الهيئة الهندية للسوق المالية تُوافق على تجربة رائدة لتوسيط رموز DLT للسندات الشركاتية لتعزيز السيولة

العنوان: تُوافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) على تجربة لترميز السندات الشركاتية باستخدام تقنية الدفتر الموزع (DLT) لتسريع التسوية وتحسين السيولة وافقت هيئة الرقابة على الأسواق الهندية على تجربة لترميز السندات الشركاتية باستخدام تقنية الدفتر الموزع (DLT)، وهي خطوة تهدف إلى معالجة ضعف النشاط في السوق الثانوية وتحسين كفاءة التسوية في أسواق الديون بالبلاد. ما أعلنته هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI): - خلال قمة كيرإيدج لسوق الديون في مومباي في 26 مايو، أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI)، توهين كانتا باندي، على تجربة مدعومة من الجهات التنظيمية لاختبار تقنية الدفتر الموزع (DLT) في تداول وتسوية السندات الشركاتية. - ستبدأ المشروع على نطاق محدود وستتم على مراحل تشغيلية متعددة. وقال باندي إن التنفيذ من المتوقع أن يستغرق نحو ستة إلى تسعة أشهر بينما تعمل الجهات التنظيمية ومشاركون السوق على إعداد الإطار. - تستعد بنك الاحتياطي الهندي (RBI) لإصدار مسودة إرشادات مرتبطة بهذه المبادرة، ومن المتوقع أن تُنهي المعايير قريبًا؛ وتستعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) وبورصات الأسهم للتقدم خطوة للأمام بمجرد حصولها على موافقات بنك الاحتياطي الهندي (RBI). لماذا هذا مهم: - سوق السندات الشركاتية في الهند كبير—تشير التقديرات الصناعية إلى أنه يقارب 59 لakh كرونا هنديًا—لكنه يعاني من ضعف المشاركة في السوق الثانوية. فكثير من المستثمرين المؤسسيين يحتفظون بالسندات حتى الاستحقاق، كما أن مشاركة المستثمرين الأفراد محدودة، مما يقلل من تحديد الأسعار والنشاط التجاري. - يحول الترميز أدوات السندات إلى رموز رقمية قائمة على البلوك تشين، مما يمكن من تسويات آلية شبه فورية ويدعم الملكية الجزئية. وآمل المنظمون أن تُحرّك هذه الميزات السيولة، وتوسّع إمكانية الوصول للمستثمرين (بما في ذلك المستثمرون الأفراد الصغار)، وتحسّن أداء السوق بشكل عام. استخدام تقنية الدفتر الموزع (DLT) الحالي والسياق التنظيمي: - أشارت هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) إلى أن بعض الأنظمة القائمة على تقنية الدفتر الموزع (DLT) تُستخدم بالفعل في وظائف متخصصة مثل مراقبة البنود التعاقدية وخدمات الإيداع. وستستكشف التجربة ما إذا كان الترميز الأوسع يمكنه معالجة عدم كفاءات السوق القائمة منذ فترة طويلة. - ستُجرى تجربة الترميز في بيئة مُصرّح بها ومدعومة من الجهات التنظيمية، تحت إشراف مشترك من هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) وبنك الاحتياطي الهندي (RBI)—وهي مختلفة عن البلوك تشين العامة المرتبطة عادةً بالعملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم. المخاطر والسياسة العامة للعملات المشفرة: - كما أبرز باندي المخاطر التقنية، بما في ذلك التأثير المحتمل المستقبلي لحوسبة الكم على الأمان التشفيري لأنظمة DLT؛ وسيحتاج المنظمون إلى تقييم هذه الثغرات كجزء من التقييم. - تأتي هذه التجربة في سياق نهج هندي حذر تجاه الأصول الرقمية: يتم تشجيع استخدام DLT من قبل المؤسسات في بيئات منظمة، بينما تظل العملات المشفرة الخاصة خاضعة لرقابة صارمة. ووفقًا للقواعد الحالية، تخضع أرباح العملات المشفرة لضريبة ثابتة قدرها 30٪، ويُخصم ضريبة بنسبة 1٪ عند المصدر على المعاملات، ولا يمكن للمستثمرين خصم خسائر العملات المشفرة من دخلهم الآخر. - يجب على منصات العملات المشفرة في الهند التسجيل لدى وحدة الاستخبارات المالية–الهند والامتثال لقانون منع غسل الأموال (PMLA)، بما في ذلك الالتزام الصارم بإجراءات معرفة العميل (KYC) ومتطلبات الإبلاغ عن المعاملات. كما يُطلب من المنصات تقديم بيانات المعاملات على مستوى المستخدم إلى إدارة الدخل، وتقوم الهند بدمج نظام الإبلاغ عن الأصول المشفرة التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لتحسين الشفافية عبر الحدود. الخلاصة: تمثل تجربة DLT التي أطلقتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) للسندات الشركاتية المُرمَّزة خطوة بارزة نحو تحديث أسواق الديون الهندية في بيئة مشددة التنظيم. وإذا نجحت، يمكن للترميز أن يعزز السيولة، ويُسرّع التسوية، ويفتح أسواق السندات أمام مجموعة أوسع من المستثمرين—بينما تظل الجهات التنظيمية تحت رقابة دقيقة للمخاطر التشغيلية والتشفيرية أثناء إعداد الإطار النهائي.