أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز، يوم الثلاثاء، عن أحد أكثر الإعلانات أهمية في تاريخ التنظيم الأمريكي للعملات المشفرة، معلناً أن البيتكوين والإيثيريوم ومجموعة واسعة من الأصول الرقمية معفاة رسمياً من قوانين الأوراق المالية، وهو حكم يرسم خطًا قانونيًا واضحًا بعد أكثر من عشر سنوات من الالتباس في الصناعة وإنفاذ القوانين عبر الغموض.
في حديثه في قمة بلوك تشين واشنطن العاصمة 2026، كشف أتكينز عن تصنيف جديد للرموز المميزة وإطار تفسير عقود الاستثمار الذي تطبقه لجنة الأوراق المالية والبورصات فورًا.
"انتهى فشل لجنة الأوراق المالية والبورصات المستمر في توفير وضوح حول هذا السؤال،" كما قال أتكينز للحضور.
ما الذي تقوله الإطار فعليًا
يُنشئ الإطار الجديد أربع فئات من الأصول المشفرة التي لا تُعتبر أوراق مالية صراحةً بموجب القانون الأمريكي. تقع السلع الرقمية، التي تشمل البيتكوين والإيثيريوم، في صدارة القائمة. وتُكمل الفئات الثلاث المتبقية التجميعات الرقمية والأدوات الرقمية وعملات الاستقرار المدفوعة بموجب قانون GENIUS.
وفقًا للتفسير الجديد، لا يخضع سوى فئة واحدة من الأصول المشفرة لإشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات: الأوراق المالية الرقمية، المُعرَّفة بشكل ضيق على أنها الأوراق المالية المالية التقليدية التي تم ترميزها ونقلها إلى سلسلة الكتل. كل شيء آخر يقع خارج ولاية لجنة الأوراق المالية والبورصات.
كان أتكينز صريحًا بشأن ما يعنيه ذلك لهوية الوكالة.
"لسنا لجنة الأوراق المالية وكل شيء بعد الآن،" قال.
ملاذات آمنة للشركات الناشئة وجمع التبرعات
فوق التصنيف، توقع أتكينز طريقتين جديدتين لجمع رأس المال مصممتين لإعادة الابتكار في مجال التشفير إلى الأراضي الأمريكية.
الأول هو إعفاء للشركات الناشئة، وهو إعفاء تسجيل محدود بالوقت مدته حتى أربع سنوات يسمح للمشاريع الكريبتو في مراحلها المبكرة بجمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار مع العمل ضمن مسار تنظيمي بدلاً من الامتثال الكامل لقوانين الأوراق المالية.
الثاني هو إعفاء من جمع التبرعات يسمح للمشاريع الأكثر رسوخًا بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار في أي فترة مدتها 12 شهرًا، بشرط تقديم وثيقة إفصاح إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات تغطي الحالة المالية للمشروع والبيانات المالية المدققة.
ستكون كلا الإعفاءين جنبًا إلى جنب مع آليات جمع رأس المال الحالية، وليس بديلاً عنها.
الكونغرس لا يزال يحتفظ بالورقة الأخيرة
على الرغم من الطابع الشامل لإعلان الثلاثاء، فقد كان أتكينز واضحًا أن الأطر التنظيمية الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات وحدها ليست حلاً دائمًا. فقط الكونغرس، كما قال، يمكنه تأمين تنظيم العملات المشفرة مستقبلًا من خلال تشريع شامل لهيكل السوق.
أعرب عن دعم قوي لقانون الوضوح ذو التوجه الثنائي الذي يمر حاليًا عبر الكونغرس، ووصف تنظيم الأصول الرقمية كخطوة أولى لتنفيذ القانون قبل تمريره المتوقع.
"أنا أثق أنه سيصل قريبًا إلى مكتب الرئيس ترامب،" كما قال أتكينز.
لصناعة قضت عقدًا من الزمن في التكيف مع إجراءات الإنفاذ، والتهديدات القانونية، والغموض التنظيمي، فإن الإعلان الصادر يوم الثلاثاء يمثل أوضح إشارة حتى الآن بأن واشنطن مستعدة أخيرًا للسماح للعملات المشفرة بالنمو.