كوريا الجنوبية تُقدّم مشروع قانون عملات مستقرة ذات مسار مزدوج في عام 2025

سيول، كوريا الجنوبية - فبراير 2025 يُعد لحظة محورية في تنظيم العملات الرقمية الآسيوية حيث تكشف الحزب الديمقراطي الحاكم في كوريا الجنوبية عن منهجية مزدوجة ثورية لتشريعات العملة المستقرة، مما قد يُنشئ نموذجًا عالميًا جديدًا لإدارة الأصول الرقمية يوازن بين الاستقرار المالي والابتكار التكنولوجي.

تُعَبِّر قرار الحزب الديمقراطي الاستراتيجي المتعلق بطرح مشروعين منفصلين للعملات المستقرة عن استجابة معقدة لل الأولويات المتعارضة داخل النظام المالي الوطني. وبحسب تقارير من داليان، فإن هذه الاستراتيجية التشريعية المزدوجة تُعالج بشكل مباشر التوتر القائم بين الحذر التنظيمي والتطور التكنولوجي، وهو ما يُعد سمة مميزة لمحادثات العملات الرقمية العالمية منذ عام 2023. ويتماشى مشروع القانون الأول بدقة مع الموقف الرسمي للحكومة، مكرراً تفضيل لجنة الخدمات المالية لائتلافات مصرفية كمصدر رئيسي. ويُعطي هذا النهج الأولوية للاستقرار المالي ويتكامل مع البنية التحتية المصرفية الحالية في كوريا الجنوبية. في الوقت نفسه، تعمل قوة مهام الأصول الرقمية للحزب على إعداد مشروع منفصل آخر يركز على الابتكار، ويُجيب عن مخاوف القطاع بشأن القيود المفرطة. تعكس هذه العملية المتوازية للكتابة التشريعية موقع كوريا الجنوبية الفريد كقوة تكنولوجية ودولة ذات تقاليدها المالية المحافظة.

يُعد النموذج المقترح الذي تقوده المصارف من قبل هيئة الرقابة المالية نهجًا حذرًا لإصدار العملات المستقرة، حيث يُعطي الأولوية للاستقرار النظامي على جميع الاعتبارات الأخرى. وفقًا لهذا الإطار، سيتم منح ترخيص إصدار العملات المستقرة المرتبطة باليوان الكوري فقط للمؤسسات المصرفية أو التحالفات التي تقودها البنوك. يستمد هذا النموذج إلهامه من الإطار المنظم لرموز الدفع في سنغافورة والتجارب الخاصة بالعملات الرقمية التي تقودها البنوك في اليابان. ومع ذلك، يجادل نقاد داخل مجتمع البلوك تشين في كوريا الجنوبية أن هذا النهج قد يثبط الابتكار ويتركز فيه القوة بين المؤسسات المالية التقليدية. يحتوي المقترح المركزي للمصرف على عدة أحكام رئيسية:

• متطلبات رأس المال مطابقة معايير البنوك التقليدية
• إدارة الحجز عبر المُحافظين المُعينين
• التدقيق الداخلي المنتظم بواسطة السلطات المالية
• مراقبة المعاملات متكاملة مع الأنظمة الحالية

من ناحية أخرى، يسعى مشروع القانون المركّز على الابتكار إلى إنشاء حاضنة تنظيمية تسمح للشركات المالية التكنولوجية، والشركات الناشئة في مجال البلوك تشين، والشركات المتخصصة في التكنولوجيا المالية بالمشاركة في إصدار العملات المستقرة وفق متطلبات معدلة. تهدف هذه الطريقة إلى الاعتراف بموقع كوريا الجنوبية كقائد عالمي في مجال التكنولوجيا، وتحقيق منع التحكيم التنظيمي نحو السلطات القضائية ذات الإطار الأشد تساهلاً مثل سويسرا أو دولة الإمارات العربية المتحدة.

السياق العالمي والتحليل المقارن

تظهر استراتيجية كوريا الجنوبية المزدوجة للتشريعات في ظل تنظيم عملات المستقرة العالمية المجزأ. لقد نفذ الاتحاد الأوروبي تنظيمه الخاص بأسواق الأصول المشفرة (MiCA) في عام 2024، مما وضع قواعد شاملة للشركات المصدرة لعملات المستقرة عبر الدول الأعضاء. في الوقت نفسه، تستمر الولايات المتحدة في مناقشة التشريعات الاتحادية بينما تسعى ولايات مثل ويسكونسن ونيويورك إلى إنشاء هيكلها الخاص. تبقي وكالة الخدمات المالية في اليابان على منهجها المحافظ، حيث تطلب من مصدري عملات المستقرة أن يكونوا مصارف مرخصة أو شركات إدارة الثروات. تطور سلطة النقد في سنغافورة نظام ترخيص متدرج يميز بين أنواع مختلفة من خدمات الرموز الرقمية للدفع. يمثل التشريع المقترح المزدوج من كوريا الجنوبية نقطة وسط بين هذه الأساليب، مما قد يوفر نموذجًا لبقية الدول التي تسعى لتحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار. يوضح الجدول أدناه الاختلافات الرئيسية بين التشريعين المقترحين:

يمثل سوق العملة الرقمية في كوريا الجنوبية أحد أكثر البيئات نشاطًا في آسيا، حيث تتجاوز أحجام التداول اليومية غالبًا 10 مليارات دولار عبر البورصات الكبرى مثل Upbit وBithumb. سيؤثر نهج البلاد في تنظيم العملات المستقرة بشكل كبير على تطور الأصول الرقمية في المنطقة وإعادة تشكيل أنظمة الدفع عبر الحدود في شمال شرق آسيا. قد يؤدي نموذج مركزي على البنوك إلى تعزيز مكانتها في النظام البيئي للأصول الرقمية، مع احتمال قيود على المنافسة. قد يسرع إطار مركّز على الابتكار نمو قطاع البلوك تشين في كوريا الجنوبية وجذب شركات العملات الرقمية الدولية التي تبحث عن وضوح تنظيمي. تزامن توقيت التشريع مع اعتماد المؤسسات المتزايد لتقنية البلوك تشين عبر المجموعات الكورية الجنوبية، بما في ذلك سامسونج وهيونداي وLG، التي أعلنت جميعها مبادرات كبيرة في البلوك تشين منذ عام 2023. علاوة على ذلك، تواصل مصرف كوريا الجنوبية أبحاثها في العملة الرقمية للبنك المركزي، مع برامج تجريبية تختبر تطبيقات CBDC في السوق الجملة بالشراكة مع البنوك التجارية.

آراء الخبراء حول التوازن التنظيمي

يؤكد خبراء التكنولوجيا المالية أن منهجية كوريا الجنوبية المزدوجة المتمثلة في مشروع القانونين تمثل محاولة متقدمة لمعالجة أهداف تنظيمية متعددة في آن واحد. يشير الأستاذ كيم جاي-هون من مركز بلوكتشين في جامعة سيول الوطنية إلى "إن هذه الاستراتيجية التشريعية تدرك أن التنظيم الموحد لا يعمل عادةً في المجالات التكنولوجية التي تتطور بسرعة. يعالج مشروع القانون المركزي على البنوك المخاوف المشروعة المتعلقة بالاستقرار المالي وحماية المستهلك، بينما يعترف المشروع المركزي على الابتكار بأن القيود المفرطة قد تدفع المواهب والاستثمارات إلى أنظمة أكثر تساهلاً." أعرب ممثلون من صناعة التكنولوجيا المالية الكورية عن تفاؤل متحفظ بشأن مشروع القانون المركزي على الابتكار، مبرزين إمكاناته في تحويل كوريا الجنوبية إلى مركز إقليمي لتطوير بلوكتشين. ومع ذلك، يؤكد ممثلو قطاع البنوك على أهمية الحفاظ على سلامة النظام المالي ومنع أنواع الفشل المرتبطة بالعملات المستقرة التي شهدها سوق آخر خلال عامي 2022-2023.

تهدف الحزب الديمقراطي إلى تقديم مشروعين قانونيين متعلقين بالعملات المستقرة إلى الجمعية الوطنية خلال النصف الأول من عام 2025، مع توقع أن تستمر مراجعات اللجان حتى الربع الثالث. تشير التحليلات السياسية إلى أن اعتماد منهجية مشروع القانون المزدوج تزيد من احتمالات تمرير نوع من التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة، لأنه يوفر مسارات متعددة لمعالجة مخاوف أصحاب المصلحة المختلفين. سيتضمن عملية التشريع استشارة واسعة مع ممثلي الصناعة ونشطاء حماية المستهلك والهيئات التنظيمية الدولية. من المرجح أن تحدث التنفيذ على مراحل، بدءًا من برامج تجريبية وعمليات داخل "الصندوق التنظيمي" قبل البدء الكامل. تشبه هذه الطريقة التدريجية الاستراتيجيات التي تستخدمها السلطات الأخرى في تنفيذ تنظيمات التكنولوجيا المالية المعقدة. ستؤثر الشكل النهائي للتشريع بشكل كبير على موقع كوريا الجنوبية في المناقشات العالمية حول معايير الأصول الرقمية في المنتديات التي تشمل مجلس الاستقرار المالي، وبنك إسلامواي للتسوية، والمنظمة الدولية لسوق الأوراق المالية.

تمثل التشريعات المزمعة في كوريا الجنوبية الخاصة بالعملات المستقرة ذات المسار المزدوج نهجًا دقيقًا في تنظيم الأصول الرقمية يعترف بال الأولويات المتعارضة داخل النظام المالي. من خلال متابعة هيكلين متزامنين مركزيين على البنوك والتركيز على الابتكار، يحاول صانعو السياسات تحقيق توازن بين الاستقرار المالي والتقدم التكنولوجي في واحدة من أسواق العملات الرقمية المشفرة الأكثر ديناميكية في آسيا. قد تتمكن هذه الاستراتيجية التشريعية من إنشاء كوريا الجنوبية كقائد عالمي في حوكمة الأصول الرقمية العملية، في حين توفر دروسًا قيّمة للدول الأخرى التي تواجه تحديات تنظيمية مماثلة. سيعتمد نجاح هذا النهج على التنفيذ الدقيق، والمشاركة المستمرة مع أصحاب المصلحة، والتكيف مع ظروف السوق المتغيرة، حيث يستمر المنظر العالمي للأصول الرقمية في النضج خلال عام 2025 وما بعده.

سؤال 1: ما هما مشروعا قانون العملة المستقرة اللذان تم اقتراحهما من قبل الحزب الحاكم في كوريا الجنوبية؟
تقدم الحزب الديمقراطي مقترحين قانونيين منفصلين: أحدهما متوافق مع نموذج التحالف المصرفية التابع لجنة الخدمات المالية، والآخر هو مشروع قانون مركّز على الابتكار يسمح للشركات المالية والتكنولوجية والبلوك تشين بإصدار عملات مستقرة بموجب تنظيمات معدلة.

سؤال 2: لماذا تسعى كوريا الجنوبية إلى قانونين منفصلين للعملات المستقرة بدلًا من قانون شامل واحد؟
يتعامل هذا النهج المزدوج مع الأولويات المتعارضة: الاستقرار المالي من خلال القنوات المصرفية التقليدية مقابل الابتكار التكنولوجي من خلال مشاركة أوسع من قطاع الصناعة. إنه يزيد من احتمالات إقرار التشريع من خلال تقديم حلول متعددة لشواغل أصحاب المصلحة المختلفة.

سؤال 3: كيف يقارن نهج كوريا الجنوبية بتنظيم العملة المستقرة في البلدان الأخرى؟
تمثل استراتيجية الكوريا الجنوبية المزدوجة مسارًا متوسطًا بين الأساليب المحافظة مثل نموذج اليابان المركزي المخصص للبنوك، والهيئات التنظيمية الأكثر تساهلًا في بعض ولايات الولايات المتحدة. تشبه إلى حد ما نظام الترخيص التدريجي في سنغافورة، مع إضافة مسارات تشريعية متوازية فريدة.

سؤال 4: ما تأثير هذا التشريع على سوق العملة الرقمية في كوريا الجنوبية؟
قد تؤثر التشريعات بشكل كبير على هيكل السوق، وربما تعزز من مواقف البنوك التقليدية أو تسريع الابتكار في تكنولوجيا المالية، اعتمادًا على أي البنود تهيمن على التشريع النهائي. وقد تجذب شركات البلوك تشين الدولية التي تبحث عن وضوح تنظيمي.

سؤال 5: متى قد تدخل تشريعات العملة المستقرة في كوريا الجنوبية حيز التنفيذ؟
تهدف هذه الميزانيات إلى تقديمها إلى مجلس النواب في أوائل عام 2025، مع أن مراجعات اللجان ستستمر حتى الربع الثالث. من المرجح أن يتم التنفيذ على مراحل تبدأ ببرامج تجريبية، مما يشير إلى أن الانتشار الكامل قد لا يحدث حتى عام 2026.