ليست جميع الأصول المُرمَّزة تنمو بنفس السرعة، والفجوة بين الأسرع والأبطأ ملحوظة. تحليل أ16z كريبتو الأخير يفصل بالضبط كيفية تطور فئات مختلفة من الأصول الواقعية على السلسلة، والأرقام تروي قصة عن المكان الذي تتدفق إليه رغبة المؤسسات فعليًا.
سوق الأصول المُرمَّزة، باستثناء العملات المستقرة، يبلغ حاليًا حوالي 34 مليار دولار. وهذا يمثل نموًا بنسبة 10 أضعاف تقريبًا من أقل من 3 مليارات دولار في منتصف عام 2024.
الفجوة في السرعة هائلة
وصل رأس المال السوقي للاقراض المدعوم بالأصول، وهو فئة تشمل خطوط الائتمان المُرمَّزة على أساس حقوق الملكية العقارية ورموز صناديق الاقتراض، إلى عتبة مليار دولار في غضون 185 يومًا فقط بعد أول نشاط لها على السلسلة. هذا ما يعادل ستة أشهر، تقريبًا.
كان التمويل المتخصص هو الأسرع التالي. فكّر في عقود إعادة التأمين المُرمّزة وشهادات تعدين البيتكوين. وتجاوزت هذه الفئة مليار دولار في أقل من سنتين.
ثم هناك رأس المال المغامر. استغرقت استراتيجيات رأس المال المغامر المُرمَّزة أكثر من سبع سنوات للوصول إلى نفس عتبة مليار دولار.
من يتحكم في الكعكة البالغة 34 مليار دولار
تمثل الديون الحكومية والسلع معًا حوالي ثلثي سوق الأصول المُرمَّزة. وحدها الذهب المُرمَّز يبلغ قيمته حوالي 5 مليارات دولار.
يسيطر الإيثيريوم على أكثر من نصف السوق بقيمة تقارب 15.7 مليار دولار. كما حصلت سلاسل BNB وSolana وStellar على مواقع مهمة أيضًا.
كما تشير تقرير A16z إلى تفصيل مهم: العديد من أكبر السندات المُرمَّزة والمعادن الثمينة تتمتع بقابلية تجميع محدودة. هذه صيغة تقنية تعني أن هذه الأصول يمكن أن توجد على سلسلة كتل، لكنها لا يمكنها الاتصال بسهولة بنظام التمويل اللامركزي الأوسع.
من التحول الرقمي إلى القابلية للتركيب
تُصوّر تقرير a16z اللحظة الحالية كنقطة انتقال. لقد أثبتت الأصول المُرمَّزة المفهوم. التحدي الأصعب هو بناء البنية التحتية التي تسمح لهذه الأصول بالتفاعل بسلاسة مع بروتوكولات DeFi وأسواق الإقراض والاستراتيجيات الآلية.
حاليًا، قد يكون سند خزانة مُرمّز على إيثريوم، لكنه لا يمكن بالضرورة استخدامه كضمان في بروتوكول إقراض دون عمل تكامل مخصص.