العنوان الأصلي: "ال隐秘庄家 وراء ارتفاع الذهب المفاجئ: هذه المؤسسة الرقمية التي تحقق مليارات الدولارات سنويًا قد احتفظت بـ 140 طنًا من الذهب بالفعل"
المؤلف الأصلي: نانسي، بانيوس
انهار الذهب بشكل هائل. وفي أقل من شهر من بداية العام، تدافع الأطراف المالية بشدة على الشراء، مما أدى إلى ارتفاع مستمر في أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.
في هذه المأدبة المزدهرة من المعادن الثمينة، ظهرت فجأة "مجموعة كبيرة خفية" في المشهد، حيث اتضح أن عملاق العملة المستقرة تيثر يمتلك بالفعل احتياطيًا من الذهب يبلغ 140 طنًا.
باستحواذها على 140 طنًا من الذهب، تسعى إلى أن تصبح أكبر بنك مركزي للذهب في العالم
tether، المعروف بعبارة "ثروة عائلية"، يصبح الآن المضارب الرئيسي في سوق الذهب.
"سنكون قريباً واحدة من أكبر البنوك المركزية ل الذهب في العالم، إذا صح التعبير." هذا ما صرح به باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، دون أي احتفاظ بآرائه، في مقابلة حديثة أجرتها معه وكالة بلومبيرغ.
ليس هذا كلاماً عابراً. حتى الآن، جمعت تيثر ما معدله 140 طناً من الذهب الفعلي، وبقيمة تصل إلى حوالي 23 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. عادةً ما تشتري تيثر الذهب مباشرة من المصهورات السويسرية ومؤسسات مالية عالمية رائدة، وغالباً ما يستغرق تنفيذ أوامر الذهب الكبيرة عدة أشهر قبل التسليم. يُخزن الذهب بعد وصوله في ملجأ نووي تم بناؤه في السويسرا خلال حقبة الحرب الباردة، وي受到 أبواب فولاذية سميكة متعددة الطبقات، كما أن السويسرا تمتلك نظام سرية ممتاز عالمياً.
من حيث الحجم، أصبح تيثر أكبر مالك مادي ل الذهب المعروف خارج النظام المصرفي والدولة، ودخل قائمة أكبر 30 مالكًا للذهب في العالم، حيث تفوقت محفظته على تلك الموجودة في عدة دول مثل اليونان وقطر وأستراليا.
على الرغم من أن تيثر بدأت في تنويع محفظتها بالذهب منذ سنوات عديدة، إلا أن دخولها الكبير والواسع النطاق حدث في عام 2025. ففي العام الماضي وحده، اشترت تيثر أكثر من 70 طناً من الذهب، مما جعلها واحدة من أكبر ثلاث مشترين عالميين للذهب هذا العام. ووصل حجم الشراء إلى مستويات تفوق حجم شراء كل البنوك المركزية تقريباً، باستثناء البنك المركزي البولندي، كما تفوق على شراء العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الكبيرة.
يمكن القول إن ارتفاع أسعار الذهب هذا العام، والتثير هو أيضًا عامل مهم.
أفاد أردوينو أن شركة تيثر حالياً تشتري ذهباً بسرعة تقدر بـ 1 إلى 2 طن أسبوعياً، وتنوي الحفاظ على هذا الإيقاع خلال الأشهر القادمة، "ربما نتباطأ، لكننا سنقوم بإجراء تقييم فصلي لاحتياجاتنا من الذهب".
لكن طموحات تيثر لا تتوقف عند تجميع الذهب. في مقابلة مع بلوومبيرغ، صرح أردوينو أن تيثر تقيّم السوق واستراتيجيات التداول المحتملة، وتشير خططها إلى تنفيذ تداولات نشطة في احتياطيات الذهب من أجل استغلال فرص الربّح. وفي الوقت نفسه، تعمل الشركة على إنشاء "أفضل قاعة تداول ذهبية في العالم"، بهدف إنشاء قنوات مستقرة وطويلة الأمد للحصول على الذهب، والمنافسة مع البنوك الكبرى مثل جي.بي.مورجان وبنك أوف أمريكا، والبنوك الأخرى التي تهيمن على سوق المعادن الثمينة العالمية.
لتحقيق ذلك، أعلنت تيثر بشكل مكثف عن تعيينها في العام الماضي شخصين بارزين في مجال التداول، وهما فينسنت دومين، المدير السابق لعمليات تجارة المعادن العالمية في بنك هيرستد، ومتthew أونيل، المدير المسؤول عن شراء المعادن الثمينة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا، بهدف توسعة نطاق أعمالها في الذهب.
في الأعلى من سلسلة التوريد، بدأ تيثر أيضًا في استخدام قوة الأوراق النقدية لاحتلال المواقع. وقد استثمر تيثر بالفعل في عدة شركات كندية متوسطة لحقوق التعدين على الذهب، بما في ذلك "إيلمنتال رويالتي"، و"ميتالا رويالتي أند ستريمينج"، و"فيرساميت رويالتيز"، و"غولد رويالتي"، وغيرها، من خلال الاستثمار بالأسهم، لتأمين الإنتاج المستقبلي وحقوق المشاركة.
على مستوى المنتجات المالية، أطلقت Tether عملة مستقرة مربوطة بالذهب Tether Gold (XAU₮) منذ عام 2020. وبحلول نهاية العام الماضي، دعمت هذه الرموز 16.2 طن من الذهب الفعلي. كما أطلقت Tether مؤخرًا وحدة قياس جديدة لـ XAU₮ تُسمى "Scudo"، حيث يمثل كل 1 Scudo جزءًا من الألف من الأونصة التROY ذهبية، بهدف جعل الذهب وسيلة دفع أكثر سهولة في الاستخدام.
أظهرت بيانات CoinGecko أنه اعتبارًا من 28 يناير، بلغت القيمة السوقية المتداولة لـ XAU₮ 2.7 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل زيادة بنسبة 91.3% على مدار العام الماضي، واحتل 49.5% من حصة السوق في سباق الذهب المُحَوَّل إلى رموز، واحتل المرتبة الأولى بثبات.
من التراكم المادي للذهب، إلى تخطيط سلسلة التوريد، ثم إلى الابتكار في المنتجات المالية، فإن الاستثمار الكبير الذي قام به محب الذهب هذا قد جعل حتى أفراد الدائرة التقليدية للسلع الأولية يصرخون بقولهم "لا نفهم ما يحدث"، ووصف البعض شركة تيثر بأنها "أغرب شركة قابلناها من قبل".
ولكن الآن، مع ارتفاع أسعار الذهب باستمرار إلى مستويات قياسية جديدة، تحصل هذه المراهنة من تيثر على عوائد مذهلة.
تحقيق 15 مليار دولار من الأرباح السنوية، وبناء مستودع ذخيرة رأسمالية
الثقة الكبيرة التي تتمتع بها Tether في الاحتفاظ بكميات هائلة من الذهب تأتي من آلة "طباعة الأوراق النقدية" التي تعمل بسرعة.
بحسب تقرير مجلة فورتشن، حقق تيثر في عام 2025 أرباحًا صافية تقدر بحوالي 15 مليار دولار، وهو ارتفاع كبير مقارنةً بـ 13 مليار دولار في العام السابق. ويعمل على دعم هذه الأرباح الهائلة فريق عالمي يضم حوالي 200 موظف فقط. وبتقدير بسيط، تصل الأرباح لكل موظف إلى 75 مليون دولار، وهو معدل كفاءة فردي لا يمكن للشركات المالية التقليدية أن تقاربه.
ومن ناحية أخرى، تأتي قوة الربح الأساسية لهذا النظام من تجميع الأموال الناتج عن عمليات العملة المستقرة.
اليوم، أصبحت عملة Tether المستقرة USDT، الأكثر استخدامًا على مستوى العالم، مع تجاوز عدد المستخدمين 500 مليون. وبحسب بيانات CoinGecko، بلغت قيمة USDT المتداولة من Tether حوالي 187 مليار دولار أمريكي في 28 يناير 2026، مما يضعها في الصدارة في سوق العملات المستقرة. كما أن نشاط التداول مازال يحتل المرتبة الأولى، حيث أظهرت بيانات Artemis Analytics أن حجم التداول الإجمالي للعملات المستقرة زاد بنسبة 72% ليصل إلى 33 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، من بينها 1.33 تريليون دولار أمريكي من USDT، أي ما يزيد على 33% من الحصة السوقية.
بناءً على ذلك، تعمل Tether على توسيع حجم الأموال المجمدة بشكل أكبر من خلال الامتثال للوائح وأنظمة التزامات السوق.
في 27 يناير، أطلقت Tether رسميًا عملة المستقرة المُستقرة المُستقرة (USAT) الخاضعة للرقابة الفيدرالية الأمريكية، والتي تُصدرها Anchorage Digital Bank، أول بنك مُصدر لعملات مستقرة خاضعة للرقابة الفيدرالية في الولايات المتحدة، حيث تولى Cantor Fitzgerald دور المُحَفِّظ المُعين للمُحافَظ ومُتَّخذ القرار الأولي المُفضَّل، وعيّن بو هاينز، المستشار السابق في البيت الأبيض، كرئيس تنفيذي. يُعتبر هذا خطوة حاسمة من Tether نحو الدخول الكامل إلى السوق الأمريكي المحلي.
في الوقت نفسه، تسعى Tether إلى دمج عملة USAT الرقمية في نظام تدفق المحتوى من خلال استثماراتها في منصات مثل Rumble، مما يسمح لها بالوصول بسرعة إلى 100 مليون مستخدم أمريكي، كما وضعت هدفًا بلوغ قيمة سوقية تصل إلى تريليون دولار خلال خمس سنوات. وإذا سارت الأمور على ما يرام، فقد تصبح USAT أول منافس حقيقي لعملة USDC في السوق الأمريكي.
بعد أن حصل تيثر على جانب التزامات بتكاليف تكاد تكون صفراً، يمكنه بسهولة تحقيق هامش ربحي من خلال تخصيص الأصول ذات السيولة العالية والمخاطر المنخفضة.
من بين هذه المصادر، تُعتبر فائدة السندات الأمريكية مصدر الدخل الرئيسي لشركة Tether. وفي دورة ارتفاع الفائدة، تُساهم فائدة السندات الأمريكية بشكل مباشر في تقوية القدرة الربحية لشركة Tether. في الوقت الحالي، تبلغ قيمة السندات الأمريكية التي تمتلكها Tether حوالي 135 مليار دولار أمريكي، وهي تفوق بذلك حجم امتلاك بعض الدول ذات السيادة مثل كوريا الجنوبية، وتُصبح بذلك الطرف السابع عشر عالميًا من حيث حجم امتلاك السندات الأمريكية.
في الوقت نفسه، تعد Tether من اللاعبين الكبار في سوق البيتكوين. منذ عام 2023، تستخدم Tether ما يصل إلى 15% من أرباحها الشهرية الصافية لشراء البيتكوين بشكل دوري. في الوقت الحالي، تمتلك أكثر من 96,000 بيتكوين، مما يجعلها واحدة من أكبر المؤسسات مالكة للبيتكوين في العالم، مع تكلفة متوسطة تبلغ حوالي 51,000 دولار، وهي أقل بكثير من السعر الحالي للسوق. حول البيتكوين، أنشأت Tether مناجمها الخاصة، وقامت باستثمار في شركات تعدين، ووضعت تركيزها على DAT (خزينة التشفير)، وتوسعت باستمرار في تأثيرها الصناعي، مما أدى إلى ظهور نظرية مؤامرة "اللاعب الخفي في سوق البيتكوين" في الخارج.
بالإضافة إلى ذلك، من أجل استغلال المزيد من العوائد المحتملة، دخل تيثر في السنوات الأخيرة في نمط كبير من الإنفاق، حيث امتدت استثماراته إلى مجالات مثل الاتصالات عبر الأقمار الصناعية ومحطات البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي والزراعة والاتصالات والوسائط.
وبالتالي، تشكلت آلة تجارة التحوط عبر العالم المالي التقليدي والعالم المشفر تدريجيًا، وتنقل كميات هائلة من الأموال إلى Tether باستمرار، لتكون رهناً للاستثمار الجريء.
انقر لمعرفة المزيد عن وظائف BlockBeats المفتوحة
مرحبًا بك في الانضمام إلى مجتمع BlockBeats الرسمي:
مجموعة اشتراك تيليجرام:https://t.me/theblockbeats
مجموعة المحادثة على تيليجرام:https://t.me/BlockBeats_App
الحساب الرسمي على تويتر:https://twitter.com/BlockBeatsAsia