تريد لجنة الأوراق المالية والبورصات إلغاء قواعد الإفصاح عن المناخ التي اعتمدت قبل عامين فقط. في 4 مايو، قدمت الوكالة اقتراحًا لتنظيم بعنوان "إلغاء قواعد الإفصاح المتعلقة بالمناخ" إلى مكتب البيت الأبيض للمعلومات والتنظيم التنظيمي للمراجعة، مما يُهيئ الأرض لإلغاء رسمي لما كان أول محاولة كبرى من قبل الحكومة الفيدرالية لتنظيم الإبلاغ الشركاتي المرتبط بالمناخ.
القواعد، التي اعتمدت في 6 مارس 2024، تحت رئاسة غاري جينسلر السابقة، كانت ستتطلب من الشركات العامة الكشف عن المخاطر المرتبطة بالمناخ، وخطط الانتقال، وانبعاثات غازات الدفيئة من النطاق 1 والنطاق 2، والتأثيرات المالية المرتبطة بها. ولم تُطبّق أبدًا. ووصلت التحديات القانونية فورًا، وتم تعليق القواعد في أبريل 2024. الآن، تحت رئاسة بول أتكينز، تُعلن لجنة الأوراق المالية والبورصات رسميًا: سيتم التخلص من كل شيء.
من الدفاع إلى الاستسلام في 14 شهرًا
هذا هو الجدول الزمني الذي يروي القصة. تم اعتماد القواعد الأصلية في مارس 2024. تم التحدي أمام المحكمة وتم تعليقها خلال أسابيع. ثم، في 27 مارس 2025، صوتت لجنة الأوراق المالية والبورصات على وقف الدفاع عن القواعد في المحكمة بالكامل.
بحلول 7 مايو 2026، أكد متحدث باسم لجنة الأوراق المالية والبورصات أن الموظفين تلقوا تعليمات بإعداد توصيات رسمية لإلغاء اللوائح تحت قيادة أتكينز. ووفقًا للوكالة، فإن التركيز يعود مرة أخرى إلى الإفصاحات التي "ذات أهمية للمستثمرين"، وهي تعبير مستخدم من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات يعني: نحن نعود إلى المعيار التقليدي حيث يتعين على الشركات الإبلاغ فقط عن الأمور التي قد تؤثر على قرار المستثمر المعقول.
ما الذي طلبه القواعد الأصلية فعليًا
تمثل قواعد عام 2024 أكثر المحاولات الفيدرالية طموحًا لتوحيد كيفية تحدث الشركات عن مخاطر المناخ. وقد شملت عدة فئات رئيسية.
أولاً، كان على الشركات أن تُفصح عن المخاطر المرتبطة بالمناخ التي تواجهها وكيف يمكن أن تؤثر هذه المخاطر على استراتيجيتها التجارية وحالتها المالية وعملياتها. فكر في المخاطر المادية مثل الفيضانات أو الحرارة الشديدة، والمخاطر الانتقالية مثل التحولات في سياسات الطاقة أو تفضيلات المستهلكين.
ثانيًا، كانت الشركات ستضطر إلى توضيح عمليات حوكمة الخاصة بمراقبة الاستراتيجية المتعلقة بالمناخ. وكان على مجالس الإدارة شرح كيفية مراقبة وإدارة هذه المخاطر.
ثالثًا، وبشكل أكثر إثارة للجدل، نصت القواعد على الإفصاح عن انبعاثات النطاق 1 (الانبعاثات المباشرة من مصادر تملكها الشركة) وانبعاثات النطاق 2 (الانبعاثات غير المباشرة من الطاقة المشتراة). وتم استبعاد انبعاثات النطاق 3، التي تغطي سلسلة القيمة الكاملة للشركة، من القاعدة النهائية بعد ضغوط ضخمة.
رابعًا، كان على الشركات أن تقدم مقاييس مالية مختارة تُظهر كيف أثرت الأحداث المرتبطة بالمناخ على ميزانياتها. وهذا يعني تحديد الأثر المالي الفعلي للأحداث الجوية الشديدة، أو تسعير الكربون، أو تكاليف الانتقال.
مشكلة التشكيلة
لقد سبق لولاية كاليفورنيا أن اعتمدت قوانينها الخاصة بالإفصاح عن المناخ، وتنص directive الإبلاغ عن الاستدامة المؤسسية في الاتحاد الأوروبي على متطلبات للشركات العاملة في أسواق الاتحاد الأوروبي بغض النظر عن مكان تواجد مقراتها. كما تستكشف عدة ولايات أخرى تشريعات مماثلة.
لذلك، قد لا يكون الأثر العملي لإلغاء اللجنة لقواعد الإبلاغ عن المناخ هو توقف الشركات عن الإبلاغ عن بيانات المناخ تمامًا. بل ستواجه الشركات مجموعة متنوعة من المتطلبات على مستوى الولايات والدولية، ذات معايير مختلفة، وجداول زمنية مختلفة، وتعريفات مختلفة لما يُعدّ بيانات مناخية.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
بالنسبة للشركات، الأثر الفوري واضح: انخفاض تكاليف الامتثال ومزيد من المرونة في كيفية التواصل حول المعلومات المتعلقة بالمناخ. يمكن للشركات التي كانت تستعد لمتطلبات الإبلاغ للقواعد الأصلية أن تخفف من جهودها، على الأقل على المستوى الفيدرالي.
المخاطر الأوسع للأسواق هي عدم تكافؤ المعلومات. عندما تُعلن بعض الشركات وتُخفّض أخرى، وعندما تختلف معايير الإفصاح حسب الولاية القضائية، يفقد المستثمرون القدرة على إجراء مقارنات مباشرة. هذا بالضبط هو المشكلة التي صُممت القواعد لعام 2024 لحلها.