تسعى سبيس إكس إلى تقييم يتراوح بين 1.75 تريليون و2 تريليون دولار عند إدراجها في البورصة، وهو رقم سيضع شركة صواريخ إيلون ماسك في نفس المستويات العليا مثل آبل ونفيديا. وقد قدمت الشركة طلبًا سريًا لطرحها العام في أبريل 2026، ومن المتوقع أن تبدأ التداول بحلول يونيو.
تُعيّن أسواق التنبؤ حاليًا احتمالًا بنسبة 83% أن ستكون سبيس إكس مغلقة فوق علامة 1.8 تريليون دولار عند الإدراج.
المفاجأة S-1: 18,712 بيتكوين
عندما أصدرت سبيس إكس ملف S-1 في 20 مايو، كشف الملف أن سبيس إكس تمتلك 18,712 BTC، مُسجَّلة بقيمة عادلة تبلغ حوالي 1.29 مليار دولار. كان أساس التكلفة الأصلي للشركة لهذه العملات 661 مليون دولار، مما يعني أن الوضع قد ارتفع تقريبًا إلى الضعف من حيث القيمة الورقية.
هذا يجعل سبيس إكس واحدة من أكبر الشركات持有的 بيتكوين في العالم، وتجلس في فضاء نادر إلى جانب مايكروسترايتي وتسلا. الربح غير الم realized البالغ حوالي 630 مليون دولار ليس مبلغًا صغيرًا، حتى لشركة تستهدف إدراجًا عامًا بقيمة تقارب تريليوني دولار.
ما الذي يدفع التقييم فعليًا
constellation Starlink، وهي شبكة الأقمار الصناعية للإنترنت الخاصة بالشركة، أصبحت قوة تجارية حقيقية. تعمل الخدمة الآن في dozens من الدول، وتقدم خدمة النطاق العريض للمناطق التي لا تصل إليها البنية التحتية التقليدية. إن الإيرادات الناتجة عن Starlink، إلى جانب المكانة المهيمنة لـ SpaceX في سوق الإطلاق القابل لإعادة الاستخدام، تشكل العمود الفقري للقصة المالية للشركة.
تشير أسواق التنبؤ إلى احتمال بنسبة 95% لقائمة SpaceX بحلول 30 يونيو 2026. ويتم تأمين هدف التقييم الذي يتراوح بين 1.75 تريليون و2 تريليون دولار بشكل رئيسي من خلال التدفقات النقدية الأرضية الناتجة عن الأقمار الصناعية وعقود الإطلاق.
مشكلة المريخ
لم تكن سبيس إكس قط خائفة من مهمتها النهائية: جعل البشرية نوعًا متعدد الكواكب، بدءًا من المريخ. تم تصميم صاروخ ستارشيب صراحةً مع هذا الهدف في الاعتبار.
تظل التحديات التقنية لاستدامة الحياة البشرية على المريخ هائلة: التعرض للإشعاع، وغياب الغلاف الجوي القابل للتنفس، وتعقيدات نقل ملايين الأطنان من الإمدادات عبر 140 مليون ميل من الفضاء. إن الشك من قبل الخبراء لا يتعلق بما إذا كان استعمار المريخ ممكنًا نظريًا. بل يتعلق بما إذا كان يندرج ضمن التقييم المالي عندما يُطلب من مستثمري الأسواق العامة دفع 1.8 تريليون دولار مقابل شركة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
للمستثمرين المُتخصّصين في التشفير، فإن إفصاح بيتكوين هو الخبر الأكثر أهمية. إن انضمام سبيس إكس إلى صفوف كبار حاملي بيتكوين المؤسسيين يضيف شرعية مؤسسية في لحظة يُتداول فيها بيتكوين قريبًا من مستوياته التاريخية. إذا تم تسعير الاكتتاب العام عند أو فوق 1.8 تريليون دولار، فإن سبيس إكس تصبح الشركة العامة الأبرز التي تمتلك موقفًا من بيتكوين يزيد عن مليار دولار خارج مايكروسترايتي.
شركة تمتلك ما يقرب من 19,000 BTC معرضة لتقلبات البيتكوين بطريقة ستظهر في الأرباح الفصلية. إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 30% خلال ربع سنة، فإن سبيس إكس تُبلغ عن خسارة مُقيمة حسب السوق قدرها حوالي 400 مليون دولار.