أعلنت SpaceX عن ملفات إدراجها الأولي، وتخطط للإدراج في ناسداك في وقت لاحق من هذا العام تحت رمز السهم SPCX. تُظهر الوثائق المقدمة أن شركة الفضاء التي أسسها ماسك لم تعد تعتمد فقط على أعمال الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، بل أصبحت خدمة Starlink للإنترنت عبر الأقمار الصناعية تمثل حصة أكبر في هيكل الإيرادات الحالية، كما تم إدراج أعمال الذكاء الاصطناعي كاتجاه رئيسي للاستثمار.
الإيرادات السنوية العام الماضي تجاوزت 18 مليار دولار
تُظهر المستندات المقدمة أن إيرادات سبيس إكس في عام 2025 تجاوزت 18 مليار دولار أمريكي، مع خسارة صافية قدرها حوالي 4.9 مليار دولار أمريكي. منذ تأسيسها، بلغ إجمالي خسائر الشركة أكثر من 37 مليار دولار أمريكي.
يُعد هذا المستند S-1 أيضًا أكثر إفصاح مالي شفافًا قدمته SpaceX حتى الآن. وكان السوق يتوقع مسبقًا أن يصبح أحد أكبر عمليات الإدراج العام في أسواق رأس المال الأمريكية، بجمع محتمل يقارب 75 مليار دولار، وقيمة إجمالية تبلغ حوالي 1.75 تريليون دولار.
- مكان الإدراج: ناسداك
- رمز السهم: SPCX
- حجم التمويل المتوقع: حوالي 75 مليار دولار
Starlink تصبح مصدر الدخل الرئيسي
من حيث الهيكل التشغيلي، أصبح ستارلينك الآن العمود الفقري الأهم للإيرادات لدى سبيس إكس. تُظهر المستندات المقدمة أن هذه الخدمة الفضائية للإنترنت ساهمت بأكثر من نصف إيرادات الشركة العام الماضي.
هذا يعني أن التركيز التجاري لشركة سبيس إكس قد امتد من الإطلاق الفردي للصواريخ إلى مجالات متعددة مثل الاتصالات الساتلية، والنقل الفضائي، والذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن الهدف الطويل الأجل للشركة لا يزال دعم خطة البقاء على كواكب متعددة، إلا أن الأسواق المالية تركز أكثر على مصادر التدفق النقدي الحالية وقدرة الشركة على تحقيق الربح.
تستهلك أعمال الذكاء الاصطناعي قدرًا كبيرًا من النفقات الرأسمالية
كشفت الوثائق الشركة أن أبحاث الذكاء الاصطناعي أصبحت أولوية استثمارية رئيسية بعد دمج xAI في SpaceX مؤخرًا. في عام 2025، توجه حوالي 60% من نفقات رأس المال في SpaceX إلى قسم الذكاء الاصطناعي، بقيمة تقارب 20 مليار دولار أمريكي.
ومع ذلك، لم تُحقق هذه الجزء من الأعمال عوائد متناسبة. تُظهر المستندات أن قسم الذكاء الاصطناعي، الذي يشمل روبوت المحادثة Grok، لا يزال يسجل خسائر بعشرات المليارات من الدولارات العام الماضي، مع نمو في الإيرادات بنسبة حوالي 22٪، وهو ما يقل بوضوح عن مستويات النمو التي أعلنت عنها بعض مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة سابقًا.
Starship لا يزال مشروعًا رئيسيًا مقبلًا
على الرغم من أن Starlink دعمت الإيرادات الرئيسية، فإن النمو طويل الأجل لـ SpaceX لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بـ Starship. Starship هو صاروخ ثقيل قابل لإعادة الاستخدام بالكامل مصمم للنقل إلى الفضاء العميق، لكن هذا المشروع شهد عدة انفجارات وتعديلات تقنية على مدار السنوات الماضية.
وفقًا للتقارير، قد تقوم SpaceX بأول إطلاق لـ Starship الثاني عشر هذا الأسبوع على الأقل. بالنسبة للمستثمرين، لا يتعلق هذا المشروع فقط بقدرة الشركة المستقبلية على الإطلاق، بل أيضًا بقدرة سردها التجاري الأطول أجلاً على الاستمرار.
معلومات إضافية: قدمت SpaceX في الأصل ملف S-1 بشكل سري إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 1 أبريل، وهذه النسخة العامة تكشف معلومات أكثر شمولاً بشكل واضح.