وصلت قيمة سوق الأسهم في تايوان إلى 4.95 تريليون دولار، متجاوزةً قيمة سوق الهند البالغة 4.92 تريليون دولار، واحتلال لقب خامس أكبر سوق للأسهم عالميًا. الدول الوحيدة التي تسبقها: الولايات المتحدة والصين القارية واليابان وهونغ كونغ.
المحرك وراء هذا القفزة هو بالضبط من تتوقعه. شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، أكبر شركة تصنيع شرائح في العالم، شهدت أسهمها ترتفع بنسبة 49% منذ بداية العام. تشكل TSMC الآن أكثر من 42% من المؤشر الرئيسي لتايوان.
إعادة توزيع للرأسمال العالمي
سحبت المستثمرون الأجانب حوالي 24 مليار دولار من الأسهم الهندية هذا العام، وأعادوا توجيه هذه الأموال نحو أسواق تُعتبر أكثر استعدادًا لموجة الذكاء الاصطناعي. وكانت تايوان وكوريا الجنوبية هما المستفيدان الرئيسيان.
ارتفعت أسهم الأسواق الناشئة لأربعة أيام متتالية، مع قيادة شركات تصنيع الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في هاتين الدولتين لمعظم الارتفاع. وقد دفع هذا الارتفاع أسهم الأسواق الناشئة إلى مستويات قياسية جديدة.
صعود تايوان عبر التصنيفات العالمية كان سريعًا. فقد تجاوزت المملكة المتحدة من حيث القيمة السوقية في أبريل 2026، ثم تجاوزت كندا بعد فترة وجيزة. وكانت الهند التالية في القائمة.
لماذا تفوز اقتصاديات الأجهزة في هذه الدورة
الأسواق المعتمدة على الأجهزة، تلك التي تمتلك سلاسل توريد متقدمة للأشباه الموصلات وخبرة تصنيعية عميقة، تستحوذ على حصة غير متناسبة من الأموال المتدفقة نحو الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. تقع تايوان وكوريا الجنوبية في مركز سلسلة التوريد هذه. تقوم TSMC بتصنيع أكثر الرقائق تطورًا لصالح Nvidia وApple وتقريبًا كل شركة أخرى تبني بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وتسيطر Samsung وSK Hynix في كوريا الجنوبية على سوق رقائق الذاكرة الذي تستهلكه مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بمعدلات هائلة.
الخروج البالغ 24 مليار دولار من الأسهم الهندية يخبرك بكل شيء عن المكان الذي يعتقد فيه رأس المال المؤسسي أن الجولة القادمة من العوائد ستأتي منه. ليس لأن الأساسيات الهندية تدهورت، بل لأن موضع تايوان في مجال الذكاء الاصطناعي أنشأ جاذبية ثقيلة يصعب مقاومتها.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
يُستحسن ملاحظة خطر التركز في سوق تايوان. عندما يمثل شركة واحدة أكثر من 42% من مؤشرك، فأنت تُجري في جوهره رهانًا على سهم واحد مع تعرّض على مستوى الدولة. إذا واجهت TSMC صعوبات، سواء بسبب التوترات الجيوسياسية، أو تباطؤ الطلب، أو اضطرابات التصنيع، فقد يتلاشى ميزة تايوان في القيمة السوقية مقارنة بالهند بنفس السرعة التي ظهرت بها.