توسيع الاستراتيجية لبيع الأسهم المفضلة لتمويل عمليات شراء إضافية من البيتكوين

• استراتيجية تستخدم الأسهم المفضلة لشراء مزيد من البيتكوين مع تقليل التعرض لتقلبات السوق.
• تقدم الأسهم المفضلة Stretch عائداً قدره 11.25% لجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت.
• الاستراتيجية تمتلك الآن أكثر من 714,000 بيتكوين بقيمة حوالي 48 مليار دولار.

الاستراتيجية تُوسع برنامج الأسهم المفضلة لتمويل مزيد من عمليات شراء البيتكوين. ترغب الشركة في تقليل الضغط الناتج عن التقلبات الحادة في السوق. يستمر سعر سهمها في التحرك بشكل وثيق مع اتجاهات البيتكوين.

لذلك، تقوم الإدارة بتعديل استراتيجيتها الرأسمالية. يركز النهج الجديد على الاستقرار والتمويل المستقر.

الاستراتيجية تقدم الآن أسهمًا مفضلة دائمة إضافية تُسمى Stretch. يدفع هذا المنتج توزيعات متغيرة تُعدّل كل شهر. حاليًا، تبلغ نسبة التوزيع 11.25%. علاوة على ذلك، صُممت الشركة الهيكل للحفاظ على السعر قريبًا من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. يساعد هذا التصميم في تقليل التقلبات المفاجئة في السعر.

الأسهم المفضلة تأتي في المرتبة الأعلى من الأسهم العادية ولكن تحت الالتزامات الدينية. فهي تمنح المستثمرين أولوية في توزيع الأرباح ولكنها تزيل حقوق التصويت. نتيجةً لذلك، قد يفضل المستثمرون المركّزون على الدخل هذا الهيكل. على النقيض، غالبًا ما تتحرك الأسهم العادية بحدة مع أسعار البيتكوين. لذلك، توفر الأسهم المفضلة بديلاً أكثر هدوءًا.

تعتقد الشركة أن هذه الهيكلية تجذب المستثمرين الذين يرغبون في التعرض للأصول الرقمية دون تقلبات شديدة. غالبًا ما تقدّر صناديق المعاشات والشركات التأمينية العوائد المتوقعة. بالإضافة إلى ذلك، قد ترى البنوك العائد الثابت جذابًا. ونتيجةً لذلك، تتوقع الاستراتيجية مشاركة مؤسسية أوسع. هذا التحول يدعم نموذج تمويل أكثر توازنًا.

على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية، جمعت الاستراتيجية حوالي 370 مليون دولار من خلال مبيعات أسهم عادية. بالإضافة إلى ذلك، حصلت على حوالي 7 ملايين دولار من عروض الأسهم المفضلة. استخدمت الشركة هذه الأموال لشراء المزيد من البيتكوين. ونتيجة لذلك، تجاوز إجمالي持有的 714,000 بيتكوين. وتبلغ قيمة هذه الحيازات تقريبًا 48 مليار دولار. أضافت الشركة مؤخرًا 1,142 بيتكوين مقابل حوالي 90 مليون دولار.

لسنوات، اعتمدت الاستراتيجية على أسواق رأس المال لتجميع البيتكوين. لذلك، فإن أسهمها غالبًا ما تتصرف كموقف مُرَفَّع على البيتكوين. عندما يرتفع البيتكوين، غالبًا ما ترتفع أسهم الشركة بشكل أسرع. ومع ذلك، عندما تنخفض الأسعار، تنخفض الأسهم بحدّة أكبر. مؤخرًا، انخفض البيتكوين بنسبة تقارب 50٪ من ذروته.

أدى هذا الانخفاض إلى ضغط على سعر سهم الاستراتيجية. ونتيجة لذلك، أصبح جمع رأس المال من خلال الأسهم العادية أكثر صعوبة. وقللت تقلبات السوق من رغبة المستثمرين في التعرض للمخاطر العالية. ولذلك، بحثت الإدارة عن قناة تمويل أكثر استقرارًا. وتلعب الأسهم المفضلة الآن دورًا أكبر في هذا الخطة.

الأسهم المفضلة تعزز هيكل رأس المال للشركة. على عكس السندات القابلة للتحويل، فإنها تقلل من مخاطر إعادة التمويل. علاوة على ذلك، فإنها تحد من التخفيف المفاجئ للمساهمين الحاليين. كما أن هذا النهج يتجنب إضافة ضغوط الديون التقليدية. نتيجة لذلك، يكتسب الميزانية العمومية مرونة إضافية.

رفعت الاستراتيجية حوالي 5.5 مليار دولار من خلال عدة عروض للأسهم المفضلة في عام 2025. إن الإصدار الأخير يواصل هذا النمط. في ديسمبر، احتفظت بمكانتها في مؤشر ناسداك 100 على الرغم من المخاوف بشأن نموذج عملها المركّز على البيتكوين. في الوقت نفسه، تستمر الشركة في التزامها بشراء المزيد من البيتكوين كل ربع سنة. ولم تُظهر الإدارة أي نية لبيع ممتلكاتها. بدلاً من ذلك، تواصل الاستراتيجية تعزيز موقفها من البيتكوين على الرغم من التقلبات السوقية.