ستحافظ مؤشرات S&P Dow Jones على متطلبات الأهلية الحالية الخاصة بمؤشراتها، بما في ذلك مؤشر S&P 500، وترفض تغيير القاعدة الذي كان يمكن أن يسمح للشركات العملاقة حديثة الإدراج مثل SpaceX وOpenAI وAnthropic بالدخول إلى المؤشر بشكل أسرع.
قالت S&P الخميس إنها لن تمنح استثناءات لمتطلباتها المتعلقة بالجدوى المالية، والخبرة، وعامل الوزن القابل للاستثمار بناءً على القيمة السوقية فقط. يحافظ هذا القرار على الإطار الأصرم لمؤشر S&P 500 حتى بينما تتحرك مزودو المؤشرات المنافسون لتسريع إدراج العينات الكبيرة.
يعني هذا الحكم أن SpaceX لن تكون مؤهلة للانضمام إلى مؤشر S&P 500 إلا بعد مرور عام على الأقل منذ إدراجها. كما سيتعين على الشركة استيفاء متطلبات الربحية والعرض العام وفقًا للمؤشر قبل الانضمام إلى أكثر مؤشرات الأسهم تتبعًا في العالم.
بالنسبة لـ SpaceX، فإن هذا التأخير يزيل جدارًا محتملًا من المشتريات الإجبارية من الصناديق التي تتبع مؤشر S&P 500. كان من المتوقع أن يولد الإدراج السريع حوالي 14 مليار دولار من الطلب السلبي على SpaceX، وأكثر من 8 مليارات دولار على OpenAI، وحوالي 4.6 مليار دولار على Anthropic، وفقًا لتقديرات Bloomberg Intelligence estimates.
يأتي هذا القرار بينما تستعد سبيس إكس لما قد يصبح أكبر طرح عام أولي في التاريخ. أفادت رويترز أن الشركة تسعى لجمع 75 مليار دولار بقيمة تصل إلى 1.75 تريليون دولار، وهو مستوى سيضعها بين أكبر الشركات المدرجة في الولايات المتحدة فور إجراء الطرح العام.
intensified the debate مع وصول الشركات الخاصة إلى حجم الأسواق العامة قبل الإدراج. من المتوقع أن تدخل SpaceX وOpenAI وAnthropic الأسواق العامة بقيم تُنافس شركات التكنولوجيا العامة الكبرى، مما يتحدى قواعد المؤشرات المصممة للشركات التي عادةً ما تقضي وقتًا أطول في التداول قبل أن تصبح مرشحات للمعايير.
يدّعي أنصار الإدماج السريع أن المؤشرات يجب أن تعكس أكبر الشركات في السوق بأسرع وقت ممكن، خاصةً عندما تكون الشركات المدرجة حديثًا ذات أهمية اقتصادية كبيرة بالفعل. ويعتبرون أن استبعادها يمكن أن يجعل المعايير أقل تمثيلًا للسوق التي يمتلكها المستثمرون فعليًا.
يقول المنتقدون إن القواعد الحالية المتعلقة بالربحية والعرض المتاح وتاريخ التداول موجودة لحماية المعايير من ملاحقة الهوس. إن إضافة الشركات العامة حديثًا بسرعة كبيرة يمكن أن تتعرض الصناديق السلبية للتقلبات وتجبر متعقبي المؤشرات على شراء الأسهم قبل أن يتم تأسيس تسعير سوقي موثوق.
قرار S&P يختلف عن Nasdaq و FTSE Russell. قام Nasdaq بتغيير قواعده للسماح للعروض العامة الأولية المؤهلة بالانضمام إلى مؤشر Nasdaq 100 بعد 15 يوم تداول، بينما اعتمدت FTSE Russell عملية دخول سريعة قد تسمح للعروض العامة الأولية الكبيرة بالانضمام إلى بعض المؤشرات بعد خمسة أيام تداول.
يبقى مؤشر S&P 500 أهم جائزة لتدفقات الاستثمار السلبي. تُظهر بيانات بلومبرغ إنترتينمنت أن حوالي 7.5 تريليون دولار في الصناديق السلبية تتبع المؤشر، بينما هناك 3.4 تريليون دولار أخرى في الأصول النشطة التي تُقاس بأدائها مقابل المؤشر.
كما تؤكد هذه المهمة على مدى القوة السوقية التي تقع الآن داخل الاستثمار السلبي. فقد احتفظت صناديق الاستثمار الأمريكية السلبية في الأسهم المحلية وصناديق المتداولة في البورصة بحوالي 14.4 تريليون دولار من الأصول في نهاية أبريل، مقارنة بـ 8.2 تريليون دولار في الصناديق النشطة.