمة.
قصة تحذيرية حول الرافعة المالية
قصة loracle.hl هي مثال نموذجي على كيفية استخدام الرافعة المالية بطرق مزدوجة، لأن نفس أدوات العقود الآجلة الدائمة التي سمحت للمتداول بمضاعفة 42.2 مليون دولار على مدار 10 أشهر عززت الخسائر أيضًا بمجرد تحرك السوق في الاتجاه الخاطئ.
كما يسلط الضوء على خطر مواجهة موجة ارتفاع تلقائية. عندما يؤدي ارتفاع سعر الرمز إلى زيادة الإيرادات في صندوق يشتري المزيد من الرمز، يمكن أن يواجه المضاربون على الهبوط حلقة تغذية راجعة تصبح أقوى كلما ارتفع السعر. وقد نتجت العديد من عمليات التصفية الأكثر إيلامًا هذا العام عن متداولين يتخذون مواقف معارضة لهذا النوع من الزخم بالضبط.
يبقى مجهولاً ما إذا كان المتداول سيحاول العودة، كما فعل بعض متداولي العقود الآجلة الدائمة الذين أُحرقوا علناً، لكنالسؤال الفوري الآن يبدو هل يمكن لـ HYPE الحفاظ على منطقته المسجلة؟ مع وجود صندوق تداول منفصل (ETF) يُتداول بالفعل ومنتجات إضافية تنتظر قراراً تنظيمياً، تظل عوامل الحفز من جانب الطلب نشطة حتى مع تبريد السوق الأوسع.
سيراقب البائعون المختصرة أي تباطؤ في مشتريات صندوق المساعدة أو أي تراجع في حجمات Hyperliquid، أي منهما قد يكافئ أخيراً البائعين المختصرين الذين قضوا عام 2026 على الجانب الخاطئ من الصفقة.