يُعارض حزب المعارضة في كوريا الجنوبية السقف المفروض على ملكية منصات تبادل العملات الرقمية، ويُطالب بتنظيم ممارسة التداول

في تطور هام لواحد من أسواق الأصول الرقمية النشطة في العالم، تعارض الحزب الديمقراطي الحاكم في كوريا الجنوبية بشكل كبير مقترح فرض سقف على ملكية تبادل العملات المشفرة، ويدعو بدلًا من ذلك إلى إطار تنظيمي مركز على سلامة السوق. تدور هذه النقاشة الحاسمة في سيول منذ أوائل عام 2025، وتسلط الضوء على نقطة تحول حرجة في حوكمة العملات المشفرة العالمية، وتحقيق التوازن بين حماية المستثمرين واحتياجات تشجيع قطاع التكنولوجيا المالية التنافسية والابتكارية.

بحسب تقرير من ZDNet كوريا، فإن اقتراح تشريعي يهدف إلى تحديد حصة المساهمين الرئيسيين في بورصات العملات الرقمية المحلية ضمن نطاق يتراوح بين 15% و20% يواجه مقاومة متزايدة. وتضم هذه التحالف المناهض بشكل لافت أعضاء من الحزب الديمقراطي الحاكم، وقادة الصناعة، والخبراء الأكاديميون. وبالتالي، فإن الطريق أمام قانون الأصول الرقمية الأساسي في كوريا الجنوبية ما زال معقدًا ومتنازعًا عليه بشدة.

يؤكد المؤيدون لسقف الملكية في البداية أنه سيمنع التحكم المفرط من قبل كيان واحد، وبالتالي تقليل المخاطر النظامية والصراعات المحتملة في المصالح. ومع ذلك، يؤكد الآن منتقدون داخل الحزب الحاكم أن هذا النهج قد يكون مخطئًا. بدلًا من ذلك، يدعمون فلسفة تنظيمية تركز على مراقبة ممارسات التداول غير العادلة المحددة بدلًا من الحدود الهيكلية لملكية. يمثل هذا التحول في التركيز فهمًا أكثر نعومة للمخاطر السوقية.

تتشكل اتفاقية قوية داخل الحزب الديمقراطي تفيد بأن استهداف السلوك غير الأخلاقي مباشرةً سيثبت أنه أكثر فعالية من فرض قيود واسعة على الملكية. تؤكد الشخصيات الرئيسية وأدوات الحزب المهام على أن قواعد قوية ضد تجارة الم insider، والتدليس في السوق، والسيناريوهات الغامضة للتضارب في المصالح يجب أن تشكل حجر الزاوية للنظام التنظيمي الجديد. تتوافق هذه الرؤية مع المبادئ التي تُرى في التنظيم التقليدي للأوراق المالية، وتطبيقها على مجال الأصول الرقمية.

كما يحذّر الخبراء من أن فرض سقف على الملكية قد يؤدي إلى عواقب غير مقصودة. ويجادلون أن مثل هذا الحد قد يؤدي إلى:

• كبت الابتكار: تشجيع المؤسسين والرؤية الرئيسية على الحفاظ على أسهم كبيرة، مما قد يقلل من حافزهم للدفع باتجاه تطور تقني على المدى الطويل.
• الحد من الاستثمار: اجعل قطاع تبادل العملات المشفرة في كوريا الجنوبية أقل جاذبية للمساهمين المحليين والدوليين من رأس المال الاستثماري والمستثمرين الاستراتيجيين الذين يسعون للحصول على تأثير فعّال.
• تقويض القدرة التنافسية: تعطيل تبادل المعلومات المحلية أمام المنافسين العالميين في السلطات القضائية التي تتمتع بقواعد أقل صرامة فيما يتعلق بالملكية.

تُظهر الجدول التالي مقارنة بين الطريقتين الرئيسيتين للتنظيم قيد المناقشة:

الصوت الأكاديمي والصوت الصناعي يزيدان من مخاوفهم

تكراراً للقلق السياسي، قدمت أصوات من الأوساط الأكاديمية وصناعة التكنولوجيا المالية نقداً جوهرياً. نشر أساتذة الاقتصاد من جامعات كبرى مثل جامعة سيول الوطنية والجامعة الكورية تحليلات تشير إلى أن تركيز الملكية، في حين أنه عامل خطر، ليس السبب الجذري لفشل السوق. يشيرون إلى انهيار تيرا-لونا لعام 2022، معتبرين أن الإفصاح الشفاف والتنفيذ المضاد للغش كانا تدابير وقائية أكثر تأثيراً من قواعد الملكية.

في الوقت نفسه، أجرت الجمعية الكورية لتعزيز صناعة البلوك تشين استطلاعات أظهرت أن أكثر من 70% من قادة الأعمال الرقمية المحلية ترى في السقف المقترح قيدًا صارمًا لقدرتهم على التوسع والمنافسة عالميًا. تتدفق هذه الملاحظات الآن مباشرة إلى عملية صياغة التشريعات الخاصة بالحزب الديمقراطي، مما يضمن مراعاة اعتبارات العمل العملية إلى جانب النماذج التنظيمية النظرية.

إن النقاش المستمر هو جزء أساسي من إتمام قانون الأصول الرقمية الشامل في كوريا الجنوبية، المتوقع تقديمه إلى الجمعية الوطنية لاحقًا في عام 2025. يهدف هذا التشريع إلى توفير أول إطار قانوني موحد للأصول الرقمية في البلاد، ويشمل كل شيء من تشغيل البورصات وحماية المستثمرين إلى إصدار وتصنيف الرموز. أصبحت قضية سقف الملكية واحدة من أكثر البنود جدلًا فيه.

من داخل الحزب الديمقراطي، تُحذّر المجموعة المخصصة للعمل على الأصول الرقمية من التسرع. ويُقال إن أعضاء المجموعة يدعمون منهجًا أبطأ يعتمد على الأدلة. وهم يوصون بتطبيق أولًا تنظيم ممارسات التداول، ثم تقييم ما إذا كان من الضروري الاحتفاظ بسقف للملكية. تهدف هذه الاستراتيجية المُفصّلة إلى تجنب التنظيم المبكر الذي قد يؤدي إلى تثبيت قواعد غير مثلى في صناعة تتطور بسرعة.

على الصعيد العالمي، سيتم مراقبة قرار كوريا الجنوبية عن كثب. تشمل السلطات من الاتحاد الأوروبي، مع إطاره MiCA، إلى اليابان سنغافورة جميعها تحسين قواعدها الخاصة بالعملات الرقمية. قد تؤثر خيارات كوريا الجنوبية بين الحدود الهيكلية والتنظيم السلوكية على الاتجاهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم، خاصة في الدول التي تسعى لأن تصبح مراكز للعملات المشفرة دون التضحية بحماية المستهلك.

معارضة لـ a سقف ملكية بورصة العملات المشفرة يعكس ما يحدث داخل الحزب الديمقراطي الحاكم في كوريا الجنوبية تطورًا ناضجًا في التفكير التنظيمي. من خلال أولوية وضع قواعد مباشرة ضد التلاعب بالسوق والمنافع المصلحية على الحدود الهيكلية الواسعة، يشير المشرعون إلى رغبتهم في حماية المستثمرين دون إعاقة غير ضرورية لقطاع الابتكار الحيوي. مع اقتراب قانون الأصول الرقمية الأساسي من نسخته النهائية، يشير الانعكاس الهام للآراء الصناعية والخبرات إلى أن كوريا الجنوبية تسعى لتحقيق نموذج تنظيمي متوازن وفعال قد يشكل معيارًا عالميًا في المستقبل القريب.

سؤال 1: ما هو الحد المقترح لملكية بورصة العملات المشفرة في كوريا الجنوبية؟
سعى الاقتراح الأول إلى تحديد حصة أي مساهم كبير في بورصة العملات المشفرة ضمن نطاق يتراوح بين 15% و20% من إجمالي الملكية.

سؤال 2: لماذا تعارض الحزب الديمقراطي الحاكم سقف الملكية؟
يعتقد أعضاء بارزون في الحزب أن تعزيز تنظيمات محددة ضد ممارسات التداول غير العادلة مثل التداول من قبل الم insiders والم操縱 السوق هو طريقة أكثر مباشرة وفعالية لحماية المستثمرين من فرض حدود ملكية هيكلية.

سؤال 3: ما هي المخاوف الرئيسية المتعلقة بسقف الملكية؟
يؤكد المعارضون أنه قد يثبط الابتكار من خلال تقليل حوافز المبتكرين، ويردع الاستثمار اللازم للنمو، وضعف القدرة التنافسية العالمية لبورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية.

سؤال 4: ما هي التشريعات التي تنتمي إليها هذه المناقشة؟
إن هذه المسألة تشكل جزءًا رئيسيًا من صياغة قانون الأصول الرقمية الأساسية الشامل لكوريا الجنوبية، الذي يهدف إلى إنشاء إطار قانوني كامل للسوق الرقمي للأصول.

سؤال 5: كيف قد تؤثر هذه القرارات على صناعة العملات الرقمية العالمية؟
باعتبارها سوقًا رئيسيًا، فإن منهجية كوريا الجنوبية التنظيمية مؤثرة. التركيز على قواعد ممارسات التداول بدلًا من الحد الأقصى لملكية الأسهم قد يشجع السلطات القضائية الأخرى على اعتماد نماذج تنظيمية مشابهة، محتملاً أن تكون أكثر ودية تجاه الابتكار.