تحليل متعمق لطبقة متعددة من الحماية الأمنية ونظام إدارة المخاطر في نظام Spark البيئي.
كتبها: سام ماكفرسون، المؤسس المشارك لـ Phoenix Labs والمساهم الرئيسي لـ Spark
مُحرر: Luffy، Foresight News
Spark تتطور بسرعة مستمرة، وتضيف باستمرار ميزات أمان جديدة. نعتقد أن الوقت قد حان لنُصدر نظرة شاملة على ميزات إدارة المخاطر في Spark.
ادخار Spark
Spark Savings هي مجموعة من خزائن التوفير غير المُدارة التي تسمح للمستخدمين بإيداع العملات المستقرة مثل USDT وUSDC وUSDS لكسب عوائد على السلسلة.
جميع إيداعات الدولار في Spark Savings مضمونة بنسبة 1:1 من قبل USDS. تتمتع Spark Savings بنفس الأولوية مثل USDS، وكل إيداع مدعوم بالكامل من احتياطيات Sky المالية الكاملة.
آلية حماية متعددة الطبقات من الخسائر
تم بناء نظام حماية من المخاطر من ست مستويات لمنتجات USDS وSpark Savings للدفاع تدريجيًا ضد مخاطر خسارة الأصول:
الطبقة الأولى، رأس المال المخاطر الثانوي الداخلي (الطبقة الأساسية). رأس المال المخاطر الثانوي هو أول أموال احتياطية في نظام تخصيص الأموال تُستخدم لامتصاص الخسائر الاستثمارية. يجب على وحدات الأعمال الأساسية كلها أن تحتفظ برأس مال ثانوي في الخزينة وفقًا لنسبة المراكز الموزونة حسب المخاطر، كخط دفاع أول ضد الخسائر. حاليًا، تمتلك Spark احتياطيات رأس مال كافية، مع حجم رأس مال ملكية العملات المستقرة الذي يتجاوز 35 مليون دولار أمريكي.
الطبقة الثانية، رأس المال المخاطر الثانوي الخارجي. يمكن لوحدات الأعمال المختلفة الاقتراض من بعضها البعض رأس مال مخاطر ثانوي إضافي، مع نفس أولوية السداد كرأس المال الثانوي الداخلي الذاتي، لاستيعاب الخسائر الناتجة عن الأصول المخصصة والمخاطر المفتوحة.
الطبقة الثالثة، رأس المال المخاطر المتقدم الخارجي (srUSDS، قيد الإطلاق قريبًا). يمكن للمستخدمين إدخال USDS إلى بروتوكول Sky الأساسي من خلال عقد srUSDS الذكي كرأس مال مخاطر متقدم. يتم تحميل هذا المال الخسائر اللاحقة فقط بعد استنفاد كامل رأس المال الثانوي.
الطبقة الرابعة، صندوق احتياطي الفائض (رأس المال المخاطر الداخلي المتقدم). صندوق احتياطي الفائض لبروتوكول Sky، المكون من رسوم الاستقرار والغرامات الناتجة عن التصفية التي تراكمت على المدى الطويل، ويُستخدم لخصم الخسائر غير القابلة للتحصيل بعد استنفاد رأس المال الثانوي.
الطبقة الخامسة، صندوق احتياطي الفائض الشامل. إذا نفد مال صندوق احتياطي واحد، سيقوم البروتوكول بتفعيل احتياطي الفائض الشامل لـ Sky لتحويل أموال الاحتياطي الثانوية الأصلية من وحدات الأعمال الأخرى داخل النظام البيئي للتعامل مع أحداث الخسائر المتطرفة.
الطبقة السادسة، آلية دعم الرموز. عندما تستنفد جميع رؤوس الأموال المخاطرة المذكورة أعلاه، ستقوم Sky بطباعة رموز SKY لتعويض رأس مال البروتوكول وسداد الديون السيئة المتبقية.
عند استنفاد جميع رؤوس الأموال الثانوية وآليات ضمان الرموز، سيتقاسم جميع حاملي USDS (بما في ذلك خزائن Spark Savings المضمونة بالكامل بـ USDS) الخسائر المتبقية بنسبة متناسبة.
تقلل بنية الحماية متعددة الطبقات لبيئة Sky من احتمالية خسارة مستخدمي Spark Savings بشكل كبير. وبما يشمل إجمالي حجم أموال الحماية، تمتلك منتجات Spark Savings احتياطيات للتصدي للمخاطر بقيمة مئات الملايين من الدولارات.
Liquidity Guarantee
يتميز صندوق Spark Savings بسيولة فورية من الطراز الأول في الصناعة، تلبي احتياجات الإيداع والسحب على مستوى المؤسسات. يحتفظ صندوق Spark Savings USDT برصيد تأميني فوري قدره 400 مليون USDT للسحب الفوري؛ بينما يعتمد صندوق USDC على وحدة تبديل العملات المستقرة Sky، مما يمكنه من تحمل طلبات سحب تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات.
يحتفظ عقد خزينة الادخار باحتياطي سيولة صغير بقيمة ملايين الدولارات لدعم السداد الفوري على السلسلة. بالنسبة للسحب الكبيرة، يستخدم المنصة آلية تعاقدية غير متزامنة للسيولة: يمكن للمستخدمين تقديم طلبات استرداد بأي مبلغ دون شروط، ويتم التسوية السريعة عبر منصة سيولة Spark، حيث يمكن إتمام معظم السحوبات الكبيرة في غضون دقيقة واحدة.
الشفافية والتقييمات الخارجية
يُقدم منتج Spark Savings كشفًا شاملاً عن الأصول الأساسية واستراتيجيات التوزيع، ويمكن الاطلاع على البيانات في الوقت الحقيقي عبر القنوات الرسمية: لوحة بيانات Spark، ولوحة بيانات Sky Ecosystem، والعميل الرسمي لـ Spark.
في الوقت نفسه، حصل Spark على تقييم متخصص من Credora، وهي جهة مستقلة رائدة في تقييم المخاطر في مجال التشفير، وقد تم رفع مدخل التقرير على العميل، ويمكن الاطلاع على المحتوى الكامل على موقع Credora الرسميهنا.
Emergency Response
إذا واجه خزينة الادخار مخاطر محتملة، يمكن لـ Spark تفعيل وضع الاسترداد وتعليق السحب مؤقتًا لضمان تكافؤ حقوق جميع المستخدمين ومنع خطر السحب الجماعي.
خطة الترقية المستقبلية
نحن نعمل بجد على تطوير ميزات وتحسينات إضافية لتعزيز أمان خزينة Spark Savings، وتشمل:
تقوم Spark و Sky بتنفيذ آلية "خزينة رأس المال الخاسر الأول" (first-loss capital vaults)، حيث يمكن للمستخدمين توفير أموالهم لضمان الخسائر للبروتوكول مقابل عوائد أعلى. ستزيد هذه الآلية بشكل كبير من حجم رأس المال الخاسر الأول المخصص، وتعزز قدرة الحماية لمستخدمي ودائع Spark الادخارية.
ستطلق Spark ميزة السحب بدون إذن، لضمان قدرة مستخدمي الودائع التوفيرية على سحب أصولهم في أي وقت؛ حتى في حالات الطوارئ حيث لا يمكن الوصول إلى بنية Spark الأساسية، يظل حق المستخدم في سحب أصوله دون تأثير.
بالإضافة إلى ذلك، يسعى الفريق بنشاط إلى التواصل مع مؤسسات مالية تقليدية رائدة، وتعزيز مزيد من التعاون في تقييم المخاطر وتصنيف الائتمان على مستوى المؤسسات، لدعم استمرار توافق خزينة Spark للادخار مع أعلى معايير الأمان وضوابط إدارة المخاطر.
SparkLend
SparkLend هي سوق نقدية لامركزية ضمن نظام Spark البيئي. مقارنةً بالبروتوكولات المماثلة، فإنها تتبع على المدى الطويل استراتيجية تشغيل حذرة: تقييد صارم لطائفة الأصول المضمونة، واعتماد آلية تسعير متعددة المُنبئين، وتحديد حدود علوية صارمة للأسعار الفائدة، مع إضافة طبقة حماية رأس المال من الخسارة الأولى. إن حدث rsETH يوضح بوضوح أن أعمدة المخاطر لا تعمل بشكل منفصل، بل تعمل بشكل مترابط. هذا التصميم يضمن أنه عند حدوث عطل في عنصر واحد (المُنبئ، جهة إصدار الأصول، نظام التصفية، سيولة السوق)، لن يُحدث تأثيرًا متسلسلًا أو يؤدي إلى ديون متعثرة.
الهيكل الحالي لإدارة المخاطر
مدى الأصول المضمونة المقيدة
تقوم SparkLend بتبسيط فئات الأصول المضمونة بشكل مقصود. سيتم فتح نموذج الإقراض الفعال لـ ETH فقط لـ wstETH و rETH؛ وسيتم إيقاف نموذج الإقراض الفعال لـ BTC بالكامل. تم إعلان هذا البرنامج في مجتمع Sky، ومن المقرر تنفيذ تعديلات المعلمات في 4 يونيو، وتنفيذ التصفية الإجبارية للمراكز المتبقية في 8 يونيو. حاليًا، تكون مخاطر القطاعات التجارية ذات الصلة منخفضة جدًا، مع وجود مستخدم إقراض رئيسي واحد بحجم حوالي 1.6 مليون دولار وأرصدة صغيرة فقط. سيتم إيقاف هذه الميزة وفقًا للجدول الزمني المعلن، وليس من خلال تعديلات طارئة وعشوائية.
التحكم الصارم في الرهن المكرر
الأصول المضمونة المودعة في خزانة SparkLend ستبقى داخل الخزانة ولن تُستخدم في استراتيجيات خارجية.
آلية الحدود
يتم تحديد حدود المبالغ لجميع عمليات نقل الأموال عبر الوحدات في مستوى العقد الذكي، وتشمل الإيداع والسحب وربط السلاسل وتبادل العملات المستقرة. بناءً على ذلك، يحدد نظام تخصيص الأموال في Spark حدودًا قصوى للديون وفترات مخزون منفصلة لكل سوق إقراض. لا يمكن لمستخدم إيداع واحد أو حدث خطر متطرف واحد تفريغ أموال البروتوكول في كتلة واحدة؛ كما تُقفل حدود المبالغ حجم الأموال المعرضة للخطر الأقصى في قناة واحدة خلال فترة زمنية معينة.
Triple Oracle Pricing
يجمع تسعير الأصول بيانات من ثلاثة مصادر للنبوءة: RedStone و Chainlink و Chronicle. عندما تُرجع جميع مجموعات المصادر أسعارًا صالحة وغير منتهية، يُستخدم الوسيط كسعر تسعير؛ عندما تكون مجموعتان من المصادر فعّالتين، يُستخدم متوسط القيمتين؛ كما تم تضمين خطة احتياطية تعتمد على مصدر واحد. هذه الآلية تمنع أي تلاعب أو تعطل في نبوءة واحدة، مما يمنع التدخل الخاطئ في تسعير أصول SparkLend.
Oracle for Circuit Breakers on Pegged Assets
بالنسبة للأصول المضمونة التي تستخدم سعرًا ثابتًا / تسعيرًا مرتبطًا (wstETH و rETH و weETH و cbBTC و WBTC و LBTC)، فإن خدمة تنبؤ النسبة المرتبطة تقوم بمقارنة مستمرة بين سعر السوق الثانوي للأصل وقيمة الأصل الأساسي. بمجرد تجاوز الانحراف الحدود المحددة مسبقًا للأصل الفردي، سيتم إيقاف آلية الإيقاف الطارئ لإضافة قروض جديدة على SparkLend، لمنع المستخدمين من رهن أصول متضررة بأسعار دفترية مشوهة والانتفاع بشكل خبيث من ديون عالية الجودة.
Programmatic Liquidity Injection
لا يُعدّ مخزون السيولة في SparkLend احتياطيًا ثابتًا. ستُعيد طبقة سيولة Spark توزيع الأموال بين USDS وUSDC وUSDT تلقائيًا بناءً على أسعار الفائدة المستهدفة للإقراض، ومستوى استخدام الأموال، ومستويات المخزون عبر المنصات. عندما يرتفع استخدام أموال SparkLend، تقوم طبقة السيولة تلقائيًا بإضافة أموال غير مستخدمة لضمان سير عمليات السحب والتصفية بسلاسة؛ وإذا كانت الأسواق الخارجية تقدم عوائد مُعدَّلة حسب المخاطر أفضل، فستُعيد الأموال غير المستخدمة توزيعها بشكل منظم. وهذا هو المنطق الأساسي لكون Spark أكبر مُودع في سوق الإقراض الخاص به: تضبط السيولة ديناميكيًا وفقًا للطلب، وليس الاعتماد فقط على التحكم في معدل استخدام الأموال.
اتجاهات الترقية المستقبلية
Continuing collateral risk review
يقوم الفريق بمراجعة شاملة للمخاطر لجميع أصول الضمان في SparkLend، وتشمل مخاطر الأصول الفردية، ومخاطر جهة الإصدار، وآلية التخزين، ومصادر بيانات النبأ، وسيولة السوق الثانوية، ومسار الاسترداد. وسيتم تحويل هذه المراجعة لاحقًا إلى آلية مراجعة دورية لضمان مراقبة مستمرة وتعديل ديناميكي لمخاطر أصول الضمان وفقًا لتغيرات السوق.
ترقية آلية Oracle
يقوم الفريق بتطوير بنية مُنبِّئ مُتدرّجة: في السيناريوهات العادية، يتم افتراض تسعير ثابت أو سعر مرجعي بشكل افتراضي، ويتم التبديل تلقائيًا إلى نمط التسعير القائم على السوق فقط عند حدوث انحراف طويل الأمد ومستمر في السعر. الهدف من الترقية هو الحفاظ على قدرات الحماية الحالية ضد الانهيار المفاجئ والانحرافات السعرية، مع تمكين البروتوكول من الاستجابة بشكل أسرع وأوتوماتيكي لمخاطر انفصال الأصول على المدى الطويل، وضمان سير عمليات التصفية بسلاسة، وتجنب تراكم الديون السيئة بسبب التأخير في السعر. ستُكمل الآلية الجديدة نظام القطع الحالي، ولا تحل محله: فالمُنبِّئ يتعامل مع الاستجابات التلقائية للانحرافات السوقية العادية، بينما يظل نظام القطع كمفتاح أمان نهائي للحالات الطارئة الشديدة.
التكرار السريع لمعلمات السوق
حاليًا، تتطلب معظم تعديلات معلمات SparkLend إكمال عملية التصويت الحوكمي الكاملة، مما يسبب تأخيرًا لمدة عدة أيام. هذا النموذج مناسب للتحكم المستقر العادي، لكنه يصعب التعامل مع أحداث "العنكبوت الأسود". يخطط الفريق لمنح دور مسؤول المخاطر صلاحيات محدودة لتعديل معلمات إدارة المخاطر، حيث يمكن إجراء عمليات مثل خفض معدل الضمان، وتشديد حدود الإيداع، وتعديل نموذج الفائدة في غضون ساعات قليلة، مع الاحتفاظ بالسلطة النهائية في اتخاذ القرار للنظام الحوكمي لـ Spark و Sky.
سوق عزل Spark
توفر أسواق الإقراض والاقتراض المجمعة تجربة مستخدم أفضل، لكنها تواجه قيودًا طبيعية. بالنسبة للأصول المضمونة ذات الخصائص المخاطر الخاصة، يبني Spark سوق إقراض معزول على أساس Morpho.
نموذج الاستدانة المعزولة يمكّن من تسعير المخاطر بدقة، ويساعد على إزالة فئات الضمانات التي لا تتناسب عائداتها مع مخاطرها. بالإضافة إلى ذلك، يتم تطبيق هيكل السوق المعزول بشكل موحد على جميع عمليات الاستدانة على السلسلة خارج إيثريوم. يتيح هذا النموذج التكامل السلس مع نظام بيئي للتبادل وخدمات المالية، دون الحاجة إلى نشر وصيانة البنية التحتية الأساسية بشكل منفصل.
خطة الترقية المستقبلية
ستقوم Spark في المستقبل بتركيز جهودها أولاً على تطوير أسواق إقراض ناضجة مدعومة بعدة مصادر بيانات خارجية وقادرة على التصدي لفشل نقطة واحدة؛ وسيتم إضافة نقطة دخول وظيفية جديدة إلى العميل، تسمح للمستخدمين بالمشاركة مباشرة في أعمال الإقراض على سلاسل عامة أخرى من خلال تطبيق Spark.
طبقة السيولة Spark (SLL)
تُعد طبقة السيولة الخاصة بـ Spark مركزًا غير مُخوّل لإدارة التوزيع الرأسمالي، وتُنسق تخصيص رأس المال عبر سيناريوهات DeFi وCeFi والتمويل التقليدي، وتعمل بثبات منذ إطلاقها في 11 نوفمبر 2024.
الهدف الأساسي لتصميم SLL هو ضمان التحكم الكامل والتنبؤ بالتدفق المالي ووجود قيود حدودية في جميع ظروف السوق، بما في ذلك الظروف المتطرفة.
الميزة الأمنية الأساسية لـ SLL تكمن في أن جميع المنصات القابلة للتعاون يجب أن تُضاف مسبقًا إلى القائمة البيضاء من خلال موافقة حوكمة Spark، كما أن جميع عمليات الأموال تخضع لقيود صارمة على الحدود. لا يمكن للمحفظة الآلية نقل الأموال إلا ضمن القائمة البيضاء المحددة مسبقًا ووفقًا للقواعد المحددة للحدود.
آلية القيود هذه تمنع السحب العشوائي والسريع للأموال خلال الأحوال السوقية المتوترة، وتحمي من استنفاد الأموال في منصة واحدة، وتزيل جذور خطر الانتقال المتسلسل عبر الأسواق، مما يعالج العيوب الأساسية التي كشفت عنها أحداث الصناعة الأخيرة.
إن تهديد SLL هو أن المحفظة الآلية قد تُختَرق بالكامل دون أي مخاطر جوهرية على البروتوكول. في هذا الافتراض المتطرف، لا تزال الأموال محدودة ضمن قنوات تعاونية محددة مسبقًا وحدود تدفق، مما يمنع أي وحدة واحدة من التسبب في مخاطر نظامية غير محدودة.
خطة الترقية المستقبلية
هذه الطريقة لا تقتصر على التصميم فحسب، بل تمتد أيضًا إلى إدارة المخاطر الإيجابية واتخاذ قرارات تخصيص الموارد:
لقد أوقفت Spark عدة أسواق عالية المخاطر، وتستمر في تقليل نطاق الأصول بشكل استباقي، تماشيًا مع اتجاه تكامل هيكل العوائد في الصناعة.
ستقوم Spark بحذف جميع صلاحيات قائمة البيض للأسواق الكاملة لـ Aave من SLL. بعد حادثة rsETH، تم سحب جميع الأموال ذات الصلة، وسيتم إغلاق قناة الإيداع الثانوي بشكل دائم.
سيقوم الفريق بتطبيق أدوات أتمتة مراقبة المخاطر بالذكاء الاصطناعي لمراقبة التغيرات الخطيرة في مخاطر منظومة DeFi في الوقت الفعلي، وتنفيذ عمليات دفاعية قياسية تلقائيًا.
Cross-chain Bridge
يتم حاليًا تشغيل جسرين عابرين للسلاسل في نظامي Sky وSpark.
SkyLink: جسر عابر للسلاسل للحوكمة والأصول الرسمية لـ Sky
يقوم SkyLink بربط آلية حوكمة Sky مع USDS عبر السلاسل. يستخدم وحدة الحوكمة بنية تحقق متعددة العقد 4/7، وتتميز بدرجة عالية من التوزيع وحماية زائدة؛ بينما تستخدم وحدة عبور الأصول تحققًا ثنائي العقد 2/2. تم نشر SkyLink على سلاسل Solana وAvalanche. البنية التحتية ناضجة ومستقرة، ويواصل الفريق تعزيز تدابير الدفاع ضد الهجمات المستهدفة المتزايدة التعقيد.
سيقوم الفريق بالتعاون مع طرف تقنية LayerZero لزيادة حجم عقد التحقق عبر السلاسل، وتكسير البنية الحالية للتحقق 2/2.
Spark حوكمة الجسر المتعدد السلاسل (Avalanche)
يُستخدم Spark جسرًا عابرًا للسلسلة مُطوّرًا ذاتيًا على أساس LayerZero لدعم أعمال Spark Savings USDC على Avalanche. حاليًا، يعتمد نموذج التحقق 2/2، مع خطط لترقية البنية خلال الأسابيع القادمة لتتوافق مع معيار التوقيع المتعدد 4/7 الخاص بـ SkyLink. لا يحتوي هذا الجسر العابر للسلسلة على وظيفة نقل رموز مصاحبة، وحجم الأموال المعرضة للخطر منخفض جدًا، حوالي 2 مليون دولار أمريكي.