وفقًا للباحثين من كلية لندن للأعمال وجامعة ييل، فإن قدرة منصات الأسواق التنبؤية على التنبؤ بالأحداث بدقة لا تعود إلى الذكاء الجماعي، بل تُدفع بواسطة عدد قليل من المتداولين ذوي المعرفة العالية.
أظهرت ورقة بحثية كتبها روبرتو غوميز-كرام ويوان غوو وتييس إنجرسليف جينسن وهوارد كونغ أن حوالي 3.5% من الحسابات في أسواق التنبؤ مثل Polymarket "تولّدت منها معظم عملية اكتشاف الأسعار"، وقد تم مراجعة هذه الورقة في 25 أبريل.
أشار الكاتب إلى: "الغالبية العظمى المتبقية لا تنتج دقة؛ بل على العكس، فإنها تمول الدقة."
لقد أنتجت تداولاتهم معظم الحجم، لكنها لم تكن تحمل تقريبًا أي محتوى معرفي، بينما تحولت خسائرهم إلى أرباح تتجه نحو قلة مطلعة. وبالتالي، فإن دقة تنبؤات السوق تعكس ذكاء القلة المطلعة، وليس ذكاء الجموع.
استندت هذه النتائج إلى تداولات Polymarket بين عامي 2023 و2025. واستخدم المؤلفون اختبارًا عشوائيًا رمزيًا، حيث أعادوا تكرار صفقات كل حساب 10000 مرة لمحاكاة توزيع الأرباح والخسائر.
أصبحت أسواق التنبؤ واحدة من أكثر تطبيقات التشفير رواجًا في العام الماضي، ولا تزال تحقق حجم تداول شهري يتجاوز 15 مليار دولار في أسواق متنوعة تشمل الرياضة والانتخابات وأداء المالية والأحداث الثقافية.
ومع ذلك، ترافق هذا النمو فحص تنظيمي أكثر صرامة، نظرًا للقلق من أن المتعاملين الداخليين قد يستغلون الأسواق التنبؤية لتحويل المعلومات السرية إلى أرباح.
اعترف المؤلف بأن التداول الداخلي هو "نقطة تركيز خاصة" في الأسواق التنبؤية، وأشار إلى أن هذه المنصات تخضع لرقابة تنظيمية أقل من أسواق الأوراق المالية، نظرًا لاستخدام العديد من المستخدمين لأسماء مستعارة، وللتعريف الضيق للعقود المتعلقة بحدث معين.
These features make prediction markets an attractive venue for trading using private information.
"الأقلية المطلعة" تحقق أرباحًا فائقة
أشار الكاتب إلى أن الأقلية المطلعة، بما في ذلك مُزوّدي السيولة و"المتداولين ذوي المستوى العالي"، استحوذوا معًا على أكثر من 30% من العوائد الإجمالية للسوق التنبؤية.
كما وجدت الدراسة أن العائد المتوسط لحسابات السوق هو حوالي 11830 دولارًا.
الـ 69% المتبقية من الأرباح هي لـ "الفائزين المحظوظين"، ويشكلون 29% من جميع الحسابات.
أضاف المؤلف أن الحسابات المتبقية هي "خاسرون محظوظون" الذين "امتصوا جميع الخسائر الإجمالية".
في وقت مبكر من هذا الشهر، وجدت دراسة أجرها المحلل التشفيري أندريه سيرغينكوف أن فقط 0.015% من المتداولين قادرون على تحقيق أرباح كافية ومستقرة باستمرار للاعتبار بالاستقالة من وظائفهم الحالية.
استندت هذه النتيجة إلى عدد مستخدمي Polymarket الذين حافظوا على أرباح تبلغ 5000 دولار أو أكثر على مدار أربعة أشهر متتالية بين أبريل 2024 و1 أبريل 2026.