تستعد سبيس إكس للطرح العام، ويبدو أن كل مستثمر على كوكب الأرض يريد المشاركة. وجذب الطرح العام الأولي المخطط له بقيمة 75 مليار دولار حوالي 350 مليار دولار من عروض المستثمرين المتحمسين، مما يمثل نسبة تغطية تفوق الطلب لدرجة تجعل معظم الطرح العام الساخنة تبدو كمساء هادئ في سوق للسلع المستعملة.
تخطط شركة الفضاء القيادية من قبل إيلون ماسك لإدراجها في ناسداك تحت الرمز SPCX في 12 يونيو 2026، بسعر 135 دولارًا للسهم الواحد. عند هذا السعر، ستبيع سبيس إكس حوالي 555.6 مليون سهم، وستظهر بقيمة بعد الاكتتاب تتراوح بين 1.75 تريليون و1.8 تريليون دولار. كمرجع، سيجعل هذا منها أكبر عملية إدراج عام في التاريخ، متجاوزة بسهولة افتتاح شركة أرامكو السعودية القياسي عام 2019.
الأرقام وراء الهوس
مع وجود عروض بقيمة 350 مليار دولار تتنافس على أسهم بقيمة 75 مليار دولار، فسيغادر الغالبية العظمى من المستثمرين الذين قدموا طلبات بدون أي أسهم.
يُستهدف العرض العام عند حوالي 4% من الشركة. إنها شريحة متعمدة رقيقة من الأسهم تدخل السوق المفتوح، مما يخلق خللاً كلاسيكيًا في العرض والطلب.
قدمت SpaceX طلبًا سريًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في أبريل 2026، ومن المتوقع تحديد السعر النهائي تقريبًا في 11 يونيو. يلي هذا الاكتتاب العام الأولي إعادة هيكلة مؤسسية كبيرة. في فبراير 2026، أكملت SpaceX دمجًا كاملاً بالأسهم مع xAI، مشروع الذكاء الاصطناعي الخاص بمسك.
ماسك يحتفظ بالمفاتيح
على الرغم من جمع 75 مليار دولار من المستثمرين العامين، فإن إيلون ماسك لا يتخلى عن عجلة القيادة. تستخدم سبيس إكس هيكل أسهم مزدوج الفئة، وهو نفس آلية الحوكمة المستخدمة من قبل شركات مثل ميتا وألفابيت للسماح للمؤسسين بالاحتفاظ بالسيطرة التصويتية حتى مع تخفيف ملكيتهم الاقتصادية.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين والأسواق الأوسع
أraisedت طرح شركة أرامكو السعودية العام في عام 2019 حوالي 25.6 مليار دولار، واعتبر ضخمًا في ذلك الوقت. تستهدف سبيس إكس ثلاثة أضعاف هذا المبلغ.
الأسواق الرقمية تتفاعل بالفعل مع التوقعات. لقد سعرت منصات التنبؤ على السلسلة وأسواق المشتقات تقييم SpaceX المحتمل أعلى بكثير مما يشير إليه الاكتتاب العام، مع توقعات تتراوح بين تريليوني دولار و2.4 تريليون دولار.
كما أن السهم العائم بنسبة 4% يطرح مسألة عملية. فعادةً ما تؤدي العوائم العامة الرقيقة إلى تقلبات في التداول المبكر. وسوف يتنافس المستثمرون المؤسسيون الذين لم يتلقوا تخصيصات كاملة في طرح الأسهم الأولي على شراء الأسهم في السوق المفتوحة.