أخبار العملات المشفرة
موvement، مشروع توسعة إيثريوم الذي عانى من فضيحة بيع رموزه مباشرة بعد الإطلاق العام الماضي، أُعيد إطلاقه كـ Layer 1blockchain مستقلة موجهة نحو تسويات stablecoin في الأسواق الناشئة. وأكد توراب تورابي، الرئيس التنفيذي لشركة Move Industries، أن الشركة حصلت على أنظمة دفع مرخصة عبر الولايات المتحدة وكندا والاتحاد الأوروبي من خلال شراكات مع شركات تحويل أموال ومؤسسات أموال إلكترونية منظمة. ومن بين شركاء الإطلاق: Circle، وشركات المحافظ KAST وSorted، ومشاريع التوقيع Oro وYuzu Money وZoth. كما تستهدف الفريق تسويات أقل من 500 مللي ثانية على مجموعة مُتحققين مخصصة، مع التخلي عن الاعتمادات القديمة على توافر البيانات التي كانت تسبب تأخيرًا قدره سبع ثوانٍ في التصميم السابق لـ Layer 2.
تستعد شوارب تشارلز لإطلاق خدمات التداول الفوري، والتحويلات، وحفظ الأصول المشفرة في منتصف عام 2027 للمستشارين الاستثماريين المسجلين البالغ عددهم أكثر من 16,000 الذين يستخدمون منصتها، وهي خطوة قد توجه تريليونات الدولارات من أصول العملاء عبر مجموعة متكاملة واحدة. فبالفعل تقوم خدمات شوارب للمستشارين بحفظ أكثر من 5 تريليونات دولار لمستشارين استثماريين مستقلين يرسلون حالياً تخصيصاتهم للأصول الرقمية خارج المنصة إلى مزودين متخصصين. وقد أُطلقت خدمة التداول الفوري للمستهلكين في وقت سابق من عام 2026 مع الاعتماد على باكوس للحفظ الفرعي والتنفيذ، ومن المتوقع أن تُطلق منتج المستشارين مع Bitcoin والإيثير قبل التوسع. ويضع مسار الثمانية عشر شهراً ضغطاً مباشراً على Coinbase Prime، التي تشرف على حوالي 330 مليار دولار من الأصول المؤسسية، جنباً إلى جنب مع BitGo وAnchorage.
أوقفت شركة Payward، الشركة الأم لـ Kraken، تحضيراتها لإدراجها العام في الولايات المتحدة في مارس، حتى بعد تقديم طلب S-1 سري في نوفمبر السابق، انضمامًا إلى مجموعة أوسع من شركات التشفير التي تراجع أهدافها لطرح عام أولي في عام 2026. وقد قيمت عملية بيع أسهم ثانوية لشركة Deutsche Börse في أبريل الشركة بقيمة 13.3 مليار دولار، أي حوالي ثلث أقل من علامة 20 مليار دولار التي تم تحديدها خلال جولة خاصة سابقة. كما خفضت الشركة حوالي 150 وظيفة، مع تطبيق أدوات أتمتة جديدة عبر عملياتها. وشاركت الإدارة في تبرير ذلك بنشاط تداول ضعيف وظروف سوق تشفير سيئة market conditions، حيث يتم امتصاص رأس المال الذي كان يُعاد توجيهه تاريخيًا نحو إدراجات البورصات الآن من قبل قائمة متحمسة من صفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
شركة محافظ الأجهزة Ledger اتبعت مسارًا مشابهًا في منتصف مايو، حيث تخلت عن إدراجها المخطط له في الولايات المتحدة دون تقديم أي إفصاح S-1، وفضلت بدلًا من ذلك إجراء بيع خاص للأسهم بقيمة 50 مليون دولار. وكانت الشركة قد استهدفت سابقًا تقييمًا يتجاوز 4 مليارات دولار، مع عمل من قبل كونسورتيوم مصرفي يضم غولدمان ساكس وجيفريز وباركليز. يعكس هذا القرار نفس مشكلة الطلب التي تواجهها بقية القطاع: إن الطلب المؤسسي على الأسهم المبنية على التشفير يُطغى عليه إدراجات تقنية بقيمة تريليونات الدولارات بقيادة سبيس إكس وأنثروبيك وأوبن أي آي. بدون نافذة خروج عامة قوية، يختار المشاريع المتقدمة في مجال التشفير بشكل متزايد جولات خاصة أقل تخفيفًا للأسهم بدلاً من خطر الطرح العام بسعر مخفض.
شركة البنية التحتية المركزة على إيثريوم وراء ميتاماسك، المحفظة المستخدمة على نطاق واسع للوصول إلى بروتوكولات DeFi، قدّمت إدراجها المخطط له بقيمة 7 مليارات دولار من Consensys إلى خريف 2026 على الأقل، بعد أن كانت تستهدف النصف الأول من العام. أوقفت Grayscale إدراجها العام في أواخر مايو على الرغم من تقديم إعلان عام في نوفمبر 2025، ولا يُتوقع إعادة بدئه قبل الربع الرابع. أما Blockchain.com، التي قدمت طلبًا سريًا في أواخر مايو، فهي الآن تختبر هيكل صفقة أكثر حذراً. معًا، تعني هذه التأخيرات أن الموجة من مُصدري الأصول الرقمية البارزة التي توقعها العديد من المصرفيين لتحديد عام 2026 قد تم دفعها فعليًا إلى عام 2027، مما يعيد تشكيل توقيت السيولة في الأسواق الثانوية للموظفين والمستثمرين من رأس المال المخاطر في مراحل متقدمة عبر الصناعة.
حتى الآن هذا العام، نجح فقط طرح عام أولي واحد كبير في التشفير. فقد جمعت شركة Custodian BitGo، التي تعتمد عرضها المؤسسي بشكل كبير على بنية تخزين cold-wallet، حوالي 213 مليون دولار بسعر 18 دولارًا للسهم في 22 يناير، مما قيم الشركة بحوالي 2.08 مليار دولار فوق نطاق إيداعها. كان السوق الثانوي قاسيًا: انخفضت الأسهم بنسبة تقارب 22٪ في اليوم الثاني، وتم تداولها أحيانًا حول 36٪ تحت سعر العرض، مما يشير إلى أن حتى الصفقات المُسعرَة تواجه صعوبات في الحفاظ على قيمتها. وقد تحولت حاوية رأس المال السهمي الأوسع بشكل حاسم نحو بنية الذكاء الاصطناعي وموردي الرقائق، مع تفضيل الموزعين التعرض المركّز لمشاريع بناء الحوسبة على المخاطر المجزأة على البورصات والمناجم ومزودي المحافظ خلال فترة تداول ضعيفة.
خيط واحد يربط هذه القصص: الرأسمال يتكثف حول المنصات ذات أعمق توزيع. شواب تجلب التشفير داخل نظام الوسيط المالي، ومُصدِّرو الذكاء الاصطناعي الكبار يمتصون طلب الاكتتاب العام، وحركة Movement تنسحب من مساحة الكتلة العامة نحو شريحة ضيقة مخصصة للدفع عبر العملات المستقرة. كل حركة تُقر بأن عام 2026 سيكافئ الطبقات الرأسية والوصول القائم بدلاً من العقيدة المفتوحة غير المخولة التي حددت الدورة السابقة. بالنسبة للرواد، لم يعد السؤال الاستراتيجي هو كيفية جمع التمويل بناءً على مضاعفات النمو، بل كيفية بناء فجوات قابلة للدفاع قبل أن تدمج المؤسسات المالية الكبرى السطح. التوزيع، وليس الابتكار وحده، هو القيود الأساسية هذه الدورة.