تقوم كوريا الجنوبية بدمج عملها في الأوراق المالية المُرمَّزة ضمن جهود حكومية أوسع لتحديث أسواق رأس المال، حيث تخطط الجهات التنظيمية لتسريع التسوية، وتوسيع ساعات التداول، وإجراء ترقيات تكنولوجية إضافية. وقالت لجنة الخدمات المالية (FSC) إنها أطلقت مراجعة لبنية أسواق رأس المال تشمل عدة وكالات ومشغلي الأسواق، حيث سيتم التعامل مع الأوراق المالية المُرمَّزة عبر مسار عام-خاص منفصل قبل دمجها مع خطة الإصلاح الأوسع.
في يوم الثلاثاء، أعلنت الهيئة المالية عن بدء اجتماعها لاستعراض البنية التحتية للسوق الرأسمالي، بهدف تنسيق الإصلاحات عبر الهيئات الحكومية. وقالت الجهة التنظيمية إن جدول أعمال الأوراق المالية المُرمَّزة سيتم مناقشته من خلال مجلس عام-خاص مخصص، ثم ربطه لاحقًا بالمبادرة الأكبر — وهي خطة تُبقي التفاصيل التشريعية والتقنية المتعلقة بالأصول المُرمَّزة على جدول زمني منفصل، مع الاستمرار في استهداف التكامل على مستوى النظام.
النقاط الرئيسية
- لقد بدأت هيئة الخدمات المالية في مراجعة شاملة لبنية السوق الرأسمالية عبر الحكومة، ستُنسق الإصلاحات مثل تسريع التسوية وتوسيع الوصول إلى التداول.
- ستظل الأصول الرمزية الخاضعة للتنظيم تخضع لإدارة مجلس عام-خاص منفصل في الوقت الحالي، قبل ربطها بخطة البنية التحتية الأوسع.
- تشمل الخطط خارطة طريق لتقصير دورة تسويات الأوراق المالية (المستهدفة لشهر أكتوبر) ونظام تسويات من قبل كوريا للإيداع السيادي (KSD) للمعاملات خارج البورصة في الأسهم غير المدرجة ومنتجات الاستثمار الجزئية المعينة بحلول نهاية عام 2026.
- تم تفعيل إطار أوراق مالية مُرمّزة في كوريا الجنوبية من خلال تعديلات يناير التي تعترف بالدفاتر الموزعة القائمة على البلوكشين كسجلات للأوراق المالية، مع تاريخ سريان مقرر في فبراير 2027.
- تم تعيين Samsung SDS لبناء منصة إدارة الأوراق المالية المُرمَّزة تربط نظام حساب الأوراق المالية الإلكتروني الحالي لـ KSD ببيانات قائمة على البلوكشين، مع استهداف الانتهاء في فبراير 2027.
خطة تحديث أوسع، مع الحفاظ على الأصول الممثَّلة بالرموز في مسار موازٍ
تحرك هيئة الخدمات المالية يضع الأوراق المالية المُرمزَة ضمن إعادة هيكلة أوسع لبنية السوق المالية في كوريا الجنوبية، بدلاً من التعامل معها كتجربة منفصلة. وقالت الجهة التنظيمية إن مراجعة البنية التحتية للسوق الرأسمالية تهدف إلى تنسيق الإصلاحات عبر الوكالات والمشاركين في السوق، بينما ستستمر المناقشات حول الأوراق المالية المُرمزَة من خلال مجلس عام-خاص.
في تعليقه على المبادرة، قال نائب رئيس لجنة الخدمات المالية كوان داي-يونغ إن الجهد يُوجه بأولويات سياسية أربع: الثقة، حماية المساهمين، الابتكار، ووصول السوق. هذا الإطار مهم للمستثمرين ومشغلي السوق لأن تنظيم الأوراق المالية المُرمّزة من المرجح أن ينجح أو يفشل بناءً على ما إذا كان يمكن توافق الأنظمة الجديدة مع المعايير الحالية لحماية المستثمرين والإبلاغ.
سرعة التسوية وأنظمة KSD تشير إلى "إدماج" التوكنات في التداول السائد
بينما تمتلك الأصول الرمزية الخاصة بها جدولًا زمنيًا قانونيًا، فإن مراجعة البنية التحتية تشمل ترقيات تشغيلية يمكن أن تؤثر على سرعة استخدام الأصول القائمة على البلوكشين جنبًا إلى جنب مع سير عمل الأسواق التقليدية. ووفقًا لهيئة الخدمات المالية، فإن حزمة الإصلاح تتضمن خارطة طريق لتقصير دورة تسويات الأوراق المالية، ومن المتوقع أن تُنجز بحلول أكتوبر. كما وصفت الجهة التنظيمية نظام KSD لتسوية الصفقات خارج البورصة (OTC) في الأسهم غير المدرجة ومنتجات الاستثمار الجزئية، المستهدف إكماله بحلول نهاية عام 2026.
إذا تم تحقيق هذه المحطات وفقًا للجدول المخطط، فستساعد في تقليل أحد الاحتكاكات العملية المتعلقة بتوسيط الأوراق المالية: التكامل مع عمليات التسوية والاحتفاظ الراسخة. بالنسبة لمشاركين السوق، فإن تقصير دورات التسوية وبناء البنية التحتية المرتبطة بالودائع يمكن أن يجعل المنتجات المُرمزَة أسهل في التشغيل، نظرًا لأن منطق الإبلاغ والتسوية سيكون أكثر توافقًا مع العمليات التي يفهمها المستثمرون بالفعل.
تم اعتماد قانون الأوراق المالية للعملات الرقمية—الآن التركيز على التنفيذ لعام 2027
جهود كوريا الجنوبية المتعلقة بالأوراق المالية المُرمزَة سبقت مراجعة البنية التحتية الأخيرة. في يناير، وافقت الجمعية الوطنية على تعديلات تعترف بالدفاتر الموزعة القائمة على البلوكشين كسجلات أوراق مالية صالحة وتسمح بإصدار وتداول الأوراق المالية المُرمزَة.
قالت لجنة الخدمات المالية إن الإطار الناتج مقرر أن يبدأ سريانه في فبراير 2027. يعتمد هذا التاريخ الابتدائي على إتمام الجهات التنظيمية للقواعد الفرعية والبنية التحتية الداعمة. كما أشارت لجنة الخدمات المالية إلى أنه في الاجتماع الثاني لمجلسها المشترك بين القطاعين العام والخاص بشأن الأوراق المالية المدعومة بالرموز في مايو، تستهدف اللجنة يوليو لإصدار اللوائح والإرشادات الفرعية المقترحة.
للمطورين وفرق الامتثال، هذا تمييز حاسم: إذ إن الإذن القانوني العام موجود بالفعل، لكن المتطلبات التشغيلية التفصيلية—مثل كيفية الحفاظ على سجلات الأوراق المالية المُحوَّلة، والتحقق منها، ودمجها في البنية التحتية الحالية للأوراق المالية—ستُشكَّل من خلال اللوائح الفرعية التي سيتم إصدارها لاحقًا في العملية.
العمل جارٍ على البنية التحتية: يُستهدف دمج منصة KSD بحلول فبراير 2027
البنية التحتية التقنية تتحرك بالفعل للأمام. في مايو، قالت سامسونج إس دي إس إنها فازت بعقد من شركة كوريا لودع الأوراق المالية (KSD) لبناء منصة لإدارة الأوراق المالية المُرمَّزة. الهدف، كما وُصف في ذلك الوقت، هو ربط نظام حسابات الأوراق المالية الإلكترونية الحالي لـ KSD ببيانات قائمة على البلوكشين.
قالت سامسونج SDS إنها تهدف إلى إكمال المنصة بحلول فبراير 2027، بما يتماشى مع توقيت الجاهزية التقنية وموعد سريان الإطار العام للأوراق المالية المُرمَّزة. وفقًا لهيئة الأوراق المالية والتبادل، ستستمر لجنة القطاعين العام والخاص في تطوير ومناقشة خطط الأوراق المالية المُرمَّزة بالتفصيل قبل ربطها بمراجعة البنية التحتية الأوسع لسوق رأس المال.
من المرجح أن يؤثر هذا الخطوة التنسيقية على مدى سلاسة انتقال الأوراق المالية المُرمزَة من مفهوم قانوني إلى ميزة جاهزة للإنتاج. إن التكامل مع أنظمة الحسابات الحالية للإيداع مهم بشكل خاص لأن مُودعي الأوراق المالية يلعبون دورًا محوريًا في سجلات الملكية وسير عمل التسوية والاستمرارية التشغيلية — المجالات التي تسعى فيها الجهات التنظيمية عادةً إلى الموثوقية والقابلية للتدقيق.
للمشاركين في السوق، فإن العناصر الرئيسية على المدى القريب التي يجب مراقبتها هي خريطة طريق دورة التسوية في أكتوبر وجدول زمني لنظام تسوية KSD عبر البورصات الخاصة في نهاية عام 2026، إلى جانب إصدار اللوائح الفرعية في يوليو من قبل المجلس العام-الخاص للأوراق المالية المُمَثَّلة بالرموز. ستوفر تسلسل هذه المحطات الإشارة الأوضح حول مدى سرعة قدرة كوريا الجنوبية على الانتقال من الترخيص إلى الترميز العملي المرتبط بالودائع على نطاق واسع.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ كوريا الجنوبية توسع إصلاح سوق رأس المال بإضافة الأوراق المالية المُرمَّزة على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.