أوديلي، يومية الكوكب: أشارت مؤسسة الأبحاث Benchmark Equity Research إلى أن خطة إصلاح البنية السوقية التي طرحتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 11 يونيو قد تكون واحدة من أكثر المبادرات التنظيمية تأثيرًا على صناعة التشفير الأمريكية هذا العام. تهدف هذه المبادرة إلى إلغاء القاعدتين 611 و610(e) من Regulation NMS، وهما القاعدتان الأساسيتان اللتان تحكمان توجيه وتنفيذ صفقات الأسهم الأمريكية منذ عام 2005، ويعتقد أنهما قيدتا طوال الوقت فرص نمو الأسهم المُرَقَّمة والتجارة على السلسلة.
القاعدة 611 (قاعدة حماية الطلبيات) تتطلب من بورصات التداول تجنب تنفيذ الطلبيات بأسعار أقل من "العروض المحمية" في الأسواق الأخرى، وذلك لفرض نظام أفضل عرض شراء وبيع وطني (NBBO)؛ بينما تحظر القاعدة 610(e) هياكل الأسواق المغلقة والمتداخلة، وتقيّد تداخل العروض وعدم توافق الأسعار.
أشار المحلل مارك بالمر من بنشمارك إلى أن إلغاء القواعد سيزيل العقبات القانونية الرئيسية التي تعيق نماذج التداول DeFi مثل المُزودين التلقائيين للسيولة (AMM)، مما يسمح لها بالعمل دون الاعتماد على أنظمة توجيه الطلبات التقليدية. ستستفيد التغييرات في القواعد مباشرةً البنية التحتية لتداول الأسهم المُرَقَّمة والعملات المشفرة، حيث تم تصنيف Securitize كأكبر مستفيد مباشر، بالإضافة إلى إمكانية استفادة Coinbase وGalaxy Digital من توسيع أعمال التداول والتخزين والتقديم للسيولة.
ومع ذلك، أشار بنشمارك إلى أنه حتى مع تخفيف القواعد، لا تزال القضايا الأساسية مثل تسجيل البورصات ونُظم التسوية والحساب والوداعة دون حل، ولا يزال السوق يتوقع من اللجنة الأمنية والبورصات اعتماد آلية "إعفاء ابتكاري" محتملة في المستقبل. وقد فتحت اللجنة الأمنية والبورصات حاليًا فترة تعليقات عامة مدتها 60 يومًا، ويتوقع بنشمارك أن التصويت النهائي قد يتم في أوائل عام 2027. (The Block)