وأفادت وسائل إعلام أجنبية أن إجمالي العملات المستقرة لا يزال عند مستوى مرتفع يقارب 315 مليار دولار، لكن هذه السيولة لم تُعزز سوق التشفير بشكل واضح كما حدث في الدورة السابقة. وقد ظهرت التغييرات الأكثر مباشرة على جانب البورصات: حيث لم تخرج الأموال بشكل كبير من النظام البيئي، لكنها أيضًا لم تستمر في التدفق نحو الأصول عالية المخاطر.
تراجعت إيداعات البورصة بشكل ملحوظ
ذكر المقال أنه في فبراير من هذا العام، بلغت التدفقات الشهرية الخارجة من USDT وUSDC حوالي 8 مليارات دولار أمريكي. منذ ذلك الحين، تباطأ معدل الخروج إلى حوالي 4 مليارات دولار أمريكي، مما يشير إلى تخفيف ضغط سحب الأموال مقارنة بالفترة السابقة.
لكن على الجانب المقابل، انخفضت ودائع العملات المستقرة التي تلقتها البورصات. خلال مراحل السوق القوية، بلغت التدفقات الشهرية لـ USDT و USDC 5.7 مليار دولار أمريكي، وأحيانًا تجاوزت 15 مليار دولار أمريكي على مدار 30 يومًا. وتطابقت هذه المراحل إلى حد كبير مع فترات الارتفاع القوي لبيتكوين.
حاليًا، انخفض حجم الإيداعات الشهرية إلى حوالي 2.9 مليار دولار أمريكي، كما انخفض المستوى السنوي من حوالي 4.47 مليار دولار أمريكي إلى 3.87 مليار دولار أمريكي. النسبة 0.77 المذكورة في النص تعكس تباطؤًا واضحًا في وتيرة تدفق الأموال.
الأموال لا تزال داخل السوق، ولكن بحذر أكبر
تشير المقالة إلى أن هذا الانفصال يُظهر أن السيولة لم تغادر فعليًا السوق المشفرة، بل تبقى أكثر داخل السوق في حالة مراقبة. كما أن المستثمرين يتعاملون مع أموالهم بحذر أكبر، ولا يركزون كما في السابق على المضي قُدمًا نحو الأصول عالية التقلبات.
وهذا يفسر أيضًا لماذا ظلت إمدادات العملات المستقرة مرنة، لكن أداء أسعارها لم يتعزز بالتوازي. ارتفاع إجمالي العملات المستقرة لا يعني بالضرورة عودة تفضيل المخاطر؛ ما يزال التأثير الحقيقي على مرونة السوق هو ما إذا كانت الأموال مستعدة للدخول إلى مراحل التداول، والرافعة المالية، وتكوين المراكز الفورية.
توسيع استخدامات صناديق الاستثمار المتداولة والدفع والتسوية
كما أشار المقال إلى أن الطلب على العملات المستقرة يتوسع من الاستخدامات التداولية إلى مزيد من السيناريوهات المدفوعة والخاضعة للتنظيم. مؤخرًا، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على امتلاك صندوق T. Rowe Price Active Crypto ETF لجزء من العملات المستقرة، مما يعني أن العملات المستقرة بدأت في الدخول إلى مراحل إدارة السيولة في صناديق التشفير النشطة.
بالإضافة إلى المنتجات الاستثمارية، يزداد استخدام العملات المستقرة في المدفوعات والقروض والتسوية. وتشير المقالة إلى بيانات من ماكينزي تفيد بأن حجم معاملات العملات المستقرة في سيناريوهات الدفع الواقعية في عام 2025 سيصل إلى حوالي 390 مليار دولار، مما يدل على تصاعد الطلب من جانب الشركات والمستهلكين.
في هذا السياق، يتحول دور العملات المستقرة من وسيلة تداول واحدة إلى بنية تحتية أوسع للعملات الرقمية. ولذلك، حتى مع ضعف السوق التشفيرية بشكل عام، لم تنخفض الطلب على العملات المستقرة بشكل ملحوظ.