العملات المستقرة تستهدف الشركات غير المصرفية، وليس فيزا

التجارة الوكيلة لن تقتل البطاقات، لكنها ستخلق فجوة

الكاتب الأصلي: @nlevine19

المصدر الأصلي: Peggy، BlockBeats

ملاحظة المحرر: كان النقاش حول ما إذا كانت العملات المستقرة ستستبدل فيزا وماستركارد دائمًا موضوعًا متكررًا في صناعة التشفير. يرى الكاتب نوح ليفين أن هذا الجدل قد يركز على النقطة الخاطئة. فبدلًا من أن تكون العملات المستقرة تتحدى شبكات بطاقات الدفع، فهي في المقام الأول ستخدم التجار الجدد الذين لا تغطيهم أنظمة الدفع التقليدية بعد.

مع انخفاض عتبة تطوير البرمجيات بفضل أدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي، بدأت تظهر مزيد من الخدمات "المؤقتة" و"الصغيرة": بدون كيان شركة، أو موقع ويب، أو سجل تشغيلي طويل الأمد، لكنها قادرة على إجراء تداولات عالية التردد بين الآلات. قبل أن تُشكّل أنظمة الدفع التقليدية آليات لتقييم المخاطر والاندماج، يواجه هؤلاء التجار الجدد صعوبة في الحصول على قدرات الدفع ببطاقات الائتمان.

في هذه الفجوة المؤسسية، قد تصبح العملات المستقرة أولاً بمثابة بنية تحتية. فهي لا تحل محل شبكات الدفع القائمة، بل تملأ السيناريوهات التجارية التي لم تُغطَّ بعد. فهم هذا الأمر قد يكون أقرب إلى المنطق الحقيقي وراء هذا التحول في الدفع من مناقشة "من سيحل محل من".

ملاحظة: الكاتب ليفين هو شريك استثماري في قسم التشفير في a16z، ويهتم منذ فترة طويلة بالتقاطع بين التشفير والدفع والبنية التحتية المالية. قبل انضمامه إلى a16z، عمل لدى Visa على استراتيجيات وبيانات السلسلة، كما عمل في RTFKT على مهام مرتبطة بالاستراتيجية والبيانات.

The following is the original text:

قبل بضعة أسابيع، نشرت Citrini Research مقالة تدّعي أن العملات المستقرة ستُحدث صدمة "إلغاء الوسيط" على Visa وMastercard، مما أثار اهتزازًا في السوق وانخفاضًا حادًا في أسهم شركات البطاقات ذات الصلة. احتفل مجتمع التشفير بهذا في وسائل التواصل الاجتماعي. يبدو هذا الحجة منطقية: ستُحسّن الوكلاء الذكاء الاصطناعي كل معاملة، ورسوم المعاملات بالبطاقة هي مجرد "ضريبة"، ويمكن للعملات المستقرة تجاوزها. أعمل يوميًا في صناعة التشفير وأتمنى أن يكون هذا التقييم صحيحًا، لكن في الواقع، فإن معظم هذا غير دقيق.

السبب ليس أن العملات المستقرة غير مهمة، بل لأن الفرصة الحقيقية لا تكمن في استبدال بطاقات البنك. الفرصة الحقيقية تكمن في تلك الشركات التي سيصعب عليها الوصول إلى نظام بطاقات البنك في المستقبل.

يعتمد حجة سيتريني على افتراض أن وكلاء الذكاء الاصطناعي لن يخضعوا لعادات البشر، بل سيقومون بتحسين إزالة رسوم المعاملات بالبطاقة.

لكن شبكات البطاقات المصرفية ليست مجرد أداة لـ"نقل الأموال". فهي توفر أيضًا:

• الائتمان غير المضمون
• التأييد المسبق للتداول غير مؤكد
• حماية من الاحتيال وآلية استرداد المدفوعات

يمكن تحويل العملات المستقرة بالفعل، لكنها حاليًا لا تستطيع تحمل هذه الوظائف.

مثال بسيط: إذا قام وكيل الذكاء الاصطناعي الخاص بك بحجز فندق لك، لكن التجربة الفعلية تختلف تمامًا عن الوصف على الصفحة، فيمكنك باستخدام بطاقة الائتمان تقديم نزاع والطلب برفض الدفع؛ أما إذا دفعت باستخدام عملة مستقرة، فهذا المبلغ يكون قد انتقل بشكل لا رجعة فيه تقريبًا.

الواقع هو:

• 82% من الأمريكيين يمتلكون بطاقات ائتمان تقدم مكافآت نقاط
• يوجد حوالي 18 مليار بطاقة بنكية متداولة عالميًا

في معظم سيناريوهات الاستهلاك، لن يتخلى المستخدمون طواعية عن: ضمانات التسوق والمكافآت بالنقاط، مقابل وسيلة دفع لا يمكن التراجع عنها ولا تقدم أي مزايا إضافية.

كشف الاحتيال وسّع المزيد من هذا الفرق. تعمل شبكات بطاقات الدفع على تشغيل نماذج المخاطر في الوقت الفعلي على مليارات المعاملات عالميًا، بينما لا تمتلك العملات المستقرة حاليًا نظامًا مماثلًا لمكافحة الاحتيال على مستوى الشبكة.

الحجج الشائعة التي تقول "ستفوز العملات المستقرة" ليست صحيحة في الواقع

غالبًا ما يطرح المعارضون سيناريوهات أكثر تحديدًا، لكن الاستنتاجات غالبًا ما تظل تواجه نفس المشكلة. تُعتبر المدفوعات الدقيقة عادةً نقطة ضعف في نظام بطاقات الائتمان. لكن شبكة بطاقات الائتمان واجهت في الماضي عدة مرات سيناريوهات معاملات "غير مناسبة للدفع بالبطاقة"، وعدلت منتجاتها باستمرار.

على سبيل المثال: تعاملت Visa مع أكثر من 2 مليار دفعة للنقل العام من خلال دمج عدة عمليات سحب بطاقة في عملية تسوية يومية. لم تتخل صناعة البطاقات المصرفية أبدًا عن أي فئة معاملات. على العكس، فهي دائمًا ما تُصمم منتجات جديدة لتغطية هذه السيناريوهات.

يُقال أيضًا بشكل شائع: "لا يمكن للوكلاء الذكاء الاصطناعي حمل بطاقات بنكية." لكن وكيل الذكاء الاصطناعي هو في جوهره جهاز جديد فقط. يمكن لهاتفك وساعتك وحاسوبك حمل رموز دفع مختلفة تشير إلى نفس البطاقة، وهي التقنية التي تستخدمها Apple Pay. الجهاز نفسه لا يُكمل إجراءات KYC، بل يحمل فقط رمز الدفع الخاص بك.

يمكن أيضًا للوكيل الذكي أن يكون كذلك.

في الواقع:

• Visa has issued over 16 billion payment tokens
• إطار Visa للتجارة الذكية دخل مرحلة الاختبار الميداني
• تم فتح Agent Pay من Mastercard لجميع حاملي البطاقات في الولايات المتحدة

في الوقت نفسه، تم إطلاق بروتوكول التجارة الوكيلية المبني من قبل Stripe وOpenAI، وقد تم توصيل Etsy، ويستعد أكثر من مليوني تاجر على Shopify للانضمام.

للمتاجر والمستهلكين الحاليين، من المرجح أن تظل شبكات البطاقات المصرفية هي المهيمنة على المدفوعات التجارية في عصر الوكلاء الذكاء الاصطناعي.

الفرصة الحقيقية للعملات المستقرة، في مكان آخر.

كل انتقال إلى منصة تقنية جديدة يخلق مجموعة من التجار الجدد الذين لا تستطيع أنظمة الدفع القديمة خدمتهم.

لقد ظهر هذا النمط مرارًا وتكرارًا في التاريخ:

عندما بدأت eBay في تمكين الأفراد من إجراء معاملات، واجه هؤلاء البائعون صعوبة في الحصول على حسابات تجارية، فقدم لهم PayPal الخدمة ونما بسرعة ليصبح منصة تضم ملايين المستخدمين.

زادت Shopify من 42 ألف تاجر إلى 5.5 مليون تاجر خلال 13 عامًا

كما أشار المستثمران Alex Rampell و James da Costa: عندما تأسست Stripe، لم تكن العديد من الشركات التي أصبحت لاحقًا عملاء لها موجودة بعد.

إن قواعد صناعة الدفع كانت دائمًا بسيطة: الفائزون غالبًا ما يخدمون التجار الجدد الذين لا تستطيع المؤسسات التقليدية تحمل مخاطرهم.

الذكاء الاصطناعي يخلق هذه التجار بسرعة أكبر

قد تخلق موجة الذكاء الاصطناعي هؤلاء التجار الجدد بسرعة غير مسبوقة.

في العام الماضي: انضم 36 مليون مطور إلى GitHub؛ في برنامج Y Combinator لشتاء 2025: أكثر من 95% من كود ربع الشركات تم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي؛ على منصة البرمجة بالذكاء الاصطناعي Bolt.new: 67% من 5 ملايين مستخدم ليسوا مطورين.

هذا يعني أن ملايين الأشخاص الذين لم يكونوا قادرين سابقًا على كتابة كود إنتاجي، ينشرون الآن برامج. إنهم في نفس الوقت: مشترو أدوات التطوير، وبائعو خدمات برمجية جديدة. وغالبًا ما تتم هذه المعاملات عبر سطر الأوامر، وليس عبر اجتماعات المبيعات.

اقتصاد "vibe coder"

تخيل هذا السيناريو: مبرمج vibe يستخدم أداة برمجة بالذكاء الاصطناعي لتطوير واجهة برمجة تطبيقات (API) خلال أربع ساعات لعرض البيانات المالية للشركات المدرجة. قد لا يحتوي هذا المشروع على موقع ويب أو شروط خدمة أو كيان قانوني. لكن وكيل ذكاء اصطناعي لمطور آخر استدعاه 40 ألف مرة خلال أسبوع، برسوم قدرها 0.1 سنت لكل استدعاء، ليصل إجمالي الإيرادات إلى 40 دولارًا. لم يزُر أي شخص صفحة الدفع أبدًا.

أرى كل أسبوع أدوات مشابهة تُنشأ، وغالبًا ما يكون أول سؤال يطرحه المطورون: "كيف يمكنني استلام الدفعات؟"

والإجابة الحالية غالبًا هي: أنهم لا يتلقون الأموال.

الحواجز الهيكلية في نظام الدفع التقليدي

من الصعب على مُعالجي الدفع الحاليين دمج هؤلاء التجار، ليس بسبب نقص التكنولوجيا، بل بسبب هيكل المخاطر.

عندما يسمح معالج الدفع لشركة ما بالانضمام، فإنه يتحمل مخاطر تلك الشركة فعليًا:

• إذا ارتكب البائع تزويرًا
• إذا حدث عدد كبير من الدفعات المرفوضة

يجب على المعالج تحمل المسؤولية. لذلك، سيوافق المعالج فقط على التجار الذين يمكن تقييم مخاطرهم.

ومن الصعب جدًا اجتياز هذا التدقيق لخدمة API لا تمتلك موقعًا إلكترونيًا أو شركة فعلية أو سجل تشغيلي.

The system did not malfunction; it was simply not designed for this scenario.

The stablecoin fills this gap

قد تتكيف شركات معالجة المدفوعات مع هذا التغيير في المستقبل. تاريخيًا، قامت بالفعل بإجراء تعديلات مشابهة، مثل إنشاء مستويات مخاطر جديدة للتجار المنصيين.

لكن هذه العملية بطيئة. فقد استغرق الأمر 16 عامًا من إنشاء PayPal حتى تطوير صناعة قواعد المخاطر الخاصة بمشغلي الدفع. وهذه التجار الجدد يحتاجون الآن إلى استلام المدفوعات.

لهم، قبول العملات المستقرة يشبه بيع الشارع الذي يقبل النقد فقط، ليس لأن النقد أفضل، بل لأن هوياتهم يصعب التحقق منها عبر نظام البطاقات المصرفية.

على سبيل المثال:

يمكن الآن تضمين مدفوعات العملات المستقرة مباشرة في طلبات HTTP عبر بروتوكول x402

• لا حاجة لحساب تاجر
• لا حاجة لمُعالج الدفع
• لا حاجة للمراجعة
• ولا توجد مخاطر استرداد المدفوعات

لا تتطلب هذه الأمور من الناس أن يوافقوا على أن العملات المستقرة أفضل من بطاقات البنك. فقط حقيقة واحدة: لم تتكيف أنظمة الدفع التقليدية مع هؤلاء التجار بعد.

العملات المستقرة ليست بديلاً عن بطاقات البنك، بل بديلاً عن "لا شيء"

هؤلاء التجار الجدد لن يختاروا بين العملات المستقرة وبطاقات البنك. خيارهم هو: العملات المستقرة، أو لا توجد طريقة دفع على الإطلاق.

تاريخيًا، تم امتصاص كل موجة من التجار الجدد في النهاية من قبل نظام الدفع التقليدي. من المرجح أن يكون الأمر نفسه هنا أيضًا، فقط مسألة وقت.

لكن القاعدة دائمًا واحدة:

يظهر البائع أولاً

نظام مراجعة المخاطر يتبع بعد ذلك

في الفرق الزمني بين هذين الأمرين، تصبح العملات المستقرة بنية تحتية.

خدمة بطاقة البنك مخصصة لجميع التجار الذين يجتازون مراجعة معالج الدفع.

العملات المستقرة تخدم جميع التجار غير المخضعين للمراجعة.

النموذج التجاري القادم من المرجح أن ينشأ في الفجوة بين هذين الأمرين.

الرابط الأصلي