لجنة المصارف في مجلس الشيوخ تستعد لمناقشة قانون CLARITY، وترغب صناعة المصارف في التأكد من أن العملات المستقرة لا تبدو كثيرًا مثل حسابات الادخار. فمجموعة من كبرى جماعات المصارف، بما في ذلك رابطة المصرفيين الأمريكيين، تمارس ضغوطًا قوية ضد الأحكام التي تسمح ل issuers العملات المستقرة بعرض أي شيء يشبه مدفوعات الفائدة للحاملين.
التسوية بين تيليس وألسوبروoks
قام السناتوران توم تيليس وأنجيلا ألسبروكس بوساطة اتفاق ثنائي الحزب يهدف إلى تقريب وجهات النظر. يحظر هذا التسوية العوائد السلبية المشابهة للفائدة على العملات المستقرة للدفع، وهي العوائد التي تُضبط مرة واحدة وتُنسى والتي ستُجعِل العملة المستقرة متطابقة وظيفيًا مع إيداع مصرفي. ما يسمح به: المكافآت القائمة على النشاط المرتبطة بالتداول أو استخدام المنصة.
وصف السناتور تيليس التسوية على أنها جدار ناري. وأوضح أن الصفقة تمنع مكافآت العملات المستقرة من تقليد فوائد الودائع المصرفية.
استهدفت التحالف المصرفي بشكل خاص المادة 404 من المشروع. حجتهم: أن هذا الحكم كما هو مكتوب أصلاً يعرض الودائع لخطر الهروب ويمكن أن يضعف قاعدة رأس المال التي تعتمد عليها البنوك المجتمعية ووكلاء التمويل الإقليميين.
الجدول الزمني التشريعي والزخم
لقد حددت لجنة المصارف في مجلس الشيوخ جلستها التحضيرية لأسبوع 11 مايو، مع استهداف تصويت محتمل من اللجنة في 14 مايو 2026. وتدفع قيادة مجلس الشيوخ من أجل إصدار مُعجَّل، بهدف الحصول على تصويت كامل من مجلس الشيوخ بحلول منتصف مايو.
لقد تجاوز قانون CLARITY عقبة كبيرة في مجلس النواب، الذي أقر نسخته في يوليو 2025 بتصويت ثنائي الحزب قدره 294 مقابل 134. وأصبح سؤال العائد—بشكل خاص المبلغ الذي ينبغي السماح لمُصدري العملات المستقرة بعرضه للمُحملين—نقطة خلاف أخرت إجراءات مجلس الشيوخ لشهور.
الهدف الأوسع للتشريع هو إنشاء إطار تنظيمي واضح لمُصدري العملات المستقرة. حاليًا، التنظيم الخاص بالعملات المستقرة في الولايات المتحدة هو مزيج من تراخيص ناقلي الأموال على مستوى الولايات والإرشادات الفيدرالية غير الرسمية. سيُنشئ قانون CLARITY إطارًا فيدراليًا موحدًا، مما يمنح المُصدرين مجموعة واحدة من القواعد يتبعونها بدلاً من التكيف مع 50 نظامًا مختلفًا على مستوى الولايات.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين وسوق العملات المستقرة
قيود العائد، إذا نجحت في المراجعة، ستُعيد تشكيل طريقة منتجي العملات المستقرة في التنافس على المستخدمين. الشركات مثل Circle وTether لا تُمرر حاليًا الفائدة التي تكسبها على أصول الاحتياطي إلى حاملي العملات المستقرة. وقد كانت المُدخلات الأحدث وبروتوكولات DeFi تجربة عملات مستقرة تدر عائدًا، وستواجه هذه المنتجات قيودًا كبيرة ضمن إطار Tillis-Alsobrooks.
بالنسبة للبنوك التقليدية، فإن هذا التسويق هو فوز جزئي. كانوا يرغبون في حظر كامل على عوائد العملات المستقرة. وحصلوا على حظر لنوع العوائد الذي يتنافس مباشرة مع حسابات الودائع. لا يزال الاستثناء المتعلق بالمكافآت القائمة على النشاط يخلق ضغطًا تنافسيًا، لكنه النوع من الضغط الذي اعتادت البنوك على إدارته.