تشير دراسة صادرة عن Ledn وProtocol Theory إلى أن القروض المضمونة بالبيتكوين لا تزال في مراحلها المبكرة، لكن الطلب المحتمل أعلى بكثير من مستوى الاستخدام الحالي. وتقدر التقرير أن هذا السوق يمكن أن يتوسع مستقبلاً إلى تريليون دولار أمريكي إذا تحسنت شفافية المنتج وأمان التخزين والبيئة التنظيمية.
الطلب أعلى من الاستخدام الفعلي
تحاول هذه الدراسة المكونة من 7 صفحات قياس فجوة الطلب على القروض المضمونة بالعملات المشفرة. وتشير التقارير إلى أن 88% من حاملي الأصول المشفرة أفادوا بأنهم مستعدون لتمويل أحد الإنفاق أو الاستثمارات المخطط لها باستخدام منتجات قرض أو ائتمان، لكن فقط 14% استخدموا هذه الخدمات فعليًا.
تشير الدراسات إلى أن العوامل الرئيسية التي تعيق التبني ليست عدم معرفة المستخدمين بالمنتج أو نقص الطلب، بل المخاوف المتعلقة بالأمان وموثوقية المنصة. تشمل القضايا التي يهتم بها المستخدمون بشكل أكبر شفافية أسعار الفائدة، ووضوح آليات التصفية الإجبارية، وأمان الأصول المودعة.
كيف تعمل قروض الرهن بـ BTC
المنطق الأساسي لهذا النوع من المنتجات مشابه لقروض الرهن العقاري التقليدية. يقوم المستخدمون بإيداع BTC في محفظة محددة من قبل المقرض، كضمان، ثم يحصلون على قرض بالعملة الورقية أو العملة المستقرة. عادةً ما يكون مبلغ القرض فقط بين 50% و70% من قيمة الضمان، وذلك لضمان مساحة أمان ضد التقلبات السعرية.
يجب على المقترض دفع الفائدة سنويًا، والمدى الشائع المذكور في النص هو من 5% إلى 15%. فقط بعد سداد رأس المال والفائدة، يمكن استرداد BTC المضمون.
أبرز مؤشر هو نسبة قيمة القرض إلى قيمة الضمان، أو LTV. إذا انخفض سعر البيتكوين، ترتفع نسبة LTV، مما يزيد من مخاطر القرض. عندما تصل نسبة الضمان إلى العتبة المحددة من قبل المنصة، عادةً ما تبيع الجهة المقرضة تلقائيًا جزءًا أو كل البيتكوين لاسترداد العملة الورقية أو العملة المستقرة وسداد القرض.
لا يزال حجم السوق أقل من الائتمان التقليدي
تشير الدراسات إلى أن حجم سوق قروض الرهن العقاري في المالية التقليدية وصل إلى تريليونات الدولارات، بينما لا يزال الإقراض المضمون بالعملات المشفرة جزءًا صغيرًا جدًا منه. ويشير التقرير إلى أن هذا السوق بلغ ذروته في الربع الثالث من عام 2025، لكن حجمه الإجمالي لا يزال أقل من 74 مليار دولار.
يؤمن Ledn وProtocol Theory أنه إذا تم تخفيف مشكلات الثقة، فهناك فرصة لحجم القروض المضمونة بالعملات المشفرة أن يقترب من أسواق ناضجة مثل قروض رهن الأسهم، وقد يتجاوز 1 تريليون دولار على المدى الطويل.
ومع ذلك، أشار التقرير أيضًا إلى أن هذا النمو لن يتحقق على المدى القصير. بالإضافة إلى تعزيز الشفافية وأمان التخزين، يحتاج السوق إلى بيئة تنظيمية أكثر وضوحًا، فضلًا عن تقليل تقلبات الأسعار على المدى المتوسط والطويل.
تشير الدراسة أيضًا إلى أن التقلبات بحد ذاتها هي واحدة من السمات المهمة للبيتكوين. حتى لو كانت التقلبات الطويلة الأجل قد تنخفض تدريجيًا، فإن ما إذا كانت كافية لتقليل مخاطر الإغلاق القسري بشكل ملحوظ لا يزال مشكلة يجب مواجهتها عند توسيع هذه المنتجات.