شركة واحدة تشتري الآن المزيد من البيتكوين مما تستطيع صناعة التعدين إنتاجه بالكامل. هذا ليس مبالغة. هذا رياضيات.
استراتيجية، الشركة البرمجية التي تحولت إلى أداة خزينة بيتكوين بقيادة مايكل سيلو، اشترت 171,238 بيتكوين في أول أربعة أشهر ونصف من عام 2026. خلال نفس الفترة، أنتج عمال المناجم العالميون حوالي 62,000 بيتكوين. بالإنجليزية: تُمتص استراتيجية ما يقرب من ثلاثة أضعاف العرض الجديد الدخول إلى السوق.
تحتفظ الشركة الآن بـ 843,738 BTC اعتبارًا من 18 مايو، بمتوسط تكلفة قدره حوالي 75,700 دولار لكل عملة. هذا يعادل حوالي 63.9 مليار دولار مستثمرة في أصل واحد من قبل شركة عامة واحدة. يُتداول البيتكوين حاليًا بسعر 77,500 دولار، مما يضع موقف الاستراتيجية قليلاً فوق نقطة التكلفة، لكنه لا يزال أقل بنسبة 30% تقريبًا مقارنة بموقعه قبل عام.
الشراء لم يتباطأ
يبدو أن شهية الاستراتيجية تتسارع، وليس تتراجع. في الأسبوع المنتهي في 18 مايو، اشترت الشركة 24,869 BTC مقابل 2.014 مليار دولار. قبل بضعة أسابيع، أضافت 3,273 BTC مقابل 255 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 27 أبريل.
هذه ليست مشتريات ممولة من أرباح التشغيل المخزنة. تقوم الاستراتيجية بتمويل عمليات شراء البيتكوين من خلال بيع الأسهم العادية، وعروض الأسهم المفضلة مثل أداة "ستريتش" وغيرها من التحركات في أسواق رأس المال.
لاحظ مارك بالمر، محلل في Benchmark-StoneX، أن أنشطة Strategy تشمل جزءًا كبيرًا من تراكم البيتكوين الصافي من قبل الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة في 2026.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
يعتمد الاعتماد على عروض الأسهم ومبيعات الأسهم المفضلة بدلاً من التدفق النقدي التشغيلي على طبقة إضافية من المخاطر. تعتمد آليات التمويل هذه على رغبة المستثمرين في أسهم استراتيجية، والتي تعتمد بدورها على مسار سعر البيتكوين.
ملاحظة بالمر بأن الاستراتيجية تمثل معظم التراكم الصافي للشركات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة هذا العام ليست مجرد نقطة بيانات. بل هي اعتماد هيكلية لم يُسعَ بعد إلى تسعيرها بالكامل من قبل السوق.