تستعد تسلا لدخول مكالمة نتائج يوليو 22 برقم سيجعل بعض المستثمرين يشعرون بعدم الارتياح: تدفق نقدي حر سلبي مقدر بحوالي 3.3 مليار دولار للربع الثاني من عام 2026.
سيمثل ذلك أول استهلاك نقدي ربع سنوي للشركة في أكثر من عامين، وهو عكس صارخ عن التدفق النقدي الحر الإيجابي البالغ 1.4 مليار دولار في الربع الأول. السبب ليس تباطؤ المبيعات، بل الحجم الهائل من الأموال التي توجهها تسلا إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات.
تسجيل التسليمات، تراجع الثقة
سلمت تسلا أكثر من 480,000 مركبة في الربع الثاني، وهو رقم قياسي. انخفض سعر سهم تسلا بنسبة حوالي 20%.
خصصت تيسلا 25 مليار دولار في نفقات رأس المال للسنة الكاملة، مع التركيز بشكل أساسي على طموحاتها في الذكاء الاصطناعي والروبوتات. ويشمل ذلك سيارات الأجرة الروبوتية وتكنولوجيا القيادة الذاتية الكاملة وبرنامج الروبوتات البشرية. حتى مع توقع تدفق نقدي تشغيلي بحوالي 3.45 مليار دولار للربع الثاني، فإن الإنفاق يتفوق بشكل كبير على ما يدخل من أموال.
لاحظ محللو مورغان ستانلي أن المستثمرين يبحثون بنشاط عن علامات على استراتيجية ذكاء اصطناعي موثوقة وقوية تبرر هذا المستوى من الإنفاق.
سؤال البيتكوين الذي لا يُطرح بقوة كافية
تست_hold تيسلا 11,509 BTC، بقيمة حوالي 786 مليون دولار، ولم تُظهر أي مؤشر على خططها للبيع.
عندما تختار شركة تواجه ضغوطًا مالية حقيقية الاحتفاظ ببيتكوين بدلاً من تحويلها إلى رأس مال تشغيلي، فإنها تعيد تعريف البيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي أكثر من كونه تجارة تقليلية.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته فعليًا
ستخضع مكالمة الأرباح، المقررة في الساعة 5:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 22 يوليو، لمراجعة دقيقة. يمثل هدف الاستثمارات الرأسمالية السنوية البالغ 25 مليار دولار سبعة أضعاف تقريبًا ما كانت تُنفقه تسلا على مبادرات مماثلة قبل بضع سنوات فقط.
أي جداول زمنية ملموسة لنشر سيارات الأجرة الروبوتية أو صفقات ترخيص FSD ستكون ذات أهمية كبيرة في تبرير الإنفاق. كما سيتم تحليل أي تعليقات بشأن مركز البيتكوين بعناية، حيث أن تأكيد استراتيجية الاحتفاظ ستُعزز السرد القائل بأن حاملي البيتكوين المؤسسيين ليسوا أصدقاء في الأوقات الجيدة فقط.