يبدو أن محاولة سويسرا لإجبار البنك المركزي على امتلاك Bitcoin لم تحقق الحد الأدنى المطلوب لاستفتاء وطني. وأفاد المنظمون أنهم جمعوا حوالي نصف الـ 100,000 توقيع المطلوبة بموجب القانون السويسري، وهو حد لم يتمكنوا من تحقيقه، وفقًا لرويترز.
كانت المقترحات ستعدل الدستور السويسري لتشترط على المصرف الوطني السويسري (SNB) الاحتفاظ بBitcoin إلى جانب الذهب وأصول العملات الأجنبية. وقد عارض المصرف الوطني طويلاً إضافة الأصول الرقمية إلى احتياطياته، مُبرراً أن العملات المشفرة لا تستوفي معايير إدارة الاحتياطي بسبب التقلبات ومخاوف السيولة. ونقلت رويترز الموقف الثابت للمصرف المركزي كعقبة كبيرة أمام المبادرة.
قال مؤسس الحملة يف بنايم لرويترز إن الجهود كانت دائمًا غير محتملة النجاح، لكنه أشار إلى أنها لا تزال قدّمت النقاش حول مكانة البيتكوين في المالية العالمية. وحاجج المؤيدون بأن تضمين البيتكوين يمكن أن يساعد في تنويع احتياطيات سويسرا بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار واليورو، والتي لاحظت رويترز أنها تمثل حوالي ثلاثة أرباع احتياطيات العملات الأجنبية للبنك المركزي السويسري.
أبرز النقاط
- فشلت المبادرة السويسرية لإجبار البنك المركزي السويسري على امتلاك البيتكوين على تحقيق العدد المطلوب من التوقيعات لإجراء تصويت وطني، مما يشير إلى الصعوبة العملية في تغيير ولاية البنك المركزي من خلال استفتاء شعبي.
- لقد عارضت البنوك المركزية السويسرية بشكل مستمر إدراج العملات المشفرة في احتياطياتها، مشيرةً إلى مخاطر التقلبات والسيولة التي تُعقّد إدارة المخاطر على المستوى السيادي.
- على الرغم من العقبة في سويسرا، تستمر المناقشات حول دور البيتكوين في الاحتياطيات السيادية، مع الإشارة إلى السلفادور وبوتان كمثالين بارزين، رغم اختلافهما، على مشاركة الحكومة مع BTC.
- يبقى الاتجاه الأوسع حذرًا: على الرغم من أن الشركات اعتمدت خزائن البيتكوين في عام 2025، فإن التبني السيادي لا يزال محدودًا وغير متساوٍ، مما يعكس الاعتبارات التنظيمية واللوجستية والسياسية.
- في الولايات المتحدة، ظهر موقف استراتيجي منفصل تجاه البيتكوين من خلال إجراء تنفيذي ينشئ احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين، مما يشير إلى نهج طويل الأجل موجه نحو الاستراتيجية الميزانيةية للعملات الرقمية.
اختبار العرض السويسري لحدود السياسة النقدية وسياسة التشفير
هدفت الحملة السويسرية إلى تأسيس قاعدة احتياط جديدة دستوريًا، لتوحيد مزيج أصول مصرف سويسرا الوطني مع الإطار الحساس للتقلبات الذي تحافظ عليه البنوك المركزية عادةً. وبينما أثار فكرة تضمين البيتكوين في الاحتياطي جدلًا حول كيفية استجابة سلطة نقدية حديثة للأصول الرقمية، إلا أن المسار العملي للتغيير الدستوري واجه عقبات في جمع التوقيعات وتردّدًا من البنك المركزي يتردد صداه لدى العديد من صناع السياسات حول العالم.
يلاحظ المراقبون أن المؤيدين قد صوروا البيتكوين كوسيلة محتملة للتحوط ضد التعرض التقليدي للعملات الورقية، بينما أشار المتشكون إلى قيود السيولة وتقلبات الأسعار والتحديات الحوكمية المرتبطة بإدارة موقف عملة مشفرة على مستوى الدولة. يظل موقف البنك المركزي السويسري متمسكًا بمبادئ إدارة المخاطر التي تُعطي الأولوية للأصول المستقرة والسائلة كاحتياطيات خارجية. لا يلغي الاستفتاء الفاشل النقاش الأوسع، لكنه يحد من عجلة التحول الدستوري في سويسرا.
للمستثمرين والأسواق، فإن هذه الحادثة تعزز الرسالة بأن الدول تواصل تقييم تكاليف وفوائد التعرض للعملات المشفرة على مستوى البنوك المركزية، على عكس ممارسات الخزائن الشركاتية التي اكتسبت شعبية في السنوات السابقة. كما تؤكد الحالة السويسرية على كيف يمكن أن تُهدأ الرغبة العامة في التجارب النقدية الجريئة بسبب الحذر المؤسسي والواقع العملي لإدارة الاحتياطيات.
الاتجاه العالمي: تلتزم الدول السيادية بحدود احتياطيات البيتكوين
عام 2025 شهد موجة ملحوظة من صناديق الخزينة الشركاتية التي تبنت البيتكوين كأداة خزينة موجهة نحو العملات المشفرة، لكن التبني السيادي ظل متحفظًا عمداً. تبرز السلفادور كتجربة وطنية الأكثر وضوحاً، حيث دمجت البيتكوين في إطارها السياسي واحتياطياتها. تشير بيانات BitcoinTreasuries.com إلى أن السلفادور تمتلك حالياً 7,645 BTC كجزء من نهجها السيادي، مما يعكس استراتيجية تراكم مدروسة قائمة على السياسات بدلاً من عمليات شراء انتهازية.
بوتان، التي تُذكر غالبًا لبرنامجها الطموح للعملات المشفرة المدعوم بالطاقة الكهرومائية، بنت جزءًا كبيرًا من تعرضها المبكر لـ BTC من خلال عمليات تعدين مدعومة من الدولة استخدمت الطاقة المتجددة الزائدة لتطوير اقتصاد رقمي. ومع ذلك، تُظهر البيانات الحديثة من Arkham Intelligence تحولًا ملحوظًا في النشاط المرتبط ببوتان، حيث أبلغت المحافظ المرتبطة بالبلد عن انخفاض كبير في الاحتياطيات—من حوالي 13,000 BTC في نهاية عام 2024 إلى حوالي 3,654 BTC بحلول أبريل 2026، بعد سلسلة من التحويلات الكبيرة وما يبدو أنه نشاط إعادة توزيع الأصول.
بeyond هاتين الحالتين، فإن أكبر ثلاثة حاملي عملة البيتكوين السيادية—الولايات المتحدة والصين والمملكة المتحدة—اكتسبوا معظم ممتلكاتهم من خلال وسائل أخرى غير عمليات شراء مستمرة في السوق. يلاحظ المحللون أن الأصول المصادرة وإجراءات الاستيلاء ساهمت في غالبية هذه المبالغ، وليس التوسع الصريح في الاحتياطيات من خلال عمليات شراء روتينية مدعومة بميزانيات.
في تطور ذي صلة، أشارت الحكومة الأمريكية إلى موقف استراتيجي تجاه البيتكوين من خلال إجراء سياسة بارز. في 6 مارس 2025، وقّع الرئيس دونالد ترامب على أمر تنفيذي ينشئ احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين ومخزونًا أمريكيًا للأصول الرقمية. ويُنص الأمر على أن البيتكوين المحتفظ به من قبل الاحتياطي "لن يُباع" وسيتم الحفاظ عليه كأصول احتياطية للولايات المتحدة. وعلى الرغم من أن الإجراء التنفيذي يتصور استكشاف استراتيجيات محايدة من حيث الميزانية لتعزيز مخزون البيتكوين، فإن الاحتياطي مدعوم في البداية ببيتكوين تم احتجازه بالفعل من قبل الحكومة من خلال إجراءات مصادرة. ويشكل هذا التحرك موقفًا رسميًا ومستقبليًا تجاه الأصول الرقمية كجزء من الاستراتيجية الوطنية، رغم أنه يترك أسئلة مفتوحة حول التنفيذ والرقابة والآثار المالية طويلة الأجل.
التأثير الأوسع لهذه التطورات واضح: فبينما تتمايل بعض الدول نحو التشفير كأداة للتنويع والاستقلال الاستراتيجي، لا تزال العديد من الدول الأخرى حذرة، وتُقدّم الأولوية للمعايير المثبتة للسيولة وإدارة المخاطر. إن الحدث السويسري يضيف إلى لوحة التجارب الجارية، ويشير إلى أن طريق اعتماد البيتكوين السيادي لا يزال انتقائيًا ويعتمد بشكل كبير على وضوح التنظيم، والاعتبارات الاقتصادية الكلية، والتوافق السياسي.
بينما تهضم الأسواق هذه التحركات، سيتابع المستثمرون وصانعو السياسات على حد سواء تطور السوابق. هل ستُفكر مزيد من الدول في استفتاءات أو تعديلات دستورية لإدماج العملات المشفرة في احتياطياتها الوطنية، أم ستستمر استراتيجيات الاحتياطي الرسمية في تفضيل الأصول التقليدية والتعرض المُدار بعناية للعملات الرقمية؟ من المرجح أن تكشف السنوات القادمة عن طيف من النُهج—من التخصيصات الرسمية القائمة على السياسات إلى التجارب الحذرة والتدريجية—إلى جانب استمرار النقاشات حول دور وأمان البيتكوين في الميزانيات السيادية.
ما يجب مراقبته بعد ذلك: ستُشكّل ردود فعل صناع السياسات على تجارب الاحتياطي السيادي كلاً من ملفات المخاطر والثقة المؤسسية في العملات المشفرة كأداة كليّة. راقب أي بيانات جديدة حول الممتلكات، والتغييرات في إرشادات إدارة الاحتياطي، والحدود التنظيمية التي يمكن أن تفتح أو تقيّد مشاركة إضافية من السيادات مع البيتكوين.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ حملة الاحتياطي السويسري للبيتكوين على وشك الانتهاء بسبب نقص التوقيعات على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.