Solana تُقدّم حجة قوية لنشاط "حقيقي" حتى مع صعوبة عملتها الأصلية، SOL</s2، في استعادة زخمها. الأسبوع الماضي، شكّلت Solana 95% من إجمالي حجم تداول الأسهم المُرمّزة عبر السلاسل، ووصلت إلى مستوى قياسي بلغ 1.29 مليار دولار من النشاط، وفقًا لتقارير مُستشهد بها من Solana Floor.
في الوقت نفسه، يختلف المستثمرون حول ما إذا كان التراجع الأخير لـ SOL يقترب من قاع مستمر. الحالية الآن أقل من 75% من أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ حوالي 295 دولارًا—مما يترك المتداولين يجادلون فيما إذا كانت المرحلة الصاعدة التالية قد بدأت بالفعل أو ما زالت بحاجة إلى مزيد من الوقت للتأكيد.
النقاط الرئيسية
- سجلت سولانا حجم تداول للأسهم المُرمَّزة بقيمة 1.29 مليار دولار الأسبوع الماضي، مما يمثل 95% من النشاط بين السلاسل.
- وصل إيرادات تطبيقات سولانا الأسبوعية إلى 21 مليون دولار، وارتفعت إيراداتها للشهر الماضي إلى 82.84 مليون دولار، وفقًا لبيانات DefiLlama.
- على الرغم من النمو في التداول والإيرادات، فإن إجمالي قيمة التأمين (TVL) لـ Solana هو حوالي 5.7 مليار دولار—أقل بكثير من أعلى مستوى سابق له عند حوالي 13 مليار دولار.
- يختلف متداولو SOL بين توقعات "القاع قصير الأجل" ونافذة تجميع أطول.
الأسهم المُسوَّقة تدفع إلى تحقيق سجل أسبوعي لـ Solana
بينما تستمر أسواق التشفير الرئيسية في التركيز على حركة الأسعار، فإن مؤشرات الأعمال على السلسلة لسولانا تقدم عنوانًا مختلفًا. تُظهر بيانات DefiLlama أن سولانا حققت إيرادات تطبيقات أسبوعية بلغت حوالي 21 مليون دولار، مما يضعها في مقدمة النظم الإيكولوجية الأخرى بما في ذلك Ethereum وHyperliquid وBase. خلال الشهر الماضي، أنتجت تطبيقات سولانا إيرادات بلغت حوالي 82.84 مليون دولار، مقارنة بحوالي 67.43 مليون دولار على Hyperliquid وحوالي 51 مليون دولار على Ethereum.
بeyond إيرادات التطبيق الأوسع، تُبرز تقارير Solana Floor عاملًا أكثر تحديدًا: تداول الأسهم المُرمَّزة. وفقًا لـ Solana Floor، سجّل Solana أكبر أسبوع له على الإطلاق من حيث نشاط الأسهم المُرمَّزة، بحجم بلغ 1.29 مليار دولار. ويشكّل هذا الرقم 95% من إجمالي نشاط تداول الأسهم المُرمَّزة عبر جميع السلاسل المُتتبعة.
كما نسبت سولانا فلور جزءًا كبيرًا من هذا التسارع إلى إصدار رمز الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس، SPCX. من الناحية العملية، هذا مهم لأن سرديات الأسهم المُرمَّزة غالبًا ما تجلب مشاركين جدد قد لا ينخرطون في أسواق DeFi القياسية—ما قد يعزز الحجم واستخدام النظام البيئي اللاحق.
تزداد الإيرادات، لكن إجمالي القيمة المحجوبة يظل أدنى بكثير من مستويات الذروة
يمكن أن ترتفع نشاطات المعاملات وإيرادات التطبيق حتى عندما يظل التعرض الرأسمالي الأوسع خافتاً، ويعكس لقطة سولانا الأخيرة هذا التوتر. تشير DefiLlama إلى أن إجمالي القيمة المغلقة (TVL) لسولانا يقف قريباً من 5.7 مليار دولار. يُستخدم TVL عادةً لقياس كمية رأس المال المودعة عبر تطبيقات التمويل اللامركزي.
ومع ذلك، لا يزال إجمالي قيمة رأس المال المقفل حاليًا لـ Solana أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق البالغ حوالي 13 مليار دولار في سبتمبر 2025. ويُشير هذا الفارق إلى أنه على الرغم من زيادة النشاط التجاري—وخاصة في الأسهم المُرمز لها—فإن رأس المال المُلتزم بطبقة DeFi الأوسع لم يعد بالكامل إلى المستويات التي شُهدت خلال فترات الذروة.
بالنسبة للمستثمرين، هذا التمييز مهم. فقد يؤدي ارتفاع حجم التداول إلى جذب الانتباه، لكن قوة واستدامة النظام البيئي الأوسع غالبًا ما تصبح أكثر وضوحًا عندما يعيد TVL التوسع—خاصة بعد تلاشي الحوافز الكبرى. السؤال الحالي هو ما إذا كان الطلب على الأسهم المُرمَّزة يمكن أن يتحول إلى سيولة أكثر استمرارية عبر منصات DeFi على سولانا.
نقاش سعر SOL: منطقة التأسيس مقابل "ما زال مبكرًا جدًا"
يبقى السعر ساحة المعركة، ولا يتفق المتداولون على توقيت أي قاع دائم. وحاجج المتداول في مجال التشفير أردي أن SOL تقترب من منطقة يربطها بالتراكم للدورة الصاعدة التالية. وأشار أردي إلى أن SOL انخفضت بنسبة حوالي 77% إلى حوالي 60 دولارًا من ذروة الدورة التي كانت قريبة من 295 دولارًا.
بناءً على أنماط التراجع التاريخية التي شُهدت في Bitcoin وEther, اقترح أردي أن انخفاضًا إضافيًا بنسبة 80%–85% من نقاط المرجع السابقة يمكن أن يضع SOL في نطاق تراكم يتراوح بين 45 و60 دولارًا.
ليس الجميع ينتظر ذلك التحرك الأعمق. أخذ بلانتز وجهة نظر أكثر إيجابية، مشيرًا إلى انفصال صاعد أسبوعي باستخدام مؤشر القوة النسبية (RSI) بعد انخفاض بنسبة 80%—هيكل يشير إليه المتداول غالبًا بأنه يظهر بالقرب من أدنى مستويات السوق. الدلالة هي أن SOL قد تبدأ في الاتجاه الصاعد في وقت أبكر، وليس بعد مزيد من الاستسلام.
في الوقت نفسه، حث دايم على الحذر من خلال التأكيد على المدة الطويلة التي قضتها سولانا في بناء قاعدة. ولاحظ المتداول أن SOL تداولت جانبيًا لمدة حوالي 500 يوم من مايو 2022 إلى أكتوبر 2023 قبل آخر انتعاش كبير لها. يشير هذا المقارنة إلى أنه إذا كانت التاريخ دليلاً، فقد تحتاج SOL إلى فترة طويلة من التجميع لتؤكد قاعًا دائمًا بدلاً من انتعاش سريع.
تظل المستويات الفنية نقطة مرجعية رئيسية أيضًا. وسأل مؤسس Trading Stable ريان كلارك (المعروف شعبيًا باسم HORSE) عن التفاؤل الأخير، ملاحظًا أن SOL لا يزال يتداول تحت المتوسطات المتحركة البسيطة الأسبوعية الرئيسية—وهي على وجه التحديد الفترة 50 والفترة 200. في رأيه، سيوفر العودة فوق منطقة 90 دولارًا إشارة فنية أقوى.
في الوقت الحالي، جوهر الخلاف بسيط: هل يمكن للطلب على السوق أن يبدأ في رفع SOL قبل أن يصل إلى منطقة محتملة تتراوح بين 45 و60 دولارًا، أم أن SOL سيحتاج إلى مزيد من الوقت—وربما مزيد من الهبوط—قبل أن يدخل المشترون بثبات كافٍ؟
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك: ما إذا كانت النشاطات تتحول إلى رأس مال مستدام
تُظهر حجمات الأسهم المُرمَّزة القياسية لسولانا أن أجزاءً من نظامها البيئي تجذب الانتباه والمشاركة، وتدعم الأرقام المتعلقة بالإيرادات فكرة أن هذا النشاط يتحول إلى قيمة قابلة للقياس. المسألة المفتوحة هي ما إذا كان هذا الزخم سيُعكس في سيولة أوسع، حيث لا يزال إجمالي القيمة المُقفلة أقل من مستويات الذروة السابقة. سيُركّز المتداولون المراقبون لرسومات SOL على ما إذا كان السعر يمكنه استعادة منطقة المتوسطات المتحركة المهمة، بينما ينبغي للمراقبين المعنيين بالنظام البيئي مراقبة أي تطورات لاحقة في إجمالي القيمة المُقفلة تشير إلى توسع رأس المال خارج الحوافز المعزولة.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ Solana تلتقط 95% من الأسهم المُرمَّزة مع تزايد جدل حول "القاع" الخاص بـ SOL على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.