أوضح SEC قواعد الأوراق المالية المُعدَّة بالرموز، ويدعم الأسهم على السلسلة المنظمة

رسمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خطًا تنظيميًا واضحًا للأوراق المالية المُعدَّة بعملات رقمية، مؤكدة أن التنسيقات القائمة على العملة الرقمية ما زالت تخضع بالكامل للقوانين الفيدرالية للأوراق المالية، في حين أشارت إلى دعمها التنظيمي للنماذج الصادرة والمتداولة على السلسلة المشتركة والخاضعة للامتثال.

أعطت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وضوحًا تنظيميًا بشأن أدوات القائمة على العملة المشفرة. أصدرت إدارة المالية الشركات، وإدارة إدارة الاستثمار، وإدارة التداول والأسواق في SEC بيانًا مشتركًا في 28 يناير 2026، يوضح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأوراق المالية المُحوَّلة إلى رموز.

يشرح البيان:

"إن أمنية مُحَوَّلة هي أداة مالية مدرجة في التعريف 'التأمين' تحت قوانين الأوراق المالية الفيدرالية التي يتم تنسيقها كـ أو تمثيلها بـ" العملات الرقمية أصل، حيث تُحتفظ سجل ملكية الأصل جزئيًا أو كليًا على أو من خلال واحد أو أكثر من العملات الرقمية الشبكات."

يوضح نماذج تمويل المُصدر التي تدمج تقنية سلاسل الكتل الموزعة في السجلات الرسمية للملكية، ويؤكد أن هذه التكنولوجيا لا تغير الالتزامات القانونية، ملاحظًا أن "الصيغة التي تُصدر بها الأوراق المالية أو الأساليب التي تُسجَّل بها ملكيتها لا تؤثر على تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية."

توضح هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل أكبر متطلبات التسجيل، مشيرة إلى أن "بما في ذلك الشكل، تطلب قوانين الأوراق المالية أن يتم تسجيل كل عرض وبيع لأوراق مالية لدى الهيئة ما لم تكن هناك إعفاء من التسجيل متوفر."

ويتناول البيان أيضًا نماذج التوكنة من طرف ثالث، بما في ذلك الهياكل المصرفية والهيكلة الاصطناعية التي قد لا تنقل حقوق الملكية في الأوراق المالية الأساسية. ويحذّر من أن "الواصلين للـ" العملات الرقمية قد تتعرض الأصول لبعض المخاطر المتعلقة بالطرف الثالث، مثل الإفلاس، التي قد لا تتعرض لها بالضرورة حاملة الأوراق المالية الأساسية،" ويوضح أن "التبادل القائم على الأوراق المالية لا يمنح عادةً الحامل أي حقوق ملكية أو تصويت أو معلومات أو حقوق أخرى تتعلق بالأوراق المالية المرجعية." وتؤكد هيئة الأوراق المالية والبورصات على الجوهر على حساب الشكل، مشيرة إلى أن "الواقع الاقتصادي للوسيلة هو ما يحدد ما إذا كانت خاضعة للإعفاء أم لا، وليس الاسم الذي يُعطى للوسيلة."

اقرأ المزيد: يحدد رئيس هيئة الأوراق المالية أولويات مشروع التشفير حول قواعد الرموز وiesرة

أفاد المشاركين في القطاع بشكل علني، حيث أفادت شركة الأوراق المالية الرقمية "سيكورايتس" على منصة التواصل الاجتماعي إكس: "نحن نرحب ببيان هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المدروس حول الأوراق المالية المُدرَّجة كعملات رقمية، ونُعَيِّن التوكنة الأصلية والتوثيق على السلسلة كامتداد حديث للبنية التحتية للأوراق المالية. أن الإطاريات الواضحة مثل هذه هي مفتاح توسيع التوكنة بشكل مسؤول."

المدعي العام في Coinbase بول غراوال شارك رد فعله على منصة التواصل الاجتماعي X، مكتوبًا:

"يحدث بالفعل. ما هو معاينة رائعة من قبل SEC لمعرفة كيفية إصدار أسهم مميزة بالرموز ل التداول على السلسلة. سترى هذه المنتجات في السوق مع دعم هيئة تنظيمية تفهم أهمية هذه الابتكارات بالنسبة للقدرة التنافسية للولايات المتحدة."

أكملت الانقسامات بالإشارة إلى استعدادها للتفاعل مع المشاركين في السوق الذين يواجهون التزامات تنظيمية مع نمو نشاط السندات المميكنة.

• ما الذي أوضحته هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) حول الأوراق المالية المُحَوَّلة إلى رموز؟
  قالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن الأوراق المالية المُحوَّلة إلى رموز تظل خاضعة للقوانين الفيدرالية للأوراق المالية بغض النظر عن التنسيق المستند إلى العملة المشفرة.
• هل تتطلب الأوراق المالية المُحَوَّلة إلى رموز تسجيلها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات؟
  نعم، ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن جميع العروض والمبيعات يجب أن تكون مسجلة ما لم تكن هناك إعفاءات تنطبق.
• كيف ترى هيئة الأوراق المالية والبورصات النماذج الخاصة بتوكنة الطرف الثالث؟
  حذّرت هيئة الأوراق المالية والبورصات من أن هذه الأوراق قد لا تُظهر حقوق الملكية ويمكن أن تعرّض المُحتجزين لها لمزيد من المخاطر.
• كيف ردت Coinbase على بيان هيئة الأوراق المالية؟
  قال بول غرويل أن الإرشادات تُظهر تجارة سلسلة الرموز المُدارة لأسهم الرموز المُحولة إلى رموز.