تُعلن الاستراتيجية عن برنامج سحب نقدي بقيمة 42 مليار دولار لشراء البيتكوين، ويرتفع سهم MSTR بنسبة 2%

قدمت الاستراتيجية نموذج SEC 8-K لإعلان برنامج جديد لعرض أسهم في السوق بقيمة 42 مليار دولار بهدف تمويل عمليات شراء محتملة لبيتكوين، مما أدى إلى ارتفاع سهم MSTR بنسبة حوالي 2% إلى 140 دولارًا في 23 مارس 2026.

يتم تقسيم برنامج الـ ATM الجديد على أداتين: 21 مليار دولار في أسهم عادية من الفئة A (MSTR) و21 مليار دولار في أسهم مفضلة دائمة من السلسلة A بسعر متغير (STRC). كما قدمت الاستراتيجية برنامج ATM منفصل بقيمة 2.1 مليار دولار لأسهمها المفضلة STRK، استبدالًا ببرنامج سابق.

على عكس العرض الثانوي التقليدي حيث تبيع الشركة كتلة كبيرة من الأسهم دفعة واحدة، فإن برنامج ATM يسمح للاستراتيجية ببيع الأسهم تدريجيًا في السوق المفتوح. هذا الهيكل يقلل من التأثير على سعر أسهم MSTR مع توفير خط أنابيب رأس مال مرن يمكن الاستفادة منه عندما تكون ظروف السوق مواتية.

كجزء من الإيداع، أضافت الاستراتيجية ثلاثة وكلاء مبيعات جدد إلى شبكة التوزيع الخاصة بها: Moelis & Company وA.G.P./Alliance Global Partners وStoneX Financial. يبلغ العدد الإجمالي لل وكلاء الآن 19، وهو توسع كبير في البنية التحتية المطلوبة لتنفيذ مبيعات بهذا الحجم عبر أدوات متعددة.

يتم تخصيص العائدات لأغراض عامة للشركة، وهو ما يعني في حالة الاستراتيجية دائمًا شيئًا واحدًا: شراء البيتكوين.

ارتفعت أسهم MSTR بنسبة حوالي 2% إلى 140 دولارًا في يوم الإعلان. جاء هذا التحرك رغم أن سوق التشفير الأوسع لا يزال ثابتًا في منطقة "خوف شديد"، حيث سجل مؤشر الخوف والجشع درجة قدرها 8 فقط من أصل 100.

تداول البيتكوين نفسه قرب 70,899 دولار، بزيادة قدرها 3.67% على مدار الساعات الـ24 السابقة. تعمل MSTR كمُمَثِّل مُرَفَّع للبيتكوين لكثير من المستثمرين المؤسسيين والتجريبيين، لذا فإن رد الفعل الإيجابي للسهم يشير إلى أن السوق يفسر برنامج ATM على أنه التزام إيجابي صافٍ بالتراكم وليس كمصدر خطر تخفيف.

يبقى توافق المحللين على MSTR كـ "شراء قوي" بمتوسط هدف سعري قدره 376 دولارًا، على الرغم من أن النطاق يتراوح بين 54 و705 دولارًا، مما يعكس أكبر اختلاف في التغطية. ويصنف الذكاء الاصطناعي لـ TipRanks السهم كـ "محايد"، مشيرًا إلى "ضعف شديد في الربحية وتدفقات النقدية" جنبًا إلى جنب مع إشارات فنية هابطة.

الفرق واضح: شركة تمتلك أسهمًا تحظى بتوافق "شراء قوي" وتُتداول عند 140 دولارًا، وهو أقل بكثير من متوسط الهدف البالغ 376 دولارًا، بينما يسجل السوق المحيط بها خوفًا شديدًا. للسياق، فتح متداول مؤخرًا مركزًا طويلًا على البيتكوين بقيمة 12.27 مليون دولار برافعة 40 ضعفًا، وهو مؤشر على أن بعض المشاركين يضعون مراكزهم بقوة للتعافي رغم مشاعر الخوف.

بلغ مخزون البيتكوين الخاص بالاستراتيجية 762,099 BTC اعتبارًا من 22 مارس 2026، تم اقتناؤه بتكلفة إجمالية تقارب 57.69 مليار دولار وبسعر متوسط قدره 75,694 دولارًا لكل عملة. وكانت آخر عملية شراء قامت بها الشركة 1,031 BTC مقابل 76.6 مليون دولار بمتوسط سعر قدره 74,326 دولارًا لكل BTC.

قبل هذا التفويض الجديد بقيمة 42 مليار دولار، كان لا يزال لدى الاستراتيجية قدرة متبقية كبيرة ضمن البرامج الحالية: حوالي 6.24 مليار دولار في الأسهم العادية، و1.98 مليار دولار في STRC، و20.33 مليار دولار في STRK، و1.62 مليار دولار في STRF. إن التسجيل الجديد يُجَدِّد ويوسّع هذه القدرة فعليًا بدلاً من البدء من الصفر.

الانقسام البالغ 21 مليار دولار في الأسهم العادية بالإضافة إلى 21 مليار دولار في الأسهم المفضلة يعكس هيكل "خطة 21/21" السابقة للإستراتيجية، التي كانت تستهدف 21 مليار دولار في رأس المال و21 مليار دولار في الدخل الثابت لتمويل عمليات شراء البيتكوين. يشير هذا التحديث الأخير إلى أن الشركة استهلكت جزءًا كافيًا من قدرتها السابقة لحاجتها إلى تفويض جديد بنفس الحجم.

معًا، تُعطي القدرة المتبقية من البرامج الأقدم بالإضافة إلى التسجيل الجديد بقيمة 42 مليار دولار لاستراتيجية إجمالي نظري يتجاوز 70 مليار دولار في أدوات جمع رأس المال. لن يتم بالضرورة توظيف كل هذا، ويعتمد الوتيرة على ظروف السوق، لكن الحجم الهائل يُبرز التزام الاستراتيجية بفرضية تراكم البيتكوين.

التوقيت ملحوظ. مع تداول البيتكوين تحت متوسط تكلفة الاستراتيجية البالغ 75,694 دولارًا، فإن أي مشتريات جديدة بأسعار حالية قريبة من 70,900 دولار ستقلل من متوسط دخول الشركة. في الوقت نفسه، حثت فيديليتي لجنة الأوراق المالية والبورصات على وضع قواعد أكثر وضوحًا لهيكل سوق التشفير، وهي خطوة يمكن أن تفيد استراتيجيات البيتكوين المؤسسية مثل الاستراتيجية على المدى الطويل.

الأدوات المفضلة للإستراتيجية (STRC، STRK، STRF) تحمل التزامات توزيعات أرباح تخلق تكاليف ثابتة بغض النظر عن أداء سعر البيتكوين. إذا ظل البيتكوين في حالة ضعف، تظل هذه الالتزامات سارية. لكن بالنسبة للمستثمرين الذين يرون بيئة الخوف الشديد الحالية كفرصة شراء، فإن 42 مليار دولار المخصصة للشراء المباشر تمثل أكبر تفويض لجمع رأس المال في تاريخ تراكم البيتكوين الشركاتي.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. أسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية تحمل مخاطر كبيرة. قم دائمًا بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ قرارات.