استخدم توم لي مسرح مؤتمر في هونغ كونغ للحجة بأن إيثريوم قد تكون على وشك تحقيق انعطافة دورية، مشيرًا إلى نماذج سوقية تاريخية وبيانات تكلفة الأساس على السلسلة التي، في رأيه، تشير إلى أن البيع قد وصل إلى نقطة الإرهاق.
في حديثه خلال معرض Futu الثالث 2026 في هونغ كونغ في 13–14 مارس، قال لي إن مستشار Bitmine توم ديمارك حدد تشابهًا ملحوظًا بين حركة سعر الإيثيريوم الأخيرة وانخفاضين رئيسيين في مؤشر S&P 500: انهيار عام 1987 وبيع عام 2011. ووصف لي الإعداد بأنه ضيق بشكل غير عادي.
هل وصل إيثريوم إلى قاعه؟
قال لي: "توم ديمارك، وهو خبير مشهور في توقيت السوق، قدم لنا تحليلًا يشير إلى أن الإيثيريوم، في الأشهر القليلة الماضية، خاصة منذ أكتوبر، يعكس بدقة ما حدث لمؤشر S&P 500 في عام 2011 وما حدث لمؤشر S&P 500 في عام 1987. إذا كنت مشاركًا في الأسواق الأمريكية، فقد علّمتك هاتان اللحظتان أن كلاهما شهد انخفاضات كبيرة في مؤشر S&P. حسب رأيه، هناك ارتباط بنسبة 93% بين ما يفعله الإيثيريوم اليوم وما فعله مؤشر S&P في عام 1987."
هذا المقارنة تؤدي الكثير من العمل في حجة لي. قال إنه إذا كان قياس عام 1987 صحيحًا، فإن إيثريوم كانت قد وصلت إلى أدنى مستوى لها في 7 مارس. وإذا كانت المقارنة مع عام 2011 هي الأنسب، فإن السوق يلامس القاع الآن. وفي كلا الحالتين، كان استنتاج لي واحدًا: "لذلك، باستخدام تحليله، نعتقد أننا نحن في القاع أو نخرج من فصل الشتاء الكريبتوي الآن."
لم يترك الحالة تعتمد فقط على تناظر الرسم البياني. وأشار لي أيضًا إلى السعر المحقق لإيثريوم، وهو المؤشر على السلسلة الذي يقدّر متوسط تكلفة اقتناء العملات بناءً على آخر حركة لها على البلوكشين. وفقًا لروايته، يقع هذا الرقم الآن عند 2,241 دولارًا للـETH، مما يمنح المستثمرين وسيلة لتقييم مدى عمق تراجع持有 المتوسط.
قال لي إن النمط عند الأدنى السابقة يكشف معلومات. في عام 2022، هبط الإيثيريوم إلى خصم بنسبة 39% مقابل السعر المُدرَّج. في عام 2025، وصل الخصم إلى 21% قبل أن يبدأ ETH في الارتفاع. "حاليًا، نحن عند 22%،" قال، مضيفًا أن السوق الآن في المنطقة نفسها تقريبًا التي بدأ فيها الانعكاس العام الماضي. "إذًا، نحن عند المستوى الذي بدأ عنده الإيثيريوم في الارتفاع عام 2025."
بعبارة أخرى، تفترض أطروحة لي أن إيثريوم لا تحتاج إلى خلفية كليّة مثالية أو دورة سردية جديدة لتحقيق الاستقرار؛ بل تحتاج فقط إلى العودة إلى نوع الألم الذي يعانيه الحاملون، والذي عُرف تاريخيًا بأنه علامة على الإرهاق. وبحسب مقياسه، فإن هذا الحد قد وصل بالفعل.
توم لي: القاع الخاص بالإيثيريوم قد تم الوصول إليه
بيتماين x TOM DEMARK قارن ETH بانتعاشات انهيار S&P 500 السابقة.
الهيكل الآن يتطابق بشكل وثيق مع عامي 1987 و2011، وكلاهما قاع دورة رئيسي.
ارتباط بنسبة 93% مع عام 1987
— BMNR Bullz (@BMNRBullz) March 19, 2026
كما حاول أن يبتعد عن الانخفاض الفوري ويُعيد تثبيت ETH في إطار زمني أطول. قال لي: "قبل أن تفقد أي أمل، تذكّر أنه على مدار العقد الماضي، تفوق الإيثيريوم على جميع فئات الأصول الأخرى خلال العقد الماضي. خلال العقد الماضي، بلغ عائد الإيثيريوم 49,000٪. وهذا يعني تقريبًا 490 ضعف مالك."
قارن لي ذلك مع ارتفاع البيتكوين بنسبة 11,000٪ خلال نفس الفترة، وحتى مع Nvidia، الذي وصفه بأنه "أفضل سهم واحد في الولايات المتحدة"، قائلاً إنه عاد بـ 65 ضعفًا لأموال المستثمرين.
في وقت النشر، كان تداول ETH عند 2,147 دولارًا.
