لقد أظهرت كمية العملات المستقرة وعدد الحائزين نشاطًا متباينًا مؤخرًا، مما أثار أسئلة حول ما إذا كان السوق جاهزًا بالكامل لصعودٍ رغم السردية التي سيطرت على الأسابيع الأخيرة.
العملات المستقرة تظل مؤشراً رئيسياً لتحديد ما إذا كان المستثمرون يمتلكون رؤوس أموال متاحة بسهولة لاستثمارها في السوق. في وقت كتابة هذا التقرير، أشارت البيانات إلى أنه على الرغم من ارتفاع العرض، فقد أصبح أكثر تركيزاً وانفصالاً عن مشاركة أوسع في السوق.
تستمر أرصدة العملات المستقرة للحوتات في الانخفاض
في الواقع، كانت أرصدة العملات المستقرة للحيتان تتناقص مؤخرًا ولم تصل بعد إلى مستويات الذروة المرتبطة تاريخيًا بانتعاش السوق.
على سبيل المثال – كشفت بيانات من Alphractal أن المحافظ التي تحتفظ بـ 10 ملايين دولار أو أكثر في العملات المستقرة عبر جميع السلاسل لم تسجل أي زيادة ذات معنى منذ ذروة السوق في 2025. بل إنها ببساطة حافظت على انخفاض ثابت.
ما يعنيه ذلك أن الحاملين الكبار من المرجح أنهم حولوا استثماراتهم إلى أصول أخرى أو نقلوا رؤوس الأموال إلى العملات الورقية.
تجدر الإشارة إلى أن العرض الإجمالي للعملات المستقرة استمر في النمو على الرغم من هذا الانخفاض، حيث أبلغت DefiLlama عن رأس مال سوقي قدره 322 مليار دولار.
ومع ذلك، لم تتبع هذه رؤوس الأموال الجديدة أداء سوق التشفير. بل زاد عرض العملات المستقرة حتى أثناء استمرار انخفاض السوق الأوسع بين أكتوبر 2025 وفبراير 2026 – دليل على أن حاملي العملات قد لا يُدخلون بالضرورة العرض الجديد إلى التشفير.
السوق محايد، لكن فجوة رأس المال السوقي البالغة 1.4 تريليون دولار تبقى غير مملوءة
في ذروة سوق الصعود لعام 2025، تجاوز إجمالي رأس المال السوقي للعملات المشفرة 4 تريليون دولار.
في وقت النشر، كان يبلغ حوالي 2.6 تريليون دولار، مما ترك فجوة رأسمالية كبيرة يحتاج السوق إلى سدها قبل أن يبدأ أي مرحلة صاعدة مستدامة.
هنا، يوفر مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة مقياسًا مفيدًا لموقع المشاعر الحالية. في وقت كتابة هذا التقرير، كان المؤشر عند 43، مما يضعه في منطقة محايدة ويشير إلى أن المستثمرين ليسوا إما ترقبًا بقوة أو هبوطيًا حاليًا.
آخر مرة عبور المؤشر بثقة فوق 50 إلى المنطقة الإيجابية كان في يناير، مع تلاشي هذا الشعور بسرعة أيضًا.
مؤشر موسم العملات البديلة يبقى عند 30
بدا أن مؤشر موسم العملات البديلة أضاف إلى صورة السوق التي لا تزال في وضع الانتظار والمراقبة. فقد كان يثبت حول مستوى 30، مُقتربًا للارتفاع قليلاً فقط في مناسبات قليلة.
لتأكيد موسم العملات البديلة، سيحتاج المؤشر إلى ارتفاع نحو منطقة 80 على الرسم البياني.
يبقى هذا العتب بعيدًا عن الوصول، ولم يظهر حتى الآن أي إشارة واضحة حول تحول واسع للرأس المال نحو العملات البديلة. في وقت النشر، بدا أن وزن البيانات يشير إلى سوق محايد بدلاً من سوق يبني زخمًا نحو ارتفاع مستمر.
الملخص النهائي
- لقد شهدت أرصدة العملات المستقرة للحيتان عبر المحافظ التي تحتفظ بـ 10 ملايين دولار أو أكثر انخفاضًا ثابتًا منذ ذروة السوق عام 2025.
- مؤشر الخوف والطمع كان عند 43، بينما كان مؤشر موسم العملات البديلة عند 30، مع إشارة كلا القيمتين إلى سوق لا يزال في حالة محايدة.