الاستراتيجية، أكبر خزينة بتكوين [BTC] في العالم، ترغب في تعظيم أسهمها المفضلة الأفضل أداءً، ستريتش (STRC)، لتسريع سلسلة عمليات الشراء الخاصة بها.
في الجمعة، اقترح رئيس مجلس الإدارة، مايكل سيلو، تغيير العائد الشهري الحالي البالغ 11.5% ليُدفع نصف شهريًا. سيتم طرح الاقتراح للتصويت خلال اجتماع المساهمين في يونيو.
سايلور عن سبب حاجة STRC لإعادة هيكلة
وفقًا لشركة الخزانة، فإن هذا الإجراء سيكون إيجابيًا صافيًا.
إذا تم الموافقة عليه واعتماده، نعتقد أن هذا سيؤدي إلى تقليل تأخير إعادة الاستثمار، وتعزيز السيولة، وكفاءة السوق، وزيادة استقرار الأسعار.
لغير المطلعين، جعلت عوائد STRC الأمر جذابًا جدًا. اعتبارًا من كتابة هذا التقرير، وصلت القيمة السوقية للسهم إلى أكثر من 6 مليارات دولار في أقل من خمسة أشهر منذ إطلاقه. ووصف المدير التنفيذي للشركة، فونغ لي، نجاحها الهائل بأنه لحظة 'iPhone'.
في الواقع، منذ يوليو، تم استخدام معظم الأموال التي جُمعت بقيمة 6 مليارات دولار إضافية من STRC لشراء أكثر من 69 ألف BTC.
تجدر الإشارة إلى أن STRC مصممة للبقاء مستقرة حول 100 دولار لضمان انخفاض تقلباتها مقارنة بالأسهم العادية MSTR. هذا هو التصميم الذي يهدف إلى جذب المستثمرين الأفراد، الذين لا يرغبون في التقلبات لكنهم يفضلون العائد مع مخاطر أقل.
لكن سايلور أثار مخاوف من أن المنتج لا يزال متقلبًا نسبيًا، على الرغم من جهودهم.
انخفضت التقلبات من 13% إلى 2% منذ الإطلاق. كيف يمكننا تقليل التقلبات أكثر؟ إذا ضاعفنا تكرار الأداة، فسيصبح أفضل مرتين.
بمعنى آخر، إذا أدت التغييرات المقترحة إلى زيادة الطلب على STRC، فسيكون من المحتمل أن تُسرع الشركة عمليات شراء BTC الخاصة بها. تمتلك الشركة حاليًا 780,897 BTC وكانت على وشك تجاوز ممتلكات BlackRock البالغة 798,026 BTC.
التأثير المحتمل لخطة الاستراتيجية على BTC
وفقًا لتحليلات Coinbase، فإن عمليات شراء BTC المستمرة من قبل Strategy لها أهمية في "تأثير تضييق العرض"، حيث يضيف حاملو المدى الطويل (LTH) تعرضاً في ظل انخفاض احتياطيات البورصات. وقد أضاف المحللون أضافوا،
من المرجح أن يكون شراء الاستراتيجية أكثر أهمية عندما يساعد في تسهيل اختراق عند مستوى تقني رئيسي، بعد ذلك يمكن للتجار المختبرين، والصناديق النظامية، والروبوتات الدافعة بالزخم تعزيز الحركة.
ومع ذلك، فإن الارتفاع القصير لـ BTC إلى 78 ألف دولار يوم الجمعة رفع ممتلكات الاستراتيجية إلى 1.3 مليار دولار من الأرباح غير المحققة. وعانى الصندوق من خسارة ورقية قدرها 10 مليارات دولار عندما انخفض BTC إلى 60 ألف دولار في بداية فبراير.
كما ارتفعت أسهم الشركة، MSTR، بنسبة 11.8% يوم الجمعة، مما زاد من mNAV (القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول) بنسبة 8.7% إلى 1.25. وبعبارة أخرى، كلما زاد mNAV فوق 1، كانت الاستراتيجية في وضع يمكنها من جمع رأس مال إضافي من خلال بيع المزيد من MSTR لشراء BTC.
الملخص النهائي
- تخطط الاستراتيجية لضعف تردد عائد STRC لتحسين استقرار السعر والطلب.
- توقعت Coinbase أن عمليات شراء BTC المستمرة للشركة ستُضيّق العرض وتعزز زخم الانفجار السعري.