تجاوز سوق الأصول المُرمَّزة 34 مليار دولار مع قيادة منتجات خزانة الولايات المتحدة لتوسع سريع عبر التمويل القائم على البلوكشين. أظهرت بيانات السوق أن هذا القطاع نما بأكثر من عشرة أضعاف مقارنة بمستويات منتصف عام 2024، بينما اتسعت تبني المؤسسات عبر البنية التحتية وأنظمة التسوية للأصول الرقمية.
النقاط الرئيسية:
- تجاوزت الأصول المُسَوَّقة أكثر من 34 مليار دولار، بفضل منتجات الخزينة والسلع والائتمان المدعوم بالأصول.
- زاد تبني المؤسسات مع دعم قواعد أكثر وضوحًا للعملات المستقرة لأنظمة التمويل القائمة على البلوك تشين.
- يمكن أن يؤدي تنويع السوق إلى زيادة الطلب على المنتجات المُرمَّزة المُتوافقة والبنية التحتية للتسوية.
منتجات الخزانة المُوسَّمة تدفع التوسع السريع للسوق
لقد تجاوز سوق الأصول المُرمَّزة 34 مليار دولار، بقيادة منتجات الخزانة الأمريكية المُرمَّزة بشكل أساسي وتبني المؤسسات الأوسع لـ blockchain. أظهرت بيانات من rwa.xyz showed أن القيمة الموزعة للأصول المُرمَّزة وصلت إلى 34.01 مليار دولار، بينما أظهرت بيانات السوق التاريخية على المنصة أن هذا القطاع كان أقل من 3 مليارات دولار تقريبًا في منتصف عام 2024. وقد أشارت A16z cryptohighlighted إلى بيانات rwa.xyz في منشور نُشر على X في 22 مايو، وشمل صورًا من ميزتها التحريرية في 8 مايو.
كشفت بيانات Rwa.xyz أن ديون الخزانة الأمريكية هي أكبر فئة من الأصول المُرمَّزة، حيث ارتفعت المنتجات المرتبطة بالخزانة إلى حوالي 16 مليار دولار بحلول مايو 2026. واقتربت السلع من 6 مليارات دولار، بينما تجاوز الائتمان المدعوم بالأصول 3 مليارات دولار. وشملت القطاعات الأخرى المتنامية الأسهم المُرمَّزة، والائتمان المتنوع، والتمويل المتخصص، ورأس المال الخاص، ورأس المال المخاطر، والعقار. كما أظهرت المنصة قيمة أصول ممثلة قدرها 335.17 مليار دولار، و815,297 حاملًا إجماليًا للأصول، و256.95 مليون حامل stablecoin.
A16z crypto كتب:
عبر سوق الأصول المُرمَّزة 30 مليار دولار الشهر الماضي وظل عند هذا المستوى. بحجم تقريبي يعادل صندوق استثماري لجامعة راقية. وحتى منتصف عام 2024، كان أقل من 3 مليارات دولار. زيادة عشرة أضعاف في أقل من سنتين.
تسارعت مشاركة المؤسسات مع تحول شركات مالية إلى تفعيل مبادرات البلوك تشين من بيئات الاختبار إلى الأنظمة التشغيلية. وربطت A16z العملات المشفرة هذا التوسع بقانون GENIUS، والبنية التحتية الناضجة للتسوية، والتبني الأوسع بين المؤسسات المالية التقليدية.
أصبح قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للولايات المتحدة بشأن العملات المستقرة قانونًا في 18 يوليو 2025، مما أنشأ إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة المدفوعة في الولايات المتحدة. ووصلت منتجات الائتمان المدعومة بالأصول إلى مليار دولار في القيمة السوقية خلال 185 يومًا فقط، بينما تجاوزت منتجات التمويل المتخصصة نفس العتبة في أقل من عامين، مما يعكس تبنيًا أسرع للهياكل البسيطة القائمة على العائد. واستغرق ترميز رأس المال المغامر أكثر من سبع سنوات للوصول إلى مليار دولار، بينما احتاجت منتجات الاستراتيجيات النشطة إلى نفس الفترة تقريبًا.
قانون GENIUS يحفز عمليات نشر Blockchain المؤسسية
تم تعزيز طلب منتجات الخزانة قصيرة الأجل بسبب أطر العمل المنظمة للعملات المستقرة stablecoin، حيث يجب على المُصدرين الحفاظ على احتياطيات عالية السيولة. يُلزم قانون GENIUS requires دعمًا بنسبة واحد لواحد باستخدام أصول مثل الدولار الأمريكي، الودائع، وأذون الخزانة قصيرة الأجل. ربط المحللون في قطاعي المصارف وcrypto هذه المتطلبات بزيادة الطلب على أذون الخزانة من قبل مُصدري الأصول الرقمية. وقدرت بنك أوف أمريكا أن نمو stablecoin يمكن أن يولد مشتريات إضافية كبيرة لأذون الخزانة مع توسع منتجات الدولار الرقمي المنظمة.
لقد أدخلت عدة مؤسسات مالية ومديري أصول منتجات خزينة مُرمّزة على مدار العام الماضي لدعم إدارة الضمانات، والدفعات، وأنظمة التسوية التي تحقق عوائد. ويزيد المشاركون في الصناعة تدريجيًا استخدام سكك البلوكشين للتحويلات شبه الفورية وخدمات الأصول القابلة للبرمجة. وقد أشار مصرف الاحتياطي الفيدرالي في رICHMOND إلى أن الودائع المُرمّزة تظل منفصلة عن العملات المستقرة للدفع Stablecoins وأن قانون GENIUS يحافظ على سلطة البنوك في إصدار الودائع المُرمّزة. كما يستمر مُصدرو العملات المستقرة Stablecoin في زيادة التعرض للخزينة مع تشديد متطلبات الاحتياطي. وقد صرّح A16z crypto:
"ما تغيّر: قانون GENIUS، البنية التحتية المؤسسية الناضجة على السلسلة، وموجة من المؤسسات المالية التي انتقلت من المراحل التجريبية إلى الإنتاج — كلها تقريبًا في نفس الوقت."
لقد اختلفت تركيبة السوق أيضًا بتنويعها بعيدًا عن تركيزها السابق في السندات والسلع. أشار A16z العملات المشفرة إلى أن هذين القطاعين شكّلا تقريبًا السوق بأكمله للعملات المُرمّزة في أوائل عام 2024، لكنهما يشكلان الآن حوالي ثلثي القيمة الإجمالية مع اكتساب فئات أصول إضافية زخمًا. لا يزال قطاع السلع المُرمّزة مسيطَرًا من قبل المنتجات المدعومة بالذهب، لا سيما Tether Gold (XAUt) وPax Gold (PAXG)، اللذين يحولان ملكية المعادن المخزنة في الخزائن إلى رموز قائمة على البلوكشين. لا تزال النفط المُرمّز، وأصول الزراعة، والتعرض للطاقة، والمنتجات المرتبطة بالحوسبة في مراحل تطوير مبكرة مع حصة سوقية أصغر.