الأصل丨بو يانغ، تينسنت تيكنولوجي
في 16 يونيو، بالتوقيت الشرقي الأمريكي، وبعد أربعة أيام فقط من إتمام SpaceX لأكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ، أعلنت عن أول عملية شراء كبيرة لها بعد الإدراج.
وفقًا للوثائق المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ستستحوذ SpaceX على شركة Start-up البرمجة بالذكاء الاصطناعيCursor من خلال صفقة كاملة بالأسهم بقيمة 60 مليار دولار أمريكي. ومن المتوقع إتمام الصفقة في الربع الثالث من عام 2026، ويخضع ذلك لموافقة الجهات التنظيمية.
بعد إعلان الرسالة، ارتفع سهم SpaceX خلال التداولات بنسبة تزيد عن 16%، ووصلت قيمته السوقية إلى أكثر من 2.94 تريليون دولار، متجاوزةً مؤقتًا مايكروسوفت. عند الإغلاق، تجاوزت SpaceX أمازون، وتصدرت كرابع أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في الولايات المتحدة. وبافتراض سعر الإصدار الأولي للأسهم عند 135 دولارًا للسهم، فقد ارتفع سهم SpaceX بنسبة تقارب 50% منذ الإصدار.
تعليق المذيع في CNBC جيم كريمر: "شراء SpaceX هو في الواقع شراء عقل ماسك."他认为，传统估值模型难以衡量马斯克将宏大愿景转化为商业现实的能力。
ما هو Cursor، ولماذا تُقدّر قيمته بـ 60 مليار دولار؟
يُعد Cursor أحد أكثر أدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي رواجًا عالميًا حاليًا، وتم تأسيسه عام 2022 من قبل مايكل ترويل وزملائه في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا سواليه أسيف وأرفيد لونمارك وأمان سانجر. يقع مقر الشركة في سان فرانسيسكو، وتمتلك حوالي 700 موظف، وتخدم 60٪ من شركات فورتشن 500.
المنتج الأساسي لـ Cursor هو مساعد برمجي بالذكاء الاصطناعي، يدعم المطورين في التبديل المرن بين نماذج الذكاء الاصطناعي الرئيسية مثل OpenAI وAnthropic وxAI وGoogle، ويمكنه توليد الكود وتحريره ومراجعته تلقائيًا، وهو منافس مباشر لـ Claude Code من Anthropic وCodex من OpenAI.
من حيث الإيرادات، شهد Cursor نموًا مذهلًا. في نوفمبر 2025، تجاوز إيراده السنوي 1 مليار دولار أمريكي، بزيادة حوالي عشرة أضعاف مقارنة بالعام السابق. ووفقًا للتقارير، ضاعف إيراده السنوي مرة أخرى خلال الأشهر الثلاثة التالية ليصل إلى 4 مليارات دولار أمريكي. حاليًا، دخل Cursor قائمة CNBC لأكثر الشركات إثارة للانقلاب لعام 2026 في المرتبة 37.
لكن وفقًا لبيانات استهلاك Ramp، انخفض حصة Cursor في السوق من 41% في يونيو 2025 إلى حوالي 26% في مايو 2026، بينما تحتل Claude Code من Anthropic حاليًا حوالي نصف حصة السوق في هذا القطاع.
02 رحلة ريادية لشاب عبقري
مايكل ترويل، الرئيس التنفيذي لشركة Cursor
قصة كيرسور تبدأ مع شاب أشقر هادئ.
في عام 2019، قدم ترول، طالب جديد في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا البالغ من العمر 18 عامًا، امتحان برمجة كان من المتوقع أن يستغرق ساعة واحدة، وقدم إجاباته في أقل من عشر دقائق. كان علي بارتوبي، مستثمر التكنولوجيا، المُصحح في ذلك اليوم، وهو الذي يقود مشروعًا مخصصًا لاكتشاف أفضل طلاب البرمجة في الجامعات. بعد ذلك، طلب بارتوبي من ترول أن يُخضعه هو نفسه لاختبار، فاكتشف أن كود الشاب كان منظمًا وموجزًا، بينما كانت ورقة إجاباته مزدحمة وفوضوية.
نما ترول في نيويورك، حيث كان والداه كلاهما صحفيين، وأظهر منذ صغره موهبة برمجية استثنائية. وفي سن 15 عامًا، أثناء دراسته في المدرسة الخاصة المرموقة هوراس مان، قام مع زملائه بتطوير لعبة برمجة تُسمى Halite، والتي تُعلّم اللاعبين أساسيات البرمجة من خلال غزو الأراضي المربعة، وجذبت الآلاف من طلاب المدارس الثانوية والجامعات الذين لم يسبق لهم تجربة البرمجة، وحصل عليه جائزة قدرها 10 آلاف دولار من جمعية رياضية رائدة.
في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، تخصص ترول في علوم الحاسوب والرياضيات مع درجة مزدوجة، وفي نفس الوقت بدأ في تطوير أفكاره الريادية. تتذكر كلاير شورال، التي كانت توجهه في برنامج تدريبي ريادي، أن فضول ترول وتواضعه أثرا فيها بشدة. "أعطيته بعض النصائح، لكنه كان واضحًا أنه كان يعرف بالفعل ما يفعل."
بعد التخرج عام 2022، أسس ترول مع ثلاثة زملاء من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا شركة Anysphere، والتي كانت في البداية موجهة كمنصة تحرير كود، ونجحت في تحقيق إيرادات شهرية ثابتة قدرها 1 مليون دولار خلال عام واحد من خلال إنشاء نسخة محسنة من محرر Microsoft المفتوح المصدر VS Code. في مارس 2023، تم إطلاق Cursor رسميًا، ولاقى على الفور إقبالًا كبيرًا من المطورين والمستخدمين المؤسسيين.
03 العلاقة " الغريبة " مع Anthropic
لم تكن رحلة صعود Cursor خالية من العقبات، وأكبر عامل غير متوقع جاء من مزود الذكاء الاصطناعي الأساسي لها — Anthropic.
الشركتان مرتبطتان بشكل وثيق: تعتمد منتجات Cursor بشكل كبير على نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بAnthropic، كما ساهم نمو Cursor الهائل في السابق في توليد ما بين 40% و50% من إيرادات Anthropic، وكلتا الشركتين على دراية بأهمية بعضهما البعض.
ومع ذلك، قبل إطلاق محرر الكود الخاص بهم Claude Code، أبلغت Anthropic إدارة Cursor سراً أن المنتج يميل أكثر إلى الطابع البحثي وليس إلى نشر تجاري كبير، لكن Claude Code سرعان ما اجتاح مجتمع المطورين.
بحلول فبراير 2026، ارتفع الدخل السنوي لـ Claude Code إلى 2.5 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها حوالي 500 مليون دولار أمريكي مقارنة بإيرادات Cursor في ذلك الوقت، وبدأ عدد كبير من المطورين في نشر منشورات على وسائل التواصل الاجتماعي للإعلان عن التخلي عن Cursor والانتقال إلى Claude Code. في الوقت نفسه، زادت مخاوف إدارة Cursor من الاعتماد المفرط على مورد واحد، بعد أن قطعت Anthropic سابقًا وصول Cursor إلى نموذجها خلال مفاوضات استحواذ OpenAI على Windsurf.
في 5 يناير 2026، عقد ترويل اجتماعًا طارئًا لجميع الموظفين وصفه الموظفون الداخليون بأنه "طارئ"، وأعلن أن Cursor يجب أن تطور نموذج الذكاء الاصطناعي الخاص بها. كانت رسالته واضحة وقوية: لا يمكننا أن نتخلف، ألغِ جميع الاجتماعات غير الضرورية، كن مستعدًا للتعاون بين الفرق في أي وقت، يجب أن نبقى مرنين ونستجيب بسرعة.
بعد ذلك، أطلقت Cursor حزمة نماذج البرمجة الخاصة بها Composer، والتي تعتمد على النموذج المفتوح المصدر من مختبر الذكاء الاصطناعي الصيني Moonshot، لكن وفقًا لـ Cursor، فإن أكثر من 85% من العمل في إصدار Composer 2.5 المُطلق في مايو يُعد من تطوير Cursor ذاته (بناءً على نموذج Kimi K2.5). وقال مهندس Cursor، لوكاس غارزا، إن Composer حظيت برد فعل "شديد الحماس" من المطورين بفضل سعرها المنخفض وسرعتها الفائقة في الاستجابة.
04 التحول نحو ماسك: مراهنة مربحة للطرفين
نماذجنا الداخلية تتطلب كمًا هائلاً من قوة الحوسبة، وهو ما يُعد نقطة ضعف في Cursor. في ربيع هذا العام، وجد توريل مؤسسًا آخر يحمل رؤية طموحة لسد هذا الفجوة.
April 21, Trull posted on X in his characteristic concise style: "Excited to collaborate with the SpaceX team to scale Composer. This is a significant step on our journey to build the best AI-powered programming platform."
في نفس اليوم، أعلنت SpaceX أيضًا علنًا على X أنها حصلت على خيار شراء من Cursor. يمكن لـ SpaceX اختيار شراء Cursor بصفقة نقدية بالكامل بقيمة 60 مليار دولار بعد إتمام IPO، وإذا تخلت عن الشراء، فعليها دفع رسوم فسخ بقيمة 10 مليارات دولار وموارد حوسبة مجانية بقيمة 85 مليار دولار.
بعد أيام من إتمام SpaceX للاكتتاب العام الأولي الأكبر على الإطلاق في تاريخها، مارست SpaceX رسميًا خيار الشراء وأعلنت عن شراء Cursor بقيمة 60 مليار دولار، مما يحقق المفاجأة التي تم زرعها في أبريل.
هذه الصفقة تخدم مصالح الطرفين. من خلالها، يحصل Cursor على حق الوصول إلى نظام Colossus الفائق الحوسبة التابع لـ SpaceX، والذي يتكون من مئات الآلاف من شرائح الذكاء الاصطناعي من طراز NVIDIA الرائدة؛ في المقابل، تسعى SpaceX إلى الاستفادة من نفوذ Cursor العميق بين فريق مهندسي البرمجيات الرائدين لتحقيق تقدم سريع في مسابقات البرمجة بالذكاء الاصطناعي. لا يزال روبوت المحادثة الخاص بـ Musk، Grok، متخلفًا عن النماذج السائدة في مجال البرمجة، حيث اعترف أحد متعهدي xAI بأن Grok "ليس جيدًا في البرمجة".
بعد إعلان الرسالة، شعر العديد من موظفي Cursor بالدهشة. فعلى الرغم من أن ترول قد أعرب مرارًا وتكرارًا عن نيته لتحويل الشركة إلى "مؤسسة دائمة"، واعتبر البيع "مخاطرة كبيرة ورهانًا كبيرًا". وقال باتوفي، الذي قدم أول شيك لـ Cursor في مراحلها المبكرة، إنه يرى أن ترول هو ذلك النوع من المؤسسين الذين يميلون إلى الحفاظ على استقلاليتهم، "لديه طموح وثقة ودافع يكفيان لدفعه للأمام".
أشارت سبيس إكس إلى أن الحاسوب الفائق كولوسوس هو العامل الأساسي الذي جذب كورسور. "إن منتج كورسور وقوته في التوزيع بين مهندسي البرمجيات الرائدين، بالاقتران مع حاسوب كولوسوس الفائق الذي يمتلك ما يعادل مليون وحدة H100، سيسمح لنا ببناء أقوى نماذج الذكاء الاصطناعي عمليًا في العالم."
05 طموحات أكبر: مراكز بيانات الأقمار الصناعية وإيرادات تريليونية
تخدم هذه الاستحواذ أيضًا استراتيجية الذكاء الاصطناعي الأوسع لشركة سبيس إكس. تسعى الشركة للحصول على تراخيص تنظيمية لنشر ما يصل إلى مليون قمر صناعي ذكي، واستكشاف مراكز بيانات مدارية تعمل بالطاقة الشمسية لاستيعاب مهام الحوسبة الأرضية. في الوقت نفسه، أعلنت سبيس إكس عن اتفاقيات سحابية مع أنثروبيك وغوغل بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، مما عزز بشكل كبير قاعدة الإيرادات قبل الاكتتاب العام.
لكن ماسك أشار أيضًا على X أنه إذا تطلب Colossus قوة حوسبة إضافية، فلـ SpaceX الحق في إلغاء الاتفاقية المذكورة أعلاه.
نشر ماسك في 14 يونيو أن SpaceX "قد تحقق إيرادات تصل إلى تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030". وهذا يمثل قفزة نوعية مقارنة بإيرادات الشركة البالغة 18.7 مليار دولار أمريكي في عام 2025. وفي عام 2025، سجلت SpaceX خسارة صافية قدرها 4.9 مليار دولار أمريكي، وتوسعت الخسارة في الربع الأول من هذا العام إلى 4.28 مليار دولار أمريكي.
بالنسبة لمسك، الهدف دائمًا واضح. كتب على X: "ما إذا كان سيصبح الأفضل سيُحدد بمرور الوقت، لكنني لن أستسلم أبدًا. أبدًا."
للترويل، قد يكون هذا أكبر اختبار في حياته: هل ستتحقق المراهنة على ماسك؟ "كل هذا يبدو مجنونًا بعض الشيء،" يقول، "لكننا ندرك تمامًا مدى خصوصيته – ومدى عدم مسبوقيته في التاريخ."