- مدير إدارة التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات جيمي سيلوي يوضح إطارًا لل securities المُمَوَّلة يركز على "الابتكار دون أرباح غير مستحقة".
- تتعاون لجنة الأوراق المالية والبورصات والهيئة الأمريكية لتداول العقود الآجلة على القواعد المتعلقة بالمشتقات لمنع الفجوات التنظيمية وتحديد مخاطر الرافعة المالية المفرطة للمستثمرين التجزئة.
- تستعد شركات البنية التحتية للأسواق مثل DTCC وNasdaq وNYSE لطرح أنظمة تداول وتسوية مُرمّزة بحلول عام 2026.
مدير إدارة التداول والأسواق في لجنة الأوراق المالية والبورصات جيمي سيلوي عرض إطارًا جديدًا لإدراج وتداول الأصول المُمَوَّلة في نيويورك في 4 يونيو 2026. يعتمد الخطة على مبدأ "الابتكار دون التلاعب"، حيث تنسق الجهات التنظيمية مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية بشأن قواعد المشتقات. يهدف هذا الجهد إلى تحديث هيكل السوق مع الحد من الفجوات التنظيمية ومخاطر الرافعة المالية للمستثمرين الأفراد.
تفاصيل سيلواي "الابتكار دون التسويق Arbitrage"
قال جيمي سيلوي إن SEC تطور قواعد تحت إشراف الرئيس أتكينز. يهدف الإطار إلى مواءمة معاملة الأصول المُرمّزة والأوراق المالية التقليدية ضمن هيكل واحد.
قال سيلواي إن الهدف هو ضمان عدم وجود ميزة لأي من الدخول الجدد أو مزودي السوق القدامى. وأضاف أن العدالة في هيكل السوق تظل محورًا أساسيًا للنهج.
قسم التداول والأسواق يراجع قواعد الحفظ والإصدار والتداول الثانوي. كما يُعد مفهوم "إعفاء ابتكاري" للمواقع التداولية التي تتعامل مع الأصول المُرمزَة.
اللجنة الأمنية والبورصة الأمريكية تنسقان بشأن قواعد المشتقات
في الوقت نفسه، تقوم SEC وCFTC بمراجعة مشتركة لمناطق الاختصاص المتداخلة. تقوم الوكالتان بفحص تعريفات المنتجات، وتهيئة الهامش للمحفظة، وقواعد الإبلاغ عن التبادلات.
وفقًا لسيلواي، فإن التنسيق يشمل أيضًا تقييم العقود الآجلة الدائمة والمشتقات ذات الصلة. يظل التركيز على تجنب التلاعب التنظيمي عبر هياكل السوق.
حذّر سيلواي من الاستخدام المفرط للرافعة المالية التي تصل إلى المستثمرين التجزئة من خلال أدوات مُرمّزة جديدة. كما شدّد على الحاجة إلى فصل واضح بين أنشطة الاستثمار والمنتجات ذات الطابع القماري.
وقد وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات سابقًا على ناسداك PHLX لإدراج خيارات مؤشر البيتكوين في 22 مايو. وترى الجهات التنظيمية أن هذا جزء من تطوير أوسع للسوق المُنظَّمة.
بنية السوق تستجيب لدفع الإطار
يقوم مقدمو البنية التحتية للسوق بالفعل بتعديل أنفسهم وفقًا لاتجاه اللجنة الأمنية والبورصات. أعلنت DTCC عن اختبار إنتاج محدود لل securities المُمَثلة بالرموز من خلال خدمات DTC بدءًا من يوليو 2026.
من المقرر إجراء نشر أوسع في أكتوبر 2026، وفقًا للإعلان. في غضون ذلك، تقوم ناسداك وNYSE بتطوير منصات تسويات وتداول مُرمَّزة.
كما قال سيلواي إن لجنة الأوراق المالية والبورصات تعمل على تحقيق تداول أسهم على مدار 23 ساعة في اليوم، خمسة أيام في الأسبوع بحلول نهاية عام 2026. وتقوم الإدارة بمراجعة لوائح NMS وأنظمة التدقيق من أجل التحديث.
أضاف أن المشاركين في الصناعة يجب أن يتجنبوا استغلال الفجوات القضائية. بدلاً من ذلك، يجب عليهم تقديم المقترحات من خلال قنوات التفاعل التنظيمي الرسمية.