أعاد رئيس الاستراتيجية مايكل سايلور توجيه انتباه السوق إلى خطة خزينة الشركة من البيتكوين بعد نشر إشارة مرتبطة بشراء آخر على X. وقد شارك المنشور الذي كان مكتوبًا فيه "العمل بشكل أفضل" مع مخطط دائري يُتبع فيه عمليات شراء Strategy من البيتكوين منذ عام 2020. وقد استخدم سايلور منشورات مماثلة بالمخططات قبل أن تؤكد الشركة لاحقًا عمليات شراء جديدة للبيتكوين.
تظل الاستراتيجية أكبر مالك شركة مُدرجة علنًا لبيتكوين. تُظهر بيانات الشركة المذكورة في التقرير أنها تمتلك 843,738 BTC بسعر شراء متوسط قدره 75,701 دولار لكل عملة. وبهدف 1,000,000 BTC الذي يُناقش غالبًا حول استراتيجية الخزينة طويلة الأجل للشركة، ستحتاج الاستراتيجية إلى شراء حوالي 156,262 BTC إضافية للوصول إلى هذا الرقم.
تم تداول البيتكوين بالقرب من 73,566 دولارًا في وقت الإصدار، وأقل من سعر الشراء المتوسط المذكور في الاستراتيجية. وهذا يعني أن أي شراء على المدى القريب من المرجح أن يحدث أسفل تكلفة الشركة المتوسطة الحالية، حسب سعر التنفيذ النهائي. كما انخفض البيتكوين بنسبة 3.65% خلال شهر مايو، مما أنشأ نطاق شراء أقل من المستويات السابقة للسوق.
الاستراتيجية تتجه نحو هدف المليون بيتكوين
بلوغ 1,000,000 BTC سيضع الاستراتيجية في سيطرة حوالي 4.76% من العرض الثابت لـ Bitcoin البالغ 21 مليونًا. الشركة تكون بالفعل قد تجاوزت أكثر من 84% من هذا المستوى، بناءً على持有的 المبلغة حاليًا.
سيعتمد وتيرة المشتريات المستقبلية على ظروف السوق، ووصولها إلى رأس المال، ودعم المساهمين لأدوات تمويلها.استخدمت استراتيجيات الأسهم، والديون، ومنتجات الأسهم المفضلة لجمع الأموال لشراء البيتكوين.كما عززت الشركة خطة رأس مال أوسع تُعرف بـ "21/21"، والتي تهدف إلى جمع 42 مليار دولار من خلال 21 مليار دولار في الأسهم و21 مليار دولار في أدوات الدين أو الأسهم المفضلة على مدى فترة متعددة السنوات.
جادل سايلور أن إدارة الأسهم والديون والبيتكوين معًا يمنح الشركة مرونة أكبر من الاعتماد على مصدر واحد للرأس المال. في ظهوره على بودكاست في مايو، قال إنه "غير مستبعد" أن تبيع الاستراتيجية كمية صغيرة من البيتكوين قبل نهاية عام 2026 إذا اقتضى تخصيص الرأس المال ذلك. ووصف أي بيع محتمل بأنه صغير مقارنة بحجم التداول اليومي للبيتكوين.
تصبح عملية التصويت على STRC محور التركيز على المدى القريب
يأتي إشارة الشراء الأخيرة قبل أيام من تصويت المساهمين المرتبط بأسهم STRC المفضلة الدائمة لاستراتيجية. تطلب الشركة من المساهمين الموافقة على تغيير يسمح بدفع أرباح STRC مرتين شهريًا بدلاً من مرة واحدة شهريًا.
تقول الاستراتيجية إن هذا التغيير يمكن أن يقلل من تأخيرات إعادة الاستثمار ويعزز السيولة وكفاءة السوق واستقرار الأسعار للمستثمرين في STRC. يتطلب الاقتراح موافقة حاملي ما لا يقل عن 50% من حوالي 85 مليون سهم من STRC المعلقة اعتبارًا من 17 أبريل 2026.
تم تحديد موعد التصويت قبل الاجتماع السنوي في 7 يونيو. وقد استخدمت الاستراتيجية المنشورات العامة والاتصالات الداخلية لتشجيع المساهمين على التصويت. كما أصدر المدير التنفيذي فونغ لي فيديو يشرح التعديل المقترح ويشكر حاملي STRC على دعمهم.
قد تلعب مشاركة المستثمرين الأفراد دورًا محوريًا في النتيجة. أظهرت البحوث المذكورة في التقرير أن المساهمين الأفراد صوتوا فقط على حوالي 29% من أسهمهم المملوكة خلال مواسم التصويت بالوكالة الخمسة الماضية، مقارنة بحوالي 77% للمستثمرين المؤسسيين.
يعتمد مسار التمويل على ظروف السوق
قد يعتمد قدرة الاستراتيجية على الوصول إلى 1,000,000 BTC على مدى بقاء هيكل جمع رأس المال متاحًا بشروط مواتية. يشكل جزء أساسي من نهج الشركة قدرتها على إصدار أسهم أو أدوات مفضلة بينما تُتداول أسهمها بعلاوة على قيمة حيازاتها من البيتكوين.
يسمح هذا الامتياز للشركة بجمع رأس المال وشراء البيتكوين بطريقة يمكنها زيادة التعرض للبيتكوين لكل سهم. ومع ذلك، فقد يحد سعر البيتكوين الأضعف أو الامتياز السوقى الأقل من حجم وتوقيت المشتريات المستقبلية.
STRC تضيف أيضًا التزامات الأرباح.إذا تقلصت احتياطيات النقدية، فقد قال بعض مراقبي السوق إن الاستراتيجية يمكن أن تنظر مبيعات محدودة من البيتكوين لتلبية المدفوعات أو إدارة احتياجات رأس المال. لن يؤدي مثل هذا الإجراء بالضرورة إلى إنهاء استراتيجية الشركة تجاه البيتكوين، لكنه سيؤثر على توقعات السوق حول التراكم المستمر.