استراتيجية تستخدم الأسهم المفضلة لشراء 22,337 BTC في أكبر عملية شراء منذ 2026

تشين كاتشر: وفقًا لأخبار السوق، استخدمت Strategy لأول مرة الأسبوع الماضي الأسهم المفضلة الدائمة كأداة رئيسية لزيادة امتلاكها للبيتكوين، مما يشير إلى تحول محتمل في نموذج تمويلها. أعلنت الشركة يوم الاثنين عن شراء 22,337 بيتكوين، وهي خامس أكبر عملية شراء في التاريخ. وقد تم تمويل 11.8 مليار دولار أمريكي من هذا الشراء، ما يعادل حوالي 16,800 بيتكوين (بمتوسط سعر 70,000 دولار)، عبر الأسهم المفضلة الدائمة STRC، وهو ما يتجاوز بكثير الـ 396 مليون دولار أمريكي التي جُمعت من خلال خطة ATM للأسهم العادية، والتي كانت حتى الآن الأداة الرئيسية لبناء محفظة البيتكوين الخاصة بالشركة، والتي بلغ إجماليها حاليًا 761,068 بيتكوين. وبافتراض معدل توزيعات الأرباح الحالي للـ STRC البالغ 11.5٪، فإن إصدار 11.8 مليار دولار أمريكي يخلق التزامًا سنويًا بتوزيعات أرباح يبلغ حوالي 1.35 مليار دولار أمريكي، مما يرفع إجمالي عبء توزيعات الأرباح السنوي للشركة إلى أكثر من 10 مليارات دولار أمريكي. وقد حجزت الشركة حوالي 2.25 مليار دولار أمريكي كاحتياطيات لدفع هذه الالتزامات، مما يوفر طبقة حماية في ظل ارتفاع تكاليف التمويل. نظرًا لانخفاض أسهمها العادية بأكثر من 70٪، فإن الشركة تفضل دعم سعر سهمها دون مزيد من التخفيف في الملكية، ولذلك ستستخدم الأسهم العادية بشكل أكثر انتقائية في المستقبل، وغالبًا فقط عندما يكون مضاعف القيمة الصافية للأصول أعلى بكثير من 1 أو عند الحاجة إلى بناء احتياطيات بالدولار الأمريكي، مع الاعتماد بشكل أكبر على تمويل STRC الذي يتجنب إصدار أسهم عادية جديدة. وقد تجاوزت STRC منذ تاريخ الاستبعاد في 15 مارس ثلاثة أيام متتالية قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار أمريكي، وإذا استمر متوسط السعر المرجح حسب الحجم خلال شهر واحد تحت القيمة الاسمية، فقد تفكر الشركة في رفع معدل التوزيعات بنسبة 25 نقطة أساس إضافية لدعم السعر.