بيع استراتيجية لـ BTC يُسبب انخفاض STRC وتأثير على العملات المستقرة DeFi

العنوان: اهتزاز أسهم STRC عالية العائد الخاصة بالاستراتيجية بعد بيع صغير لـ BTC — الانتشار يصل إلى منتجات DeFi أثارت استراتيجية (سابقًا مايكروسترايتي) موجات صدمة قصيرة الأمد في الأسواق هذا الأسبوع بعد أن باعت الشركة حصة صغيرة من البيتكوين لتمويل توزيعات أسهمها المفضلة — فعاقب المتداولون أسهمها المفضلة المدفوعة الأرباح والمنتجات المشتقة المرتبطة بها. ما الذي حدث: - باعت استراتيجية 32 BTC بين 26 مايو و31 مايو مقابل حوالي 2.5 مليون دولار، حسبما كشفت الشركة في إفصاح أمني. تم تخصيص العائدات لدعم التوزيعات على أسهمها المفضلة، STRC. - كان هذا البيع أول تخلٍ للشركة عن البيتكوين منذ ديسمبر 2022، وجذب الانتباه لأن المؤسس مايكل سايلور كان دائمًا يقاوم بيع البيتكوين. خلال اجتماع الشركة للربع الأول، قال سايلور إن الشركة "ستبيع على الأرجح بعض البيتكوين لتمويل توزيع أرباح فقط لتقوية السوق". - قبل البيع، أعلنت استراتيجية امتلاكها لأكثر من 843,700 BTC. رد فعل السوق: - انخفضت STRC، وهي الأسهم المفضلة المدفوعة الأرباح الخاصة باستراتيجية، تحت سعرها المرجعي البالغ 100 دولار هذا الأسبوع — حيث تداولت بانخفاض يصل إلى 5.3% عن القيمة الاسمية خلال اليوم، وحوالي 4% تحت نطاق تداولها السابق. وقد انخفض سعر السوق للأسهم المفضلة بنسبة حوالي 3.8% حتى الآن هذا الشهر. - تدفع الشركة عائدًا سنويًا مثيرًا للانتباه بنسبة 11.5% على STRC. أطلقت استراتيجية STRC في يوليو 2025 بمعدل 9% ورفعت التوزيعات سبع مرات بينما ظلت الأسهم المفضلة تُتداول تحت سعرها المرجعي البالغ 100 دولار. ووفقًا لشروط الأرباح المذكورة، ستدفع استراتيجية أرباحًا شهرية بنسبة 0.96% على القيمة الاسمية البالغة 100 دولار هذا الشهر. - ارتفع رأس مال السوق لـ STRC إلى حوالي 10 مليارات دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف منذ بداية العام، مع توجه المستثمرين نحو العائد والوصول إلى ممتلكات البيتكوين الخاصة باستراتيجية. الانتشار في عالم العملات المشفرة وDeFi: - انتشرت التذبذبات في الأسعار إلى المنتجات الأصلية للعملات المشفرة التي توفر تعرّضًا مشابهًا لـ STRC. تصدر بروتوكولات مثل ساتورن وأبيكس عملات مستقرة مدعومة جزئيًا بـ STRC. - خسر sUSDat الخاص بساتورن (القيمة السوقية قريبة من 100 مليون دولار) حوالي 3.7% هذا الأسبوع؛ وهبط apxUSD الخاص بأبيكس بنسبة حوالي 4.1% خلال نفس الفترة. كانت هذه العملات تتداول قريبة من 1 دولار لشهور لأن المتداولين عاملوا تعرّضهم لـ STRC كمصدر ثابت للعائد — ويشير انخفاضها إلى كيف يمكن أن ينتقل الخلل في الأسهم المفضلة إلى عملات مستقرة اصطناعية مبنية عليها. تحركات السوق الأوسع: - انخفض البيتكوين نفسه حوالي 4.4% خلال الساعات الـ24 التالية للإفصاح، وانخفض حوالي 12% خلال الأسبوع الماضي. كما انخفضت أسهم الشركة العادية بنسبة حوالي 15% خلال نفس الفترة. - ربط المحللون والمتداولون الضغط الهابط بعاملين: التأثير الرمزي لبيع استراتيجية للبيتكوين بعد سنوات من رسائل سايلور المعادية للبيع، والانخفاض اللاحق في أسعار البيتكوين الذي عزز المبيعات عبر منتجات مرتبطة باستراتيجية. تذكير بالمخاطر: - STRC ليست إيداعًا مصرفيًا: فهي لا تحمل أي حماية من FDIC أو SIPC، ولا تضمن استراتيجية سعر السوق لـ STRC أو الأرباح المستقبلية. وتُبرز هذه الحادثة أن الأسهم المفضلة المدعومة بميزانية عملاقة من البيتكوين يمكن أن تخسر قيمتها بسرعة عند تغير مشاعر السوق. الاستنتاج: ما بدأ كبيع صغير نسبيًا للبيتكوين كشف عن هشاشة منتج سهم مفضل نما بسرعة، وكذلك الأدوات المالية في DeFi المرتبطة به. يعيد المستثمرون الذين كانوا يستثمرون في STRC والعملات المستقرة المرتبطة بها كاستثمارات عالية العائد شبه المستقرة الآن تقييم المخاطر المرتبطة بالأدوات المرتبطة بميزانيات قائمة على العملات المشفرة.