رئيس اللجنة الأمنية يحول الإشراف على التشفير إلى وضع القواعد، بهدف استعادة السيولة إلى الداخل

الأسواق الأمريكية الكريبتو تستعد لتدفقات رأس مال متجددة مع تحرك رئيس اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات بول أتكينز لاستبدال الضغط التنفيذي بقواعد محددة، مما يشير إلى عودة محتملة للسيولة المُهمَلة والنشاط المحلي.

يتشكل تغيير في رقابة الولايات المتحدة على العملات المشفرة. وشرح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول س. أتكينز استراتيجية في 19 مارس 2026، خلال مؤتمر SEC Speaks في واشنطن العاصمة. يجمع هذا المؤتمر السنوي الذي يستمر يومين كبار مسؤولي لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لمشاركة تحديثات حول الأولويات التنظيمية، واتجاهات الإنفاذ، ومبادرات الوكالة. تستهدف الخطة الثغرات التي دفعت نشاط الأصول الرقمية خارج الأسواق المحلية.

كان محور ملاحظات أتكينز انتقاد الاعتماد التاريخي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات على الإنفاذ في أسواق العملات المشفرة، والذي ربطه بعدم اليقين التنظيمي وانخفاض المشاركة المحلية. وقد جادل بأن غياب مسارات واضحة للامتثال أجبر المبتكرين على اتخاذ مواقف ردّية بدلاً من تمكين تطوير منظم. وقال أتكينز:

ربما لم يكن ثمن الفشل في القيام بذلك أكثر وضوحًا مما هو عليه في تعاملنا مع crypto الأصول.

لسنوات، تعاملت لجنة الأوراق المالية والبورصات مع هذه الأسواق ليس من خلال إصدار قواعد، بل من خلال قوة جهاز إنفاذها. بدلاً من توضيح مسارات قابلة للتطبيق للامتثال، كان رسالتنا للسوق غالبًا توجيهًا للتكيف معنا—أو غير ذلك،" أوضح.

بدلاً من تكييف الأطر مع التغير التكنولوجي، كانت النُهج السابقة تتطلب من شركات الأصول الرقمية التكيف مع الأنظمة القديمة أو مواجهة عقوبات، وفقًا لأتكينز. وأشار إلى أن هذا عدم التوافق بين التنظيم والابتكار قلل من جدوى النشاط crypto القائم في الولايات المتحدة. واقترح أن البيئة الناتجة أضعفت فعالية الرقابة مع السماح للتطوير بالاستمرار خارج الولاية القضائية المحلية.

في سياق معالجة العواقب السوقية، أشار أتكينز إلى هروب رأس المال والابتكار المرتبط بتصميم التنظيم. وأكد أن التقدم التكنولوجي يستمر على الرغم من تأخيرات السياسة، مما يشكل المواقع التي تُنشأ فيها الصناعات. وشدد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات: "المشكلة، بالطبع، هي أن الابتكار نادرًا ما يتوقف من أجل التنظيم. فإما أن يحدث ضمن إطار تنظيمي أو حوله. وفي حالة الأصول الرقمية، أدى حملة تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات من خلال الإنفاذ إلى هجرة فئة كاملة من الأصول نحو الولايات القضائية الخارجية."

في الوقت نفسه، حدد الرئيس عدم وضوح الاختصاص كحاجز إضافي، خاصة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). يُقدّم مذكرة تفاهم حديثة بين الوكالتين إشرافًا منسقًا، وعمليات بيانات مشتركة، وتعريفات متماشية، مما يدعم المبادرات المشتركة حول crypto. وقد قال أتكينز:

من بين أولى النتائج لهذا العصر الجديد من التوحيد، الذي يركز على توضيح القواعد والولاية التنظيمية، تصنيف الرموز والتوجيه التفسيري crypto الذي نشرته لجنة الأوراق المالية والبورصات مؤخرًا — وانضم إليه CFTC.

وكما قلت سابقًا هذا الأسبوع، بينما توفر التفسير وضوحًا طال انتظاره، أود أن أؤكد لهذا الجمهور أنه يمثل بداية، وليس نهاية،" كما شارك المزيد.

في النهاية، وضع أتكينز تنظيم crypto ضمن تحول مؤسسي أوسع نحو قواعد أكثر وضوحًا ومرونة توازن بين الابتكار وحماية المستثمر. وأكد أن الإطارات المنظمة، وليس النُهج القائمة على الإنفاذ، هي الضرورية لضمان تطور أسواق الأصول الرقمية ضمن إشراف الولايات المتحدة مع الحفاظ على المساءلة.

• لماذا تغير لجنة الأوراق المالية والبورصات منهجها في الإشراف على العملات المشفرة؟
  للتقليل من عدم اليقين وإعادة الابتكار تحت السيطرة التنظيمية الأمريكية.
• ما معنى صياغة القواعد للمستثمرين في العملات المشفرة؟
  يمكنه توفير معايير امتثال أوضح وتقليل المخاطر التنظيمية.
• كيف تؤثر الهجرة الخارجية على الأسواق الأمريكية؟
  إنها تُضعف الرقابة المحلية وتنقل رأس المال والابتكار إلى الخارج.
• ما الدور الذي تلعبه لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية في هذا التحول؟
  إنها تتعاون مع لجنة الأوراق المالية والبورصات لتوضيح الاختصاص وتصنيف الأصول.