تم إلغاء الصفقة التي كان من المفترض أن تعيد تشكيل مشهد شركات البيتكوين العامة، حيث أُعلن رسميًا عن إلغاء الاندماج الثلاثي المقترح بين Twenty One Capital وStrike وElektron Energy، وفقًا لتقرير بلومبرغ في 21 يوليو 2026.
استقال جاك مالرز، الذي كان يشغل منصب الرئيس التنفيذي لشركة Twenty One Capital بينما كان يدير Strike في نفس الوقت، من منصبه في Twenty One. ويتولى رافائيل زاغوري، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Elektron Energy، مقعد مالرز السابق. وفي الوقت نفسه، تنسحب Strike تمامًا وتستمر كشركة مستقلة.
ما كان ينبغي أن يكون عليه العرض
تم طرح الاندماج لأول مرة في نهاية أبريل 2026، أي تقريبًا قبل ثلاثة أشهر من انهياره. كانت الفكرة دمج ثلاث عمليات متميزة ولكن متكاملة: هيكل خزينة البيتكوين المُدرج علنًا الخاص بـ Twenty One Capital، البنية التحتية للدفع الخاصة بـ Strike، وعمليات التعدين الخاصة بـ Elektron Energy.
اقترحت تيتر دعم الكيان المدمج بـ 2.1 مليار دولار كائتمان جديد، وهو رقم كان سيمنح الشركة المدمجة قوة كبيرة لجمع البيتكوين وتوسيع العمليات. تُتداول Twenty One Capital في بورصة نيويورك تحت الرمز XXI، وكانت قد جذبت بالفعل دعماً من سوفت بانك وكانتور إيكيتي بارتنرز.
لم تُكشف أي مصطلحات مالية محددة أو جداول زمنية رسمية للدمج قبل إلغائه. ما تم الإعلان عنه في 21 يوليو 2026 هو أن العملية انتهت.
لماذا هذا مهم ما وراء العنوان
عودة مالرز بدوام كامل إلى Strike تُشير إلى المكان الذي يرى فيه الفرصة الحقيقية. Strike هي شركة دفع مبنية على شبكة Lightning الخاصة بـ Bitcoin، وكان من الصعب دائمًا إدارة شركة عامة في نفس الوقت. هو الآن عائد إلى وظيفة واحدة.
تعيين زاغوري على رأس Twenty One Capital يُعد تحولاً ملحوظاً. فقد تدرّج في Elektron Energy، وهي شركة تعمل في مجال التعدين، وذات ثقافة تشغيلية مختلفة تماماً عن مجالات المدفوعات أو إدارة الخزينة.
خط الائتمان البالغ 2.1 مليار دولار الذي كان من المفترض أن يدعم الصفقة، يبدو الآن غير مستخدم في هذا السياق. ويشير تقرير بلومبرغ إلى أن المناقشات الأولية بين Twenty One Capital وElektron Energy قد تستمر في وقت ما، مما يعني أن هذا ليس بالضرورة فصلًا دائمًا بين الكيانين.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته
فشل الاندماج يسلط أيضًا الضوء على سؤال أوسع: هل شركات الخزينة العامة للبيتكوين أفضل ككيانات مدمجة، أم أنها تؤدي أداءً أفضل بعمليات مركزة ذات ولاية واحدة؟ كان العرض الأصلي لشركة Twenty One Capital مشابهًا لاستراتيجية، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy، والتي بنت سمعتها من خلال القيام بشيء واحد فقط بثبات. إن إضافة التعدين والدفعات عبر الاندماج أدخلت تعقيدًا لم يكن يستحق التضحية من أجله.
حقيقة أن هذا الأمر تفكك في أقل من ثلاثة أشهر تشير إلى أن الاحتكاك كان كبيرًا، حتى لو لم تُفصّل الأسباب المحددة علنًا.