ملاحظة المحرر: في سوق التشفير، الربح هو التقرير الأداء. استنادًا إلى بيانات السلسلة للمحفظات الرائدة على Polymarket، يستكشف هذا المقال ما إذا كان الفائزون الكبار في الأسواق التنبؤية يعتمدون على فجوة المعلومات، أو النماذج، أو الإيمان، أم الانضباط التداولي البحت؟ الخلاصة هي أنه لا توجد استراتيجية واحدة مضمونة لتحقيق أرباح مستقرة، حيث تستخدم الحسابات المعروفة الثلاثة الأعلى ربحًا ثلاث طرق مختلفة تمامًا للاستفادة.
بعد دراسة المحافظ التي ربحت ملايين الدولارات في أكبر سوق تنبؤي عالميًا، يتضح أنه لا توجد استراتيجية موحدة، بل هناك على الأقل ثلاث استراتيجيات، ولا تتشابه تقريبًا.
إذا كنت تتصفح بانتظام تويتر في دائرة أسواق التنبؤ، فسترى بسرعة نفس مجموعات المعرفات المجهولة في منشورات قائمة "أكبر الرابحين". كسب Theo4 أرباحًا هائلة في أسواق الانتخابات لعام 2024. وحقق swisstony أرباحًا مستمرة بهدوء في أسواق الدوري الوطني لكرة السلة. بينما يظهر MonsieurDimanche تقريبًا في قسم التعليقات على جميع الأسواق. مع مرور الوقت، ستبدأ بالتساؤل: هل هؤلاء الأشخاص من نفس النوع؟ هل يقومون بنفس الأنشطة؟ هل هناك صورة مميزة يمكن التعرف عليها لـ"من يتقنون Polymarket"؟
الإجابة البديهية هي: نعم. مثلما ستظن أن "اللاعبين الماهرين في البوكر" لديهم صورة مشتركة: الصبر، والقدرة على الرياضيات...
لكن بعد مراجعة بيانات السلسلة لجميع محافظ Top 20 على المنصة، فإن الإجابة الحقيقية هي: لا توجد صورة موحدة واحدة. هناك على الأقل ثلاث فئات، وربما أكثر. باستثناء ظهورها جميعًا في القائمة، فهي تفتقر إلى أوجه تشابه كبيرة. هذه الإجابة أكثر إثارة مما كان متوقعًا، لذا يستحق تحليل البيانات بعناية لفهم ما تشير إليه بالضبط.
البيانات الواردة أدناه من Polymarket، حتى تاريخ 5 مايو. ساهمت أفضل 10 محفظات في أسواق السياسة فقط بربح قدره 94 مليون دولار؛ وساهمت أفضل 10 محفظات في أسواق الرياضة بـ 60 مليون دولار إضافية؛ بينما ساهمت الفئة الثالثة الأكبر، وهي Crypto، بـ 25 مليون دولار. هذا الرقم لا يزال أقل من مجموع أفضل ثلاث محفظات في أسواق السياسة.
الأسواق السياسية هي مستوى آخر تمامًا
قارن بين المحافظ الرائدة في كل فئة وفقًا لمقياس الدولار نفسه. تتفوق المحافظ السياسية سواء من حيث العائد الأقصى للمحفظة الفردية أو إجمالي الأرباح للمحافظ العشر الأولى.
لقد ربحت محفظة المرتبة الأولى في الفئة السياسية 22 مليون دولار أمريكي. وحققت المحفظة الأولى في الفئة الرياضية 11.3 مليون دولار أمريكي. وحققت المحفظة الأولى في فئة التشفير 4.7 مليون دولار أمريكي. وللأسف، هذا الرقم لا يدخل حتى قائمة العشرة الأوائل في الفئة السياسية.
هذا الفرق ليس وهمًا ناتجًا عن توزيع قوة. فمحفظة الفئة السياسية في المرتبة العاشرة لديها أرباح تقارب 5 ملايين دولار، وهي تتجاوز جميع الفئات الأخرى باستثناء الرياضة في المرتبة الأولى. الفئة السياسية ليست مجرد "توزيع واحد أكثر حدة"، بل تعمل على مستوى مختلف تمامًا.
إذا تم رسم محافظ Top 20 من كل فئة على مقياس لوغاريتمي حسب الربح الإجمالي، فباستثناء الفئات الثلاث الكبرى: السياسة والرياضة وCrypto، فقط المحافظ الأولى في العلوم و"أخرى" تتجاوز مليون دولار أمريكي.
أبسط تفسير هو: هناك عدد أقل من الأسواق السياسية، مع حجم رهانات أكبر وفترات تسوية أطول. يمكن أن يُحول تقييم صحيح لنتيجة انتخابات رئاسية أو سياسة مثيرة للجدل إلى أرباح تصل إلى سبعة أو ثمانية أرقام. عادةً ما تُسوى أسواق الرياضة خلال ساعات قليلة، مع فروق أسعار أضيق وأرباح أقل لكل رهان. هيكل السوق هو ما يحدد أي استراتيجية ستنتصر.
الاستثمار الثقيل بناءً على ثقة عالية مقابل التداول المتكرر عبر أسواق متعددة
عند عرض كمية المراكز المفتوحة مع الأرباح المحققة معًا، سيصبح الترتيب واضحًا كمجموعتين منفصلتين. فهما يشتركان في محور رأسي واحد، لكنهما لا يشتركان في أي شيء آخر تقريبًا.
يُظهر الرسم البياني مقارنة بين عدد المراكز وربحية التداول لمحافظ الـ Top 10 في مجالات السياسة والرياضة وCrypto: تتركز أسماك القرش في مجال السياسة على طرف عدد المراكز المنخفض؛ بينما تهيمن أسماك القرش في مجال الرياضة على طرف التداول عالي التكرار.
على الجانب الأيسر من الرسم البياني، بين 1 إلى 100 موقف تقريبًا، امتلأ تقريبًا بضخامة سياسية. حقق محفظة المرتبة الأولى 0x5668…5839 22 مليون دولار أمريكي باستخدام فقط 18 موقفًا. وحققت محفظة أخرى 0xd235…0f29 11.3 مليون دولار أمريكي باستخدام فقط موقفين.
على الجانب الأيمن من الرسم البياني، بين 1000 و150000 مركزًا، هو مجال متداولي الرياضة. ربح محفظة الرياضة الثانية، 0x204f…5e14، 7.5 مليون دولار أمريكي على 151888 مركزًا. هذا يشبه أكثر أثر نظام آلي، وليس "مستثمرًا ذا رأي".
محفظة واحدة ربحت 22 مليون دولار من خلال 18 مركزًا. محفظة أخرى ربحت 7.5 مليون دولار من خلال 151,888 مركزًا. هما على نفس القائمة، لكنهما لا تمارسان نفس النشاط.
هذان عملاان مختلفان تمامًا. الأول يتطلب إيمانًا قويًا في اتخاذ القرارات، ورغبة في المراهنة بكثافة على أحداث نادرة وعالية المخاطر. الثاني يتطلب انضباطًا هندسيًا: نموذج ذو ربح فردي ضئيل، يتم نشره على عدد كافٍ من الأسواق ليُفعّل قانون الأعداد الكبيرة. الكريبتو يقع في منتصف الطريق، حيث يوجد كلا النمطين، لكن الحجم المطلق أصغر.
اختيار السوق: التواجد المشترك بين المركزية واللامركزية
إدخال 8 محفظات مسمّاة، أي حسابات يمكن التعرف على أسمائها من البيانات العامة لـ Polymarket، يتيح رؤية أوضح لتوزيع الاستراتيجيات.
رتب هذه المحافظ الثمانية حسب "نسبة الربح الأكبر من الفئة إلى إجمالي الربح"، حيث يركز Theo4 بالكامل على فئة السياسة؛ بينما يغطي MonsieurDimanche 9 فئات.
إيرادات Theo4 البالغة 22 مليون دولار تأتي بالكامل من المجال السياسي. و97% من إيرادات swisstony البالغة 7.8 مليون دولار تأتي من المجال الرياضي. كما أن 87% من إيرادات kch123 صاحب المركز الأول في المجال الرياضي تأتي أيضًا من الرياضة. هؤلاء جميعًا هم متداولون خبراء لا ينتقلون بسهولة بين المجالات.
في الطرف الآخر، قام MonsieurDimanche بتوزيع أرباحه البالغة 15 مليون دولار أمريكي على 9 فئات، دون أن تساهم أي فئة واحدة بأكثر من 31%. فهو لا يركز على أي فئة معينة، لكنه لا يزال في القمة على قائمة الترتيب.
يُعتقد تقليديًا أن التخصص يُولّد ميزات أعمق، وبالتالي عوائد أعلى. هذا التقييم صحيح بالفعل في القمة، لكنه يكاد يكون فقط مقبولًا. Theo4 هو المحفظة ذات التوزيع الأعلى في فئة العوائد، وهي أيضًا الأعلى في إجمالي الأرباح. MonsieurDimanche هو الأكثر تشتتًا، لكنه يحتل المرتبة الثانية.
عدد المراكز المفتوحة مقابل الربح لكل صفقة
أفضل رسم بياني في مجموعة البيانات بأكملها هو تقسيم ربح كل محفظة على عدد مراكزها لقياس متوسط الأرباح بالدولار الأمريكي لكل رهان.
على الرسم البياني اللوغاريتمي للربح من التداول/عدد المراكز المفتوحة، يتركز Theo4 وswisstony تقريبًا بنسبة 100% في فئة واحدة، لكنهما يختلفان في الانتقائية بحوالي 22000 مرة.
يحقق Theo4 متوسط ربح قدره 1,000,000 دولار لكل مركز. يحقق swisstony متوسط ربح قدره 45 دولارًا لكل مركز. كلاهما من المتداولين من فئة واحدة، ولا يمكن التمييز بينهما تقريبًا على محور "التركيز". لكن على محور "الانتقائية"، يختلفان بحوالي 22,000 مرة.
هذه أهم استنتاجات التحليل: عدد المراكز وربح كل صفقة هما متغيران مستقلان عن بعضهما البعض. خلطهما معًا يُخفي ما تكشفه قائمة الترتيب حقًا. المجموعات السوقية التي تغطيها محفظة ما تُظهر أين يخاطر المتداول؛ وكمية المراكز لكل وحدة ربح تُظهر كيف يربح المتداول. لا يوجد ارتباط بينهما.
الأساليب الثلاثة وراء العوائد ذات الثمانية أرقام
البيانات المعروضة ليست استراتيجية واحدة، بل ثلاث استراتيجيات.
النوع الأول هو الخبراء السياسيون. في الأسواق السياسية التي تكون فيها التسوية بطيئة، ومساحة الأرباح واسعة، والتأثير كبير، يتم تحقيق أرباح هائلة من خلال مراكز قليلة ولكن بثقة عالية وحجم استثمار كبير. يتم تداول عدد قليل من الصفقات، مع مراكز كبيرة وأبحاث عميقة. Theo4 هو مثال نموذجي. الحد الرئيسي لهذا الأسلوب هو نفسي في المقام الأول: فمعظم المتداولين لا يستطيعون رفع حجم المراكز إلى المستوى الكافي لجعل الاستراتيجية تحقق عوائد حقيقية. كما أنه ليس مسارًا قابلًا للتوسع بالمعنى التقليدي.
النوع الثاني هو المتداولون النظاميون في أسواق الرياضة. يستخدمون نماذج تلقائية لتسعير أسواق الرياضة، حيث يمكن أن يؤدي تفوق طفيف على سعر الإجماع فقط إلى تراكم أرباح عبر آلاف أو حتى مئات الآلاف من العقود. الأرباح الفردية رقيقة، لكنها مجتمعة تشكل نموذجًا مستدامًا على المدى الطويل. يُعد SwissToni مثالًا نموذجيًا. عتبة هذا الأسلوب هي القدرة الهندسية وانضباط التشغيل، وليس مجرد البصيرة السوقية.
النوع الثالث هو العامّ المتقاطع. قادر على تكوين أحكام مُضبوطة جيدًا عبر العديد من المواضيع، واستخلاص الأرباح من الأسواق التي يتجاهلها المتداولون المتخصصون. مونسيور ديمانش هو مثال نموذجي. عتبة هذا الأسلوب هي العمق المعرفي، وهذا العمق أصعب في التحصيل من بناء نموذج في فئة واحدة.
هذه المهارات غير قابلة للتبادل. لا يصبح الخبير السياسي متداولًا منهجيًا في أسواق الرياضة فقط لأنه يتداول بشكل أكثر تكرارًا، لأن ميزته لا تكمن هناك. ولا يصبح المتداول المنهجي في أسواق الرياضة خبيرًا سياسيًا فقط لأنه يزيد من حجم مركزه الفردي، لأن ربحه الفردي ضئيل جدًا ليدعم مراكز مركزة بشدة. إن الأسواق التنبؤية تكافئ ثلاث قدرات مستقلة. التمكن من أحدها لا يعني تقريبًا أنك تمتلك القدرة على الأخرى.
هذا مريح بمعنى ما. لا توجد إجابة واحدة فقط على سؤال "كيفية كسب المال على Polymarket؟" بل هناك على الأقل ثلاثة إجابات. وما يُعد الأصعب لشخص ما يعتمد على شخصيته وقدراته الهندسية، ومدى قدرته على تكوين آراء عالية الجودة حول عدد كبير من الأمور. وهذه الاختلافات لا تُمحى من قبل لوحات التصنيف.
يبدو أن التصنيف يعاقب حقًا المنطقة الوسطى: المُتداولين الذين لديهم قدر كافٍ من التنوع ليُضعفوا التخصص، وحجم تداول كافٍ ليُضعفوا الإيمان. أي المكان الذي قد يتواجد فيه معظم الناس. جميع المحافظ الرائدة اختارت مسارًا واحدًا وعمقت فيه، وتمتاز بالانضباط الكافي للبقاء فيه دائمًا.