الهدوء: تأثير الذكاء الاصطناعي مماثل للثورة الصناعية، ولا يزال الإنفاق الرأسمالي لم يُظهر نقطة تحول واضحة

تشير أخبار Mars Finance أنه في 16 يونيو، نشرت Serenity منشورًا قائلةً إنها تعتقد فعليًا أن الذكاء الاصطناعي هو أكثر التقنيات إثارة للانقلاب في تاريخ البشرية. قد يكون تأثيره مماثلاً لثورة الزراعة أو الثورة الصناعية. تدفع الشركات مثل OpenAI وAnthropic وxAI سباقًا نحو "الذكاء الفائق"، وقد تكون تأثيراته الاقتصادية طويلة الأجل صعبة القياس، بما في ذلك اختراقات طبية (مثل علاج السرطان)، وتسريع الأبحاث العلمية (مثل الحوسبة الكمية)، وزيادة الإنتاجية العامة. في الوقت نفسه، قد يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى استبدال هيكلية للقوى العاملة، مما يرفع بشكل ملحوظ هوامش ربح الشركات على المدى المتوسط والطويل، ويُعيد تشكيل مسار النمو الاقتصادي الكلي. من منظور اقتصادي كلي وهيكل الصناعة، فإن الحكومة الأمريكية لديها أيضًا دوافع استراتيجية مستمرة لتعزيز بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، خاصة في مجالات القدرة العسكرية والأمن السيبراني والمنافسة التكنولوجية، لتجنب التخلف في سباق التكنولوجيا بين الصين والولايات المتحدة. وبالتالي، حتى لو لم تغطِ العوائد التجارية قصيرة الأجل لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي والاستنتاج تكاليفها بالكامل، فقد تظل الدعم السياسي والدعم الاستراتيجي يدعمان توسع الصناعة المستمر. من حيث التمويل، تعتمد شركات السحابة والمنصات الكبرى مثل Microsoft وAmazon وAlphabet على التدفقات النقدية القوية لدعم النفقات الرأسمالية، بينما تظل استدامة Meta Platforms وOracle أكثر إثارة للجدل. في الوقت نفسه، بدأ السوق في التركيز على بعض تمويلات الدين وهياكل التقييم المرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي الأساسية، مثل الضغط المحتمل بين تكاليف الدين وتوقعات النمو لدى شركات مثل CoreWeave. على الرغم من وجود مخاوف من فقاعة في السوق بشأن "التمويل الدائري" و"عودة الطلبيات" (مثل اتفاقيات الشراء طويلة الأجل بين مزودي السحابة وسلسلة توريد GPU)، مثل البنية الدائرية الرأسمالية بين NVIDIA وAMD وشركات السحابة التابعة وشركات السحابة الناشئة، إلا أن التجارب التاريخية تشير إلى أن هذه المخاوف غالبًا ما تختلف أو تُصحح مع التحقق من الأداء. في الوقت نفسه، لا يزال يُنظر إلى سلسلة التوريد الخاصة بالأشباه الموصلات والاتصالات الضوئية العلوية (بما في ذلك مجالات التخزين والربط عالي السرعة) على أنها في مرحلة توسع الطلب، وليس في نهاية الفقاعة. تتركز المتغيرات الأساسية التي يراقبها السوق حاليًا على ثلاث نقاط: ما إذا كانت النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي قد بلغت ذروتها، وما إذا كانت هناك مخاطر تتعلق بتمويل OpenAI أو انتقال الطلب عبر السلسلة، وما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتشديد السيولة مبكرًا بسبب التوازن بين التضخم والنمو. في غياب إشارات واضحة على نقطة تحول، يرى السوق بشكل عام أن دورة النفقات الرأسمالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي قد تستمر على الأقل لمرحلة متوسطة أخرى.