المقال | لين وانوان

في عام 1876، معرض فيلادلفيا العالمي. أخذ الإمبراطور البرازيلي بيدرو الثاني الهاتف الذي اخترعه بيل، وسمع الصوت من الطرف الآخر، فصرخ: "يا للهول، إنه يتحدث!"

بعد مائة وخمسين عامًا، في 18 مارس 2026، مركز مؤتمرات سان خوسيه. وقف هوانغ رينشون بجلدته السوداء على خشبة مسرح مؤتمر GTC وقال أيضًا شيئًا مدهشًا.

بعد عشر سنوات، سيكون لدى NVIDIA حوالي 75,000 موظف. وسيكونون مشغولين جدًا جدًا لأنهم سيعملون مع 7.5 مليون وكيل ذكاء اصطناعي.

ضحك الجمهور.

75,000 شخص، 7.5 مليون عميل، 1:100.

ضحك هوانغ رينشون بنفسه وأضاف: "ستعمل على مدار الساعة. نأمل أن لا يضطر فريقنا للمنافسة معها."

انطفأت التصفيقات، وغمرتها إعلانات الرقائق الأكثر إثارة واتفاقيات التعاون ليوم ذلك. لكن دعونا نعيد التفكير فيها لحظةً، فقد تكون هذه واحدة من أهم الجمل في المؤتمر بأكمله.

ليس فقط هوانغ رينشون. قبل ثلاثة أشهر، وصف شخص آخر نفس المستقبل بشكل أكثر تحديدًا.

يناير 2026، معرض CES في لاس فيغاس. يجلس بوب ستيرنفلز، الرئيس التنفيذي لشركة ماكينزي، على المسرح وهو يقرأ الأرقام.

"لدينا الآن 40,000 موظف بشري وحوالي 25,000 عامل ذكي (AI agent)." قبل عامين تقريبًا، كان هذا العدد يبلغ بضعة آلاف. وقد أنشأ هؤلاء الـ 25,000 عامل ذكي 2.5 مليون مخطط خلال النصف العام الماضي.

2.5 مليون مخطط. في الماضي، كان هذا العمل يُنفَّذ من قبل محللين جدد. في العشرينات من عمرهم، مُحاطين بهالة من جامعات عالمية مرموقة، يُحاذي المحاور في الثالثة صباحًا.

هذا هو نقطة انطلاق كل موظف جديد في ماكينزي، حيث يُبادل العمل الميكانيكي الأكثر رتابة بتأشيرة تؤهله للوصول إلى شريك.

الآن تم استلام النصف الأول من هذا التذكار من قبل الوكيل. يقول شترنفلس: "لقد زاد الذكاء الاصطناعي بعض الوظائف بنسبة 25%، وقلص وظائف أخرى بنسبة 25%." تم تقسيم الشركة بدقة إلى نصفين: نصف يتوسع ونصف ينكمش.

قصة NVIDIA وقصة ماكينزي تتحدثان عن نفس الشيء.

في عالم 1:100، العاملون هم الوكلاء المُدرَّبون بالعملات الرقمية، والبشر هم واجهات متصلة بالوكلاء.

جهاز التحكم عن بعد للغش ليس بين يديك

في أسبوع GTC، قال هوانغ رينشون أثناء ظهوره على بودكاست All-In قولًا أكثر تأثيرًا.

"افترض أن لديك مهندسًا يكسب 500,000 دولار سنويًا. إذا لم يستهلك 250,000 دولار على الأقل من الرموز، فسأكون قلقًا جدًا."

سأل المُقدِّم ما إذا كانت NVIDIA تنفق 2 مليار دولار على رموز لفريق الهندسة، فأجاب هوانغ رينشون: "نحن نبذل قصارى جهدنا."

مهندس لا يحرق رموزًا، لا تساوي 500 ألف حتى لو كانت 500 ألف.

خطة NVIDIA بسيطة: إضافة رموز إلى حزمة الرواتب. قال جينسن هوانغ في خطابه الرئيسي في GTC إن كل مهندس في NVIDIA سيحصل مستقبلاً على ميزانية سنوية من الرموز، تقارب نصف راتبه الأساسي.

مهندس براتب أساسي يبلغ عدة مئات الآلاف من الدولارات، حصل على تخصيص قوة حوسبة استدلالية تعادل نصف الراتب الأساسي، حيث يشكل الوقود الصرف ثلث المجموع.

شخص يمتلك ميزانية كاملة من الرموز المميزة يساوي وجود عشرات وكلاء الذكاء الاصطناعي يعملون معه على مدار الساعة لكتابة الكود، وتشغيل الاختبارات، والبحث في الأوراق الأكاديمية، وإجراء المحاكاة. بينما لا يزال الشخص الذي يمتلك فقط ميزانية الإصدار المجاني من واجهة برمجة التطبيقات يعتمد على يديه للكتابة على لوحة المفاتيح. قد تكون سيرتهما الذاتية متطابقة تمامًا، لكن إنتاجيتهما تختلف من 5 إلى 10 مرات.

هذا ليس نظرية بعد الآن في وادي السيليكون.

في مارس من هذا العام، أفادت Business Insider بتغيير: بدأ المُحققون في مقابلات الهندسة يسألون، "ما هو ميزانية التوكنات المخصصة لهذا المنصب؟" ووصف توماش تونغوز، الشريك في Theory Ventures، ميزانية التوكنات بأنها "الركيزة الرابعة" من تعويضات المهندسين، بعد الراتب الأساسي والمكافآت وحصص الملكية. وكانت كلمات غريغ بروكمان، رئيس OpenAI، أكثر مباشرة: "سيصبح ما يمكنك من خلاله استدعاء قوة الاستدلال هو ما يحدد إنتاجيتك العامة بشكل متزايد."

قال هواينغ رينشون في كلمته في GTC: "كم عدد الرموز التي تتبع وظيفتي؟ لقد أصبح هذا أداة توظيف في سيليكون فالي."

في خمسينيات القرن العشرين، كانت رواتب عمال السيارات في ديترويت من بين الأعلى في جميع أنحاء الولايات المتحدة. ما جعلهم يعيشون حياة طبقة وسطى حقًا كان خط الإنتاج الذي اخترعه هنري فورد. كان العمال يقفون على الخط، بينما كان الخط يتحرك بهم، وتم ضرب إنتاج كل فرد بعشرات المرات بواسطة الذراع الآلية. مستوى معيشة عامل في ديترويت كان أعلى بكثير من مستوى حرفي في نفس الفترة، حتى لو لم تكن مهارته أفضل، لكنه كان يقف على خط إنتاج أكثر سمكًا.

ميزانية الرموز لعام 2026 هي خط الإنتاج لعام 1950.

لكن هناك فرق.

يمكن للعمال في ديترويت الذين يتركون فورد الانتقال إلى جنرال موتورز أو كرايسلر، حيث توجد خطوط إنتاج في كل مكان. يمكن للنقابة التفاوض مع صاحب العمل للمطالبة بسرعات خط إنتاج أفضل وبيئة أكثر أمانًا.

مخصصات الرموز غير متساوية. في اليوم الذي تعطيك فيه الشركة الرمز، أنت سوبرمان، وفي اليوم الذي تسترجع فيه الشركة الرمز، تعود إلى كونك شخصًا عاديًا. يمكن تحويل الأسهم إلى نقد وحملها، بينما تبقى المهارات معك عند تغيير وظيفتك. مخصصات الرموز لا تعني شيئًا، إنها مجرد ميزة خارقة، والمفتاح في يد الشركة.

لقد ظهر مصطلح جديد في وادي السيليكون لوصف هذا الوضع، وهو "نقص وحدات معالجة الرسومات".

انتقل كبار باحثي الذكاء الاصطناعي، وقد ارتفع فرق الراتب إلى المرتبة الثانية، والأول هو القوة الحسابية. لا يمكن إجراء التجارب أو نشر الوكلاء، حيث تُحجب القدرات بسبب الحصص. "كم عدد الرموز التي تقدمونها؟" أحيانًا تأتي قبل الأسهم. الأسهم هي شيك مستقبلي قد ينخفض قيمته، بينما ميزانية الرموز هي إنتاجية يمكن تحصيلها اليوم.

ومن لا يستخدم الذكاء الاصطناعي، يُستبعد مباشرة.

تُقدّر غولدمان ساكس أن الذكاء الاصطناعي قد يُلقّن 25% من ساعات العمل في الولايات المتحدة. وتقول دراسة ميرسر إن 65% من كبار المسؤولين يتوقعون أن يتم إعادة توزيع ما بين 20% إلى 30% من الموظفين بسبب الذكاء الاصطناعي. عندما تُدمج هاتان المجموعتان من الأرقام، يصبح الاستنتاج واضحًا: الأشخاص الذين يمتلكون رموزًا يحققون إنتاجية متفجرة، بينما يُستبعد الأشخاص الذين لا يمتلكون رموزًا.

الحدود الفاصلة هي كمية الرموز، وعلاقتها بقدرة الإنسان تصبح أصغر تدريجيًا.

Token throughput is the valuation

يُحدَّد قيمة الفرد من خلال حصة الرمز المميز. وماذا عن الشركة؟

في مطلع مارس 2026، أصدرت شركة شنغهاي تُدعى MiniMax أول تقرير سنوي لها منذ إدراجها. بلغ إيراداتها السنوية 79 مليون دولار أمريكي، وخسرت صافيًا بعد التعديل 250 مليون دولار. وفقًا للمؤشرات المالية التقليدية، هذه شركة صغيرة تستهلك أموالًا، حيث تبلغ إيراداتها جزءًا ضئيلًا من إيرادات Accenture لربع واحد فقط.

لكن الأسواق المالية لا تنظر إليه بهذه الطريقة.

قال الرئيس التنفيذي لشركة MiniMax، يان جونجjie، خلال مكالمة تقارير الأرباح: "قيمة الشركة تُحدَّد بضرب الكثافة الذكية في معدل تدفق الرموز."

معدل تدفق الرموز، وليس معدل نمو الإيرادات، وليس عدد المستخدمين، وليس هامش الربح الإجمالي.

البيانات الداعمة لهذه الجملة قوية جدًا. في فبراير 2026، ارتفع استهلاك يومي لـ Token لسلسلة M2 من MiniMax بمقدار 6 أضعاف مقارنة بديسمبر قبل شهرين. وارتفع استهلاك Token في سيناريوهات البرمجة بمقدار 10 أضعاف. على منصة تجميع نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter، استهلكت M2.5 من MiniMax 4.55 تريليون Token خلال أسبوعين، وأزاحت جميع نماذج الولايات المتحدة، ليصبح شركة من شنغهاي لأول مرة في صدارة قائمة استهلاك Token العالمية.

عندما أبلغت صحيفة نان هوا ساوث تشاينا مورنينغ بوست عن هذا الأمر، استخدمت تعبيرًا مفاده أن النماذج المفتوحة المصدر الصينية أنهت هيمنة المطورين الأمريكيين على السوق لمدة عام كامل. ما الذي أدى إلى هذا النهاية؟ استهلاك الرموز. من تم حرق أكبر قدر من رموزه، فهو الفائز.

هذا المنطق ينطبق أيضًا على OpenAI. تُعالج منصة OpenAI API 6 مليارات رمز في الدقيقة، بزيادة قدرها 20 ضعفًا على مدار سنتين. عدد عملاء الشركات الذين ينفقون أكثر من 100,000 دولار سنويًا ارتفع بنحو 7 أضعاف. وبعد تحليل بيانات Ross Sandler، محلل Barclays، خلص إلى أن استهلاك رموز OpenAI من جانب المستهلكين يزيد عن ضعف استهلاك Google Gemini.

كمية استهلاك الرموز أصبحت العملة الصعبة لترتيب شركات الذكاء الاصطناعي.

الأمر الأكثر إثارة هو كيف يبدو هذا داخل الشركة. أفادت صحيفة نيويورك تايمز مؤخرًا عن ظاهرة تُسمى "tokenmaxxing": حيث يتنافس مهندسو Meta وOpenAI في قوائم الترتيب الداخلية على من يستهلك عددًا أكبر من الرموز.

ميزانيات الرموز تصبح ميزة قياسية، مثل الغداء المجاني وتأمين الأسنان قبل عشر سنوات. أخبر مهندس يعمل في مكتب إريكسون في ستوكهولم صحيفة نيويورك تايمز أنه ينفق على كلاود مالاً قد يكون أعلى من راتبه، لكن الشركة تدفع.

مقال في TechCrunch الأسبوع الماضي حسب التكلفة: قد يستهلك مهندس يكتب مقالًا بعد الظهر 10,000 Token، لكن مهندسًا يشغل مجموعة من الوكلاء يمكنه إنفاق ملايين الـToken في الخلفية يوميًا دون أن يضغط على أي مفتاح.

قبل سنتين، كان سعر كل مليون رمز هو 33 دولارًا. الآن، 9 سنتات. انخفض بنسبة 99.7%. كلما انخفض السعر، زادت عملية الحرق. وكلما زادت عملية الحرق، زاد الاعتماد.

توقع يان جونjie في اجتماع الهاتف أن الطلب على الرموز في السوق المستقبلية قد يزيد بمقدار واحد أو اثنين من المستويات.

هذه هي الطريقة الجديدة لتقييم شركة في عام 2026. لا تنظر إلى كم ربحت، بل إلى كم من رموزك تم حرقها. MiniMax خسرت 250 مليون، لكن منحنى نمو تدفق الرموز حاد بشكل مخيف، والاستثمارون في الأسواق المالية مستعدون للمخاطرة. يمكنك مقارنتها بـ YouTube في عام 2006، التي لم تحقق أي إيرادات، لكن استهلاكها للعرض الترددي كان ينمو بشكل أسّي، وقامت Google بشرائها بـ 1.65 مليار دولار.

في ذلك الوقت، كانت يوتيوب تستهلك عرض النطاق الترددي. اليوم، تُستهلك وحدات التوكن من قبل MiniMax. تغيرت وحدة القياس، لكن المنطق لم يتغير.

القدرة الإنتاجية يمكنها الانتظار، لكن الديون لا يمكنها الانتظار

في نفس الأسبوع، حدث شيء آخر مع GTC.

March 18, Stripe released the Machine Payments Protocol. In simple terms: AI agents can now spend money on their own.

يحتاج وكيل إلى مجموعة من البيانات، وينزلها بدفعه الخاص. يحتاج إلى قوة حوسبة لتشغيل الاستنتاج، ويشتريها بالثانية. يحتاج إلى استدعاء واجهة برمجة تطبيقات وكيل آخر، ويدفع فاتورته بنفسه. لا يتطلب العملية بأكملها تأكيدًا بشريًا. قام Visa بتعديل دفع بطاقات الائتمان ليلائم هذا البروتوكول، وقامت Coinbase بإنشاء محفظة مخصصة للوكلاء، وتعمل Mastercard على تطوير Agent Pay.

استُهلكت الرموز من مصدر جديد الآن. في الماضي، كانت هناك فقط حالة واحدة وهي "الإنسان يُوجّه الوكيل". الآن، يُستهلك الرمز من قبل الوكيل نفسه، كما أنه يستخدم الأموال التي يكسبها من الرموز لشراء المزيد من الرموز. استخدم جون كوليسون، المؤسس المشارك لـ Stripe، كلمة واحدة: فيض.

أعطى هوانغ رينشون الأرقام المقابلة على المسرح: ستقوم NVIDIA بزيادة معدل توليد الرموز من 22 مليون إلى 700 مليون، أي 350 ضعفًا.

هذا يشبه بناء شبكة طرق كاملة، مع الرهان على أن حركة المرور ستزداد بشكل أسّي.

مراهنة بقيمة 600 مليار دولار على البنية التحتية تتطلب شرطًا مسبقًا: أن يكون استهلاك العالم للرموز كبيرًا بما يكفي لدعم العائد على الاستثمار. هذا الشرط المسبق لا يزال افتراضًا فقط، وهو افتراض مكلف جدًا.

في الربع الأخير من عام 2025، أصدرت شركات التكنولوجيا سندات بقيمة قياسية بلغت 108.7 مليار دولار أمريكي. وفي بداية عام 2026، بلغت السندات الصادرة في الأسابيع الأولى 100 مليار دولار. وتتوقع مورغان ستانلي وجيه بي مورغان أن إجمالي ديون الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة قد يصل إلى 1.5 تريليون دولار أمريكي. ووفقاً لتقديرات غولدمان ساكس، فإن إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي يشكل حالياً حوالي 3% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.

بدأ أولئك الذين شعروا بالخطر أولاً في وول ستريت بشراء تأمين. لقد ارتفع حجم تداولات التبادل الائتماني للتخلف عن السداد. إنهم يدفعون بضعة عشرات من النقاط الأساسية كأقساط تأمين، ليخاطروا بأن هذه الشركات قد لا تكون قادرة على سداد ديونها. قال دانيال سوريدي، رئيس استراتيجية الائتمان في سيتي، خلال اجتماع للمستثمرين: "كمستثمر في الائتمان، فإن الحاجة إلى استثمار رأس مال كبير في مثل هذا الحجم من التحول تثير شعورًا غريزيًا بعدم الارتياح."

قال مؤسس جوجل لاري بيج كلمة أكثر تطرفاً داخل الشركة، حيث قال بيج لموظفي جوجل عدة مرات: "أفضل أن أفلس بدلاً من خسارة هذه المسابقة."

إنها تصف بدقة مفارقة السجين: كل ضخم يراهن على أن الخصم سيستمر في الاستثمار، لذا لا يمكنه التوقف. من يتوقف يُستبعد فورًا.

الجانب الإيجابي له بيانات صلبة. معدل إنشاء الرموز زاد 350 مرة. قامت Stripe للتو بجعل الوكلاء ينفقون أموالهم الخاصة. ارتفع عدد الوكلاء لدى McKinsey من آلاف إلى 25 ألفًا في غضون عامين. إذا ازدهرت اقتصاديات الوكلاء بشكل كامل، فقد تنحني منحنى استهلاك الرموز فعلاً إلى منحنى أسّي.

لكن هناك تاريخًا جعل الكثيرين لا ينامون جيدًا: النصف الثاني من عام 2026، حافة تجديد العقد.

من 2024 إلى 2025، كانت الشركات تنفق من "ميزانية الابتكار". كان على المدير التنفيذي أن يقول في اجتماع التقارير المالية: "نحن نتبنى الذكاء الاصطناعي"، وكانت الأسعار غير حساسة، والنتائج غير مطلوبة بدقة، وكانت الأموال تنفق كرمزية. في النصف الثاني من عام 2026، وصلت أول مشاريع التجريب إلى نقطة التجديد. انتهت ميزانية الابتكار، وانتقل المدير التقني من المقعد المقابل، وجلس المدير المالي في مكانه. المدير المالي لا يعترف إلا برقم واحد: العائد على الاستثمار.

إذا تم إلغاء عدد كبير من التجارب، فسيحدث فجأة نقص في استهلاك الرمز النهائي. ستتحول الطاقة الإنتاجية التي تم استثمارها بقيمة 600 مليار دولار من قبل الجهة الموردة، والتي تم بناء مراكز البيانات الخاصة بها، وربط الكهرباء بها، وتركيب الرقائق، إلى طاقة إنتاجية غير مستخدمة.

这种事情在历史上发生过。

في عام 2000، أنفقت شركات الاتصالات تريليونات الدولارات على تركيب كابلات بحرية. وعند انفجار الفقاعة، ظلت 90% من الكابلات العالمية مطفأة في قاع البحر، وظلت غير مستخدمة تقريبًا لمدة عشر سنوات. حتى بدأ Netflix البث المباشر، وأطلق iPhone ثورة الإنترنت المتنقل، فتم إضاءة الكابلات واحدة تلو الأخرى. لم تُنفق الكابلات بلا فائدة. لكن شركات البناء مثل لوسنت ونورث إيسترن ووورلد كوم تمت إفلاسها. البنية التحتية لا تزال قائمة، لكن المُنشئين لم يعودوا.

في عام 2012، الطاقة الشمسية الصينية. قام شاندي ووشي وسينوي جيانغشي بخفض أسعار المكونات إلى ما دون خط التكلفة العالمي. فائض إنتاجي شديد، وتنظيف للصناعة لمدة ثلاث سنوات. لاحقًا، جاء الطلب بالفعل، والطاقة الشمسية اليوم هي أسرع مصادر الطاقة نموًا على وجه الأرض. شاندي أفلست. سينوي أفلست. الرائدون استلقوا في آخر قطعة من الظلام قبل الفجر.

بعد اختراع بيل للهاتف، رفضت Western Union شراء البراءة مقابل 100 ألف دولار أمريكي. بعد عشر سنوات، كانت Western Union مستعدة لدفع 25 مليون دولار، لكن بيل رفض البيع. بعد ثلاثين سنة، غطت شبكة الهواتف كامل الولايات المتحدة. لكن معظم الشركات الصغيرة التي بنت الشبكة لم تعيش حتى يوم انتشار الهاتف. الفائز كان AT&T، الذي اشترى واحتكَر كل شيء لاحقًا.

قصة البنية التحتية هي دائمًا هذا الإصدار. الاتجاه يكون صحيحًا تقريبًا دائمًا، لكن فروق الوقت يمكن أن تقتل.

العودة إلى الرمز. البنية التي تم شرحها سابقًا، حيث يصبح الرمز قوة عاملة، ويصبح الإنسان واجهة، ويُعرّف حصة الرمز كل شيء، ويعتمد قيامه على استهلاك مستمر وكبير ومتزايد للرمز. يعتمد إنتاج المهندس بعشرة أضعاف على إمداد الرمز، وعند إزالته يصبح الصفر. تعتمد تقييم OpenAI البالغ 840 مليار دولار على التزامات الحوسبة، وعند إلغاء البروتوكول ينخفض التقييم. يعتمد بنية تحتية بقيمة 600 مليار دولار على نمو الاستهلاك النهائي، وعند تباطؤ وتيرته يصبح العمل عديم الفائدة.

كل طبقة تعتمد على الطبقة التالية. يتباطأ معدل الاستهلاك بمقدار سنتين إلى ثلاث سنوات مقارنة بمعدل البناء، مما يؤدي إلى تذبذب التسعير لجميع الأشخاص على السلسلة.

على أي سكة حديد تعتمد؟

في عام 2023، من يملك البطاقة هو الأب. في عام 2026، من يملك الرمز المميز هو الأب.

يبدو وكأنه تغيير في المصطلح، لكن التغييرات أسفل السطح أعمق مما يدركه معظم الناس.

الـ GPU أصل، وعند شرائه يصبح ملكك، ومُخزّن في غرفة الخوادم، ولا يمكن لأحد أخذه.

العملة المميزة هي التدفق. كل إنتاجك بعشرة أضعاف، وتقييمك العالي، وورقتك التفاوضية، كلها مبنية على إمداد مستمر لا ينتمي إليك. بمجرد إغلاق الصنبور، يعود كل شيء إلى الصفر.

عندما يصبح الرمز قوة عاملة حقيقية، يصبح الإنسان واجهة متصلة بالرمز. الواجهات الجيدة تمكن الرموز من تحقيق قيمة أكبر، والحكم، والذوق، والخبرة، كل هذه الأشياء لا تزال موجودة. لكن كمية المهام التي يمكن لواجهة القيام بها تعتمد أولاً على عدد الرموز المتصلة بها.

في عقد 1870، اكتشف المزارعون الأمريكيون أن زراعة قمح جيد لا يكفي، بل يجب أن يكونوا بجانب السكك الحديدية. في عقد 1950، اكتشف الحرفيون أن مهاراتهم لا يمكنها منافسة العمال على خطوط التجميع. والمهندسون في عام 2026 يكتشفون الآن أن كتابة كود جميلة لا تكفي دون ميزانية رمزية، فكل شيء يدور عبثًا.

عندما يصبح الرمز المميز قوة عاملة حقيقية، يصبح الإنسان واجهة. جودة الواجهة نفسها لا تزال مهمة، لكن قيمة الواجهة تعتمد أولاً وقبل كل شيء على من يزودها بالطاقة.

انقر لمعرفة الوظائف المتاحة لدى BlockBeats

مرحبًا بانضمامك إلى المجتمع الرسمي لـ BlockBeats

قناة تيليجرام للاشتراك: https://t.me/theblockbeats

مجموعة Telegram للتفاعل：https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر: https://twitter.com/BlockBeatsAsia